中國儲能網訊：2025年8月末，晶澳科技半年報的披露打破了光伏行業(yè)的低迷。財報顯示，公司上半年實現營業(yè)收入239.05億元，雖同比下降36.01%，歸母凈利潤仍虧損25.80億元，但二季度虧損幅度環(huán)比收窄超40%，毛利率較一季度顯著改善。
在光伏板塊持續(xù)承壓的背景下，晶澳儲能業(yè)務以超12GWh的半年出貨量、62%的海外占比，成為拉動業(yè)績回暖的核心動力。這家深耕光伏十八載的老牌企業(yè)，正憑借儲能業(yè)務完成一場關鍵的戰(zhàn)略突圍。
老牌光伏企業(yè)的日子不好過
正值伏天的八月末，整個光伏行業(yè)卻似乎透著一股涼氣。在這個環(huán)境下，晶澳科技披露了半年報財報顯示，公司上半年營業(yè)收入239.05億元，同比驟降36.01%；歸母凈利潤虧損25.80億元，較上年同期的8.74億元虧損擴大195%，這已經是這家老牌企業(yè)連續(xù)第三個季度陷入虧損泥潭。
作為全球光伏組件出貨量的頭部玩家，晶澳的業(yè)績滑坡并非個例，而是整個光伏行業(yè)深度調整期的縮影：隆基綠能、晶澳科技、天合光能、TCL中環(huán)、通威股份和大全能源6家主鏈龍頭企業(yè)，凈虧損合計超180億元。全行業(yè)陷入“比誰虧得少”的尷尬境地。
晶澳的困境首先源于光伏產業(yè)鏈的價格雪崩。受前兩年產能瘋狂擴張影響，2025年上半年光伏主產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格跌至歷史冰點，多晶硅、硅片、電池片、組件的主流型號均價較歷史最高價跌幅均超66%，其中組件價格同比降幅更是突破40%。這直接導致晶澳核心的組件業(yè)務陷入虧損，有研報顯示，其組件板塊毛利率僅為-5.98%，同比大幅下滑10.51個百分點，曾經的盈利支柱變成了“出血點”。
更棘手的是，價格戰(zhàn)已從國內蔓延至海外，2024年晶澳歐洲市場毛利率已降至負值，而上半年45.93%的組件海外出貨占比，意味著海外市場的盈利空間也在快速收縮。
雪上加霜的是行業(yè)供需失衡與政策壁壘的雙重擠壓。2025年5月國內光伏新增裝機還創(chuàng)下92GW的歷史峰值，6月便驟降至14GW，斷崖式下滑的背后是階段性需求透支與產能過剩的尖銳矛盾。為了消化庫存，企業(yè)不得不降價促銷，進一步加劇盈利惡化。
與此同時，歐美等主要海外市場的貿易保護政策持續(xù)加碼，反傾銷反補貼調查頻發(fā)，讓依賴全球化布局的晶澳陷入“內外夾擊”的困境。公司在業(yè)績說明會上坦言，產業(yè)鏈價格下跌與國際貿易環(huán)境嚴峻，是主營業(yè)務盈利能力下降的核心原因。
財務數據的細節(jié)更能反映企業(yè)的窘迫。2025年上半年，晶澳毛利率跌至-3.53%，凈利率-10.96%，兩項核心盈利指標均創(chuàng)下近年來新低。盡管公司通過削減費用勉強維持運營——研發(fā)費用同比減少34.32%，管理費用減少16.82%，但依然難以填補主業(yè)虧損的窟窿。彼時的晶澳，亟需找到一根能拉住業(yè)績懸崖的“救命稻草”。
儲能業(yè)務帶動企業(yè)扭虧為盈
就在光伏主業(yè)一片蕭瑟之際，儲能業(yè)務的異軍突起為晶澳注入了關鍵活力。這種“冰火兩重天”的行業(yè)格局，恰好讓晶澳2022年布局儲能、2023年成立光伏與儲能事業(yè)群的前瞻性決策顯現價值，曾經的戰(zhàn)略儲備業(yè)務，如今真正成為了“造血機器”。
儲能業(yè)務的增長首先體現在出貨量的爆發(fā)式突破。雖然晶澳未在半年報中直接披露儲能出貨數據，但從行業(yè)調研與業(yè)績說明會透露出的信息來看，其上半年儲能出貨量已突破12GWh，接近2024年全年水平。這一成績背后，是公司針對性的產品布局策略：面向電網側推出BlueGalaxy4.0智慧儲能系統，基于500Ah+大容量電芯實現7.8MWh容量配置，體積能量密度提升38.84%；針對工商業(yè)與戶用市場分別開發(fā)BluePlanet與BlueStar系列，形成全場景覆蓋能力。
尤其值得關注的是其技術創(chuàng)新，將DeepSeekAI大模型本地化部署到儲能系統中，通過精準預測負荷與優(yōu)化充放電策略，顯著提升了客戶收益，這種“智能化”標簽成為差異化競爭的關鍵。
