中國儲能網(wǎng)訊：當政策窗口逐漸收窄、價格戰(zhàn)硝煙初散，各環(huán)節(jié)參與者唯有主動求變，才能在新一輪產(chǎn)業(yè)格局重塑中占據(jù)制高點。
7月17日，山東威海榮成市石島管理區(qū)海上風電產(chǎn)業(yè)基地，工人正在趕制大型風電葉片。
2024年，風機價格下行引發(fā)的激烈價格戰(zhàn)顯著削弱了風電企業(yè)的盈利能力，部分龍頭企業(yè)甚至深陷虧損。進入2025年，行業(yè)整體競爭態(tài)勢已有所緩和，顯現(xiàn)出回暖跡象。
根據(jù)國家能源局的數(shù)據(jù)，截至2025年3月底，全國風電裝機達5.35億千瓦，同比增長17.2%，其中陸上風電4.93億千瓦，海上風電4273萬千瓦。
然而，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)表現(xiàn)分化顯著。上游環(huán)節(jié)，在《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革促進新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》（發(fā)改價格〔2025〕136號，以下簡稱“136號文件”）政策推動與“交付大年”的雙重刺激下，產(chǎn)業(yè)鏈迎來一波“小搶裝潮”，相關(guān)企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)亮眼；中游環(huán)節(jié)，整機出貨量雖繼續(xù)攀升，但利潤空間持續(xù)承壓；下游環(huán)節(jié)，發(fā)電企業(yè)保持穩(wěn)健運營，并積極探索綠電價值的新路徑。
這種分化既是行業(yè)周期波動的直接體現(xiàn)，也折射出技術(shù)升級、政策調(diào)整和市場競爭的多重影響。
產(chǎn)業(yè)鏈分化加劇
2025年第一季度，上游零部件環(huán)節(jié)成為產(chǎn)業(yè)鏈最大贏家。鑄鍛件、軸承等核心部件企業(yè)凈利潤增速分別高達120.39%和381.85%，如廣大特材凈利潤同比暴增1488.76%，新強聯(lián)增長429.28%。
這一爆發(fā)主要源于三重驅(qū)動：一是風電裝機放量帶動需求激增，據(jù)北極星風力發(fā)電網(wǎng)統(tǒng)計，2025年一季度國內(nèi)11家風電整機制造商共中標了38569.35兆瓦風電機組設備（國內(nèi)加海外），除一季度簽約的海外市場2437.08兆瓦訂單之外，國內(nèi)風機設備市場定標約36132.27兆瓦，較2024年同期增長112%；二是零部件供需格局趨緊推動價格回升，葉片、軸承均價分別上漲約10%和8%；三是大兆瓦機型的普及提升產(chǎn)品附加值，例如，金風科技6兆瓦及以上機組出貨占比達70.47%，疊加原材料成本優(yōu)化與產(chǎn)能利用率提升，零部件企業(yè)實現(xiàn)量價齊升。
中游整機制造環(huán)節(jié)仍處于盈利修復初期，普遍呈現(xiàn)“增收難增利”的矛盾。盡管在“搶裝”行情下，企業(yè)營收普遍增長，例如電氣風電、明陽智能、金風科技及三一重能等4家整機企業(yè)中，最低的營收增速都達到了27%。
然而，受 持 續(xù)3年“價格戰(zhàn)”的影響，整機商盈利空間仍待恢復。從凈利潤情況來看，4家企業(yè)中僅金風科技實現(xiàn)了70.84%的增長率，明陽智能歸母凈利潤（3.02億元）同比微降0.7%。電氣風電虧損狀況雖有所改善，但仍未扭虧。三一重能則由盈轉(zhuǎn)虧（歸母凈利潤虧損1.91億元，上年同期盈利2.66億元）。
值得注意的是，積極信號正在顯現(xiàn)：2025年3月8日，國家電投公布其2025年首批3.07吉瓦陸上風電集采項目中標結(jié)果。項目總中標金額為61.03億元，對應平均中標單價為2029元/千瓦（不含塔筒）。其中，最低中標單價為1664元/千瓦，較2024年最低中標價上漲近20%；最高中標單價為2310元/千瓦。同時，“兩?！保êＩ巷L電與海外市場）高端訂單占比的提升加速盈利結(jié)構(gòu)優(yōu)化，金風科技海外在手訂單增長26%，高毛利項目交付為后續(xù)利潤反彈埋下伏筆。
