中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：近日，贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ、01772.HK）公告披露，計(jì)劃對(duì)旗下阿根廷鋰鹽湖資源進(jìn)行整合。
《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者了解到，贛鋒鋰業(yè)通過(guò)全資子公司GFL International Co.，Ltd （以下簡(jiǎn)稱“贛鋒國(guó)際”）與參股公司Lithium Argentina AG（以下簡(jiǎn)稱“LAR”）合作，雙方將把PPG、PG、Puna三個(gè)鋰鹽湖項(xiàng)目（統(tǒng)稱“PPGS鋰鹽湖項(xiàng)目”）統(tǒng)一整合至Millennial Lithium Corp（以下簡(jiǎn)稱“Millennial”）旗下。整合后，贛鋒國(guó)際和LAR將分別持有Millennial的67%和33%股權(quán)，并按相應(yīng)份額共同持有PPGS鋰鹽湖項(xiàng)目。
贛鋒鋰業(yè)人士表示，本次資源整合對(duì)公司未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果具有積極影響。目前上述鋰鹽湖資源開(kāi)發(fā)仍處于前期階段，公司將借鑒Exar及Mariana項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，為當(dāng)?shù)貛?lái)更多工作崗位，惠及當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)。
整合海外鋰鹽湖資源
根據(jù)公告，贛鋒鋰業(yè)全資子公司贛鋒國(guó)際與LAR計(jì)劃以Millennial作為合資平臺(tái)，共同注入PPG、PG以及Puna三大鋰鹽湖項(xiàng)目資產(chǎn)。
此前，PPG鋰鹽湖項(xiàng)目由贛鋒國(guó)際單獨(dú)持有。同時(shí)，贛鋒鋰業(yè)和LAR共同持有PG鋰鹽湖項(xiàng)目（贛鋒鋰業(yè)持有14.89%股權(quán)，LAR持有85.11%）及Puna鋰鹽湖項(xiàng)目（贛鋒鋰業(yè)持有35%股權(quán)，LAR持有65%）。
贛鋒鋰業(yè)人士向記者表示：“此次整合旨在將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)納入統(tǒng)一開(kāi)發(fā)體系，構(gòu)建全球化、規(guī)?；?、高效可持續(xù)的鋰產(chǎn)品生產(chǎn)供應(yīng)鏈，有利于釋放PPG、PG及Puna三大項(xiàng)目的潛力與價(jià)值，提高資源利用率和資本效率，保障公司鋰資源需求，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，符合公司上下游一體化發(fā)展戰(zhàn)略?！?/span>
公開(kāi)資料顯示，LAR是一家注冊(cè)于瑞士的碳酸鋰生產(chǎn)商，產(chǎn)品主要應(yīng)用于鋰離子電池和電動(dòng)汽車領(lǐng)域。贛鋒國(guó)際目前持有LAR的9.80%股權(quán)，雙方還共同運(yùn)營(yíng)阿根廷Cauchari-Olaroz鋰鹽湖項(xiàng)目。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年年底，LAR總資產(chǎn)為11.31億美元。2024年LAR凈利潤(rùn)虧損2589.9萬(wàn)美元，2025年一季度其凈利潤(rùn)虧損534.3萬(wàn)美元。
此次整合的鋰鹽湖資源全部位于阿根廷。其中，PPG項(xiàng)目包括Pozuelos Salar和Pastos Grandes兩塊鋰鹽湖資源，礦區(qū)面積分別為10787公頃和2683公頃；Puna項(xiàng)目位于薩爾塔省，面積達(dá)10952公頃，目前該項(xiàng)目已完成技術(shù)盡調(diào)，暫未開(kāi)始施工運(yùn)營(yíng)；PG項(xiàng)目位于西北部Salta省Salar de los Pastos Grandes地區(qū)中部，目前已持有及申請(qǐng)中的采礦許可證及勘探許可證礦區(qū)面積合計(jì)約為24000公頃。
整合完成后，Millennial將成為PPG、Puna、PG三大項(xiàng)目的持有主體。此前，Millennial是LAR的全資子公司，注冊(cè)資本為3.781億美元，Millennial持有PGCO項(xiàng)目85.11%股權(quán)。在本次資產(chǎn)整合實(shí)施前，Millennial剝離除PG鋰鹽湖項(xiàng)目以外的其他資產(chǎn)。經(jīng)過(guò)此次資源重整后，贛鋒國(guó)際和LAR將持有Millennial的67%和33%股權(quán)。兩者通過(guò)Millennial共同持有上述三個(gè)項(xiàng)目100%權(quán)益。
上述贛鋒鋰業(yè)人士向記者表示，目前上述鋰鹽湖資源的開(kāi)發(fā)仍處于早期，公司將依托以往項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)推進(jìn)建設(shè)及運(yùn)營(yíng)，為當(dāng)?shù)貏?chuàng)造就業(yè)，吸引行業(yè)人才，構(gòu)建完整產(chǎn)業(yè)鏈，助力全球能源轉(zhuǎn)型。