更重要的是，儲能業(yè)務直接改善了晶澳的財務狀況，推動企業(yè)從“深度虧損”向“減虧回暖”轉變。從單季度數據看，2025年一季度晶澳虧損16.38億元，二季度虧損幅度環(huán)比收窄超40%，毛利率從一季度的-6.71%回升至-0.95%，這種明顯的改善被市場普遍解讀為儲能業(yè)務的貢獻。
盡管儲能業(yè)務營收占比尚未超過25%，但其高毛利特性成為平衡光伏虧損的核心支柱——同期寧德時代、億緯鋰能等頭部企業(yè)儲能業(yè)務毛利率普遍在25%以上，而晶澳憑借光伏協同優(yōu)勢，海外儲能訂單毛利率比國內高10-15個百分點，成為盈利核心來源。
現金流的改善更能印證儲能的“造血”能力。上半年晶澳經營活動產生的現金流量凈額大幅轉正，從上年同期的-18.59億元躍升至45.08億元。公司解釋稱，除了非付現成本加回，運營資本管理優(yōu)化帶來的應收應付凈額減少是重要原因，而這背后正是儲能業(yè)務的推動——海外儲能訂單預付款比例較高，且交付周期短于光伏組件，加速了資金回籠。這種現金流的結構性改善，讓晶澳有底氣推進赴港上市籌備，試圖通過資本市場補充彈藥，進一步擴大儲能布局。
儲能業(yè)務的快速起量，還得益于晶澳對細分場景的精準挖掘。在浙江義烏零碳園區(qū)項目，晶澳打造儲能+光伏+綜合能源+虛擬電廠的解決方案，讓光伏、儲能、水蓄冷交流側耦合，與廠區(qū)符合協同控制，實現園區(qū)低碳運行。系統接入當地能源聚合平臺，參與電力市場交易。針對別墅場景開發(fā)的戶用光儲系統，海外儲能出貨占比極速上升，成功規(guī)避了國內儲能市場的價格競爭壓力。這些場景化創(chuàng)新，讓儲能從單純的設備銷售升級為定制化解決方案，打開了價值提升的空間。
未來發(fā)展核心是光儲協同
儲能業(yè)務之所以能快速成為晶澳的“救命稻草”，并非偶然的運氣加持，而是其“光儲協同”戰(zhàn)略長期布局的必然結果。這種將十八年光伏積累與儲能新業(yè)務深度融合的模式，構建了其他純儲能企業(yè)難以復制的競爭壁壘，也勾勒出企業(yè)未來的增長路徑。
首先，渠道復用構成了最直接的協同優(yōu)勢。晶澳在光伏領域積累的全球網絡，為儲能業(yè)務省去了從零開拓市場的高昂成本。其銷售及服務網絡覆蓋178個國家和地區(qū)，在歐洲、美洲等核心市場設有16個運營中心，這種成熟的渠道布局讓儲能產品得以快速觸達全球客戶。這種“光伏搭臺，儲能唱戲”的模式，在全球大型光儲一體化項目中屢試不爽，成為儲能出貨的重要支撐。
其次，技術與制造能力的遷移則筑牢了產品根基。光伏組件生產所需的精密制造、質量管控與供應鏈管理能力，被無縫嫁接到儲能業(yè)務中。更關鍵的是技術路線的協同，晶澳將光伏領域的高效發(fā)電技術與儲能的智能控制技術結合，開發(fā)出“光儲一體化”控制系統，可實現光伏出力預測與儲能充放電策略的實時聯動，在上海麥德龍廣場光儲充項目項目中，這套系統實現一體化調控，提高可再生能源消納；有序充電、車網互動，釋放靈活性價值；可信數據提供，合約驅動收益分配；智能選址及充電電價策略優(yōu)化，提升運營價值這種技術融合能力，是單純做電池或光伏的企業(yè)難以企及的。
再次，全球化布局的協同效應更實現了風險對沖。2025年上半年國內儲能系統價格持續(xù)下行，晶澳恰好借助光伏海外渠道的優(yōu)勢，將儲能業(yè)務重心向高毛利市場傾斜，有效對沖了國內市場的價格壓力。
最后，從行業(yè)發(fā)展規(guī)律來看，晶澳的光儲協同戰(zhàn)略踩準了能源轉型的節(jié)奏。隨著新能源滲透率的提升，“光伏+儲能”已從可選配置變?yōu)閯傂?，晶澳的布局恰好迎合了這一趨勢，這種“短期擴產搶份額，長期技術筑壁壘”的策略，既解決了當下的扭虧難題，又為未來的行業(yè)競爭儲備了實力。
其實，對于晶澳而言，儲能帶來的不僅是短期的業(yè)績改善，更是長期發(fā)展邏輯的重塑。從“光伏單一龍頭”到“光儲一體化領軍者”的轉型，讓企業(yè)在光伏行業(yè)周期性波動中找到了穩(wěn)定器。在光伏寒冬尚未完全褪去的2025年，儲能已成為晶澳手中最關鍵的轉型籌碼，而其光儲協同的模式，也為更多深陷周期困境的光伏企業(yè)提供了可借鑒的突圍樣本。