下游開發(fā)環(huán)節(jié)則顯露疲態(tài)，政策切換與電價壓力成為主要的盈利制約因素。雖然多家風電開發(fā)企業(yè)過半凈利潤增長，但增速明顯落后于上游。深層矛盾在于：一方面，136號文件引發(fā)的“搶裝潮”推高短期裝機量，但5月31日后新并網(wǎng)項目面臨電價機制調(diào)整，未來收益不確定性增強；另一方面，電力市場化競爭加劇導致電價下行，廣東等地年度交易均價大幅下降。盡管燃料成本降低帶來邊際改善，但開發(fā)商亟需通過精細化運營和海外布局對沖國內(nèi)盈利壓力。
多重動因交織，136號文件成風向標
產(chǎn)業(yè)鏈分化的背后，是多重因素交織作用的結(jié)果。從宏觀政策到微觀技術(shù)，從市場供需到企業(yè)戰(zhàn)略，每一層變化都在重塑風電產(chǎn)業(yè)的競爭格局。政策導向的轉(zhuǎn)變尤為關(guān)鍵，2025年2月，國家發(fā)展改革委與國家能源局聯(lián)合發(fā)布的136號文件，既通過設置電價政策過渡期刺激了短期搶裝需求，又為后續(xù)市場化競爭埋下伏筆。政策窗口期，促使開發(fā)商加速項目上馬，直接拉動了上游零部件企業(yè)的訂單激增。
而整機環(huán)節(jié)的利潤困境，實則源于行業(yè)從規(guī)模擴張向質(zhì)量效益轉(zhuǎn)型的陣痛。過去三年價格戰(zhàn)的陰影尚未完全消散，風機大型化技術(shù)迭代又迫使企業(yè)持續(xù)投入研發(fā)，金風科技等頭部企業(yè)海外訂單占比提升的現(xiàn)象，恰恰印證了國內(nèi)低價競爭模式難以為繼的現(xiàn)實。
技術(shù)路線的快速演進進一步加劇了分化態(tài)勢。大兆瓦機組加速普及在提升發(fā)電效率的同時，也重構(gòu)了產(chǎn)業(yè)鏈價值分配。以新強聯(lián)為代表的軸承企業(yè)之所以能實現(xiàn)數(shù)倍利潤增長，根本在于主軸軸承等核心部件技術(shù)壁壘高、產(chǎn)能爬坡慢，在16兆瓦海上風機逐步商用的背景下，高端零部件供需矛盾尤為突出。
反觀整機制造環(huán)節(jié)，雖然單機容量提升降低了單位千瓦成本，但設計驗證周期長、供應鏈管理復雜度高的特點，使得規(guī)模效應釋放存在滯后性。這種技術(shù)迭代與產(chǎn)能轉(zhuǎn)換的時間差，造成了中游企業(yè)短期盈利能力承壓。
市場結(jié)構(gòu)的深層變革同樣不容忽視。國內(nèi)陸上風電開發(fā)重心向三北地區(qū)轉(zhuǎn)移，新疆、河北等地一季度招標量占比超36%，這種區(qū)域集中化趨勢使得具備地域布局優(yōu)勢的整機商如運達股份獲得超額訂單。
與此同時，海外市場成為新的角力場，遠景能源、金風科技等企業(yè)斬獲的印度、菲律賓等項目，不僅帶來更高毛利率，更推動了國內(nèi)供應鏈的全球化布局。
原材料價格的波動則扮演著放大器的角色。2025年以來鋼材等大宗商品價格回落，對塔筒、鑄件等環(huán)節(jié)的成本改善立竿見影，大金重工等出口型企業(yè)更受益于海外高價訂單與國內(nèi)成本下行的雙重紅利。但產(chǎn)業(yè)鏈傳導存在明顯時滯，整機商交付的機組多采用前期高價庫存鋼材，三一重能等企業(yè)的毛利率修復因此遲于上游。這種成本傳導的不對稱性，短期內(nèi)放大了上下游的業(yè)績分化。
更深層次看，這種分化折射出能源轉(zhuǎn)型中的結(jié)構(gòu)性矛盾。當風電滲透率突破10%的關(guān)鍵閾值，行業(yè)從政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向市場驅(qū)動已成必然。上游零部件企業(yè)的爆發(fā)本質(zhì)是制造業(yè)供需規(guī)律的體現(xiàn)，中游整機商的掙扎則反映了電力市場化改革中的定價機制困境，而下游開發(fā)商的利潤走弱則暴露出傳統(tǒng)“資源換投資”模式的局限性。