財(cái)務(wù)壓力何解？
公告顯示，PPGS鋰鹽湖項(xiàng)目整合完成后，Millennial將規(guī)劃采用先進(jìn)的直接提鋰法技術(shù)工藝路線，分三期開(kāi)發(fā)建設(shè)年產(chǎn)15萬(wàn)噸LCE鋰產(chǎn)品產(chǎn)線。
為支持LCE鋰產(chǎn)品產(chǎn)線建設(shè)，贛鋒鋰業(yè)或其子公司擬于2026年以自有資金向LAR提供總額不超過(guò)1.3億美元、為期6年的財(cái)務(wù)資助，利率為SOFR（擔(dān)保隔夜融資利率）+2.5%。LAR以其所持有Millennial股權(quán)為本次財(cái)務(wù)資助提供擔(dān)保，資金將用于PPGS鋰鹽湖項(xiàng)目建設(shè)開(kāi)發(fā)或其他約定用途。
贛鋒鋰業(yè)方面表示，本次財(cái)務(wù)資助可能帶來(lái)一定的現(xiàn)金流出，但不會(huì)影響公司的正常經(jīng)營(yíng)。LAR擁有多個(gè)優(yōu)質(zhì)鋰資源礦產(chǎn)，其與公司共同持有的阿根廷Cauchari-Olaroz鋰鹽湖項(xiàng)目正常經(jīng)營(yíng)，履約能力和償債能力良好，LAR以其持有的部分資產(chǎn)作為擔(dān)保，本次對(duì)LAR提供財(cái)務(wù)資助的風(fēng)險(xiǎn)處于公司可控范圍內(nèi)。
隨著贛鋒鋰業(yè)在海外擴(kuò)張布局，其相關(guān)擔(dān)保資金量也有所攀升。截至8月13日，贛鋒鋰業(yè)累計(jì)對(duì)外提供財(cái)務(wù)資助折合人民幣65.72億元，占最近一期經(jīng)審計(jì)合并報(bào)表中上市公司所有者權(quán)益的15.73%。其中，近12個(gè)月內(nèi)累計(jì)對(duì)外提供財(cái)務(wù)資助金額折合人民幣共計(jì)34.86億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)合并報(bào)表中上市公司所有者權(quán)益的8.34%。
值得注意的是，在財(cái)務(wù)資助激增的同時(shí)，贛鋒鋰業(yè)2024年因上游碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下行，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別同比下滑42.66%和141.93%。
擔(dān)保金額同比增加，一方面意味著贛鋒鋰業(yè)的海外鋰礦資源正在不斷增厚；另一方面，由于海外礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)周期普遍較長(zhǎng)，公司資金壓力與項(xiàng)目不確定性亦隨之上升。
記者了解到，鹽湖鹵水是目前全球提鋰成本最低的鋰礦類型，但受限于自然環(huán)境和提鋰方式的不同，鹽湖的建設(shè)周期相較于礦山較長(zhǎng)。全球的鋰鹽湖資源開(kāi)發(fā)主要集中在南美地區(qū)。因?yàn)槟厦利}湖資源儲(chǔ)量豐富且質(zhì)量較高，但開(kāi)發(fā)難度較大，存在環(huán)評(píng)審批、海拔高、淡水資源短缺、配套基建等多種問(wèn)題，所以需要大規(guī)模的資本開(kāi)支、成熟的技術(shù)水平和項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)支持。
對(duì)此，贛鋒鋰業(yè)人士表示，公司將持續(xù)推進(jìn)降本增效，引入數(shù)字化、智能化工具提升效率；加大固態(tài)電池及其新品的市場(chǎng)開(kāi)拓力度；把更多精力投入優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，以降低產(chǎn)業(yè)鏈成本。
對(duì)于資金方面的問(wèn)題，贛鋒鋰業(yè)在回應(yīng)投資者問(wèn)詢時(shí)表示，其一直秉持穩(wěn)健的財(cái)務(wù)策略，在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中積累了充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備，這為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)提供了有力支撐。具體舉措包括：公司通過(guò)境內(nèi)外債券發(fā)行、銀行間發(fā)債等方式補(bǔ)充資金流動(dòng)性，有效緩解現(xiàn)金流壓力；優(yōu)化資本開(kāi)支，優(yōu)先開(kāi)發(fā)關(guān)鍵和低成本項(xiàng)目，加速資金回籠，減小開(kāi)支，聚焦高回報(bào)項(xiàng)目與現(xiàn)有產(chǎn)能優(yōu)化；強(qiáng)化“鋰資源—電池制造—儲(chǔ)能系統(tǒng)”一體化運(yùn)營(yíng)，提升抗周期能力；與主要債權(quán)銀行保持密切溝通，統(tǒng)籌債務(wù)滾動(dòng)管理，確保資金流動(dòng)性安全邊際。