在碳中和的長期目標下，這種陣痛或許正是行業(yè)從野蠻生長走向成熟必經(jīng)的淬火過程。未來產(chǎn)業(yè)鏈的再平衡，將取決于企業(yè)能否在技術(shù)創(chuàng)新、全球化布局和商業(yè)模式重構(gòu)中找到新的支點。
在裂變中重塑價值鏈
風電產(chǎn)業(yè)鏈的分化態(tài)勢，既是挑戰(zhàn)的顯現(xiàn)，也是變革的催化劑。當政策窗口逐漸收窄、價格戰(zhàn)硝煙初散，各環(huán)節(jié)參與者唯有主動求變，才能在新一輪產(chǎn)業(yè)格局重塑中占據(jù)制高點。
上游零部件企業(yè)的繁榮并非高枕無憂。搶裝潮帶來的訂單洪峰終將退去，5月31日后的電價機制調(diào)整將直接影響下游開發(fā)節(jié)奏，進而傳導至上游需求。擺脫對短期政策刺激的依賴，關(guān)鍵在于構(gòu)筑難以撼動的技術(shù)壁壘。新強聯(lián)在超大兆瓦主軸軸承領域的突破，正是這種戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的典范。
未來競爭的焦點，將集中于大功率、輕量化、高可靠性及智能化部件的研發(fā)與量產(chǎn)能力。例如，碳纖維復合材料在超長葉片上的規(guī)模化應用、基于數(shù)字孿生技術(shù)的軸承健康預測系統(tǒng)、適應深遠海極端環(huán)境的防腐涂層等前沿領域，將成為新的價值高地。
同時，產(chǎn)能擴張需與市場需求精準匹配，避免重蹈過往產(chǎn)能過剩的覆轍。智能化柔性生產(chǎn)線、精益制造管理將成為企業(yè)抵御周期波動、維持合理毛利的護城河。
中游整機環(huán)節(jié)的盈利修復之路，遠非等待價格回升那么簡單。它要求企業(yè)徹底轉(zhuǎn)變角色——從單純的風機制造商，升級為風電場全生命周期的價值管理者。向上，深度介入核心部件協(xié)同設計與供應鏈優(yōu)化，掌控成本與性能的平衡點。例如，與葉片廠商共同開發(fā)氣動效率提升方案，或與軸承企業(yè)聯(lián)合攻關(guān)延長關(guān)鍵部件壽命的技術(shù)，將技術(shù)話語權(quán)轉(zhuǎn)化為議價優(yōu)勢。向下，則是更廣闊的價值藍海。
風機交付僅僅是價值鏈條的起點，后續(xù)長達20～25年的運維服務、能效提升、技改升級蘊含巨大潛力。利用物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)分析和人工智能技術(shù)，提供預測性維護、發(fā)電量優(yōu)化、資產(chǎn)性能管理等增值服務，不僅可創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)定的收入流，更能深度綁定客戶，提升客戶黏性。此外，海上風電與海外市場是另一條關(guān)鍵賽道。金風科技、明陽智能等頭部企業(yè)在高端市場的突破，驗證了通過技術(shù)溢價和品牌影響力獲取合理利潤的可行性。在海外，不僅要輸出設備，更要輸出包括融資、建設、運維在內(nèi)的整體解決方案，深度融入全球清潔能源價值鏈。
下游開發(fā)商面臨的核心挑戰(zhàn)，是如何在電價下行和市場化競爭加劇的環(huán)境中保持盈利韌性。這要求其超越傳統(tǒng)的“跑馬圈地”模式，精耕細作，深度挖掘綠電的多元價值。
風電產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，遠非單個環(huán)節(jié)努力所能及，亟須政策、電網(wǎng)、技術(shù)等多方協(xié)同。風電產(chǎn)業(yè)的巨輪，正駛向更廣闊但也更具挑戰(zhàn)的“深水區(qū)”。唯有那些能夠把握技術(shù)迭代方向、優(yōu)化商業(yè)模式、構(gòu)建強大韌性的企業(yè)，才能在這輪深刻的產(chǎn)業(yè)裂變中脫穎而出，真正御風而行。
