中國儲能網(wǎng)訊：科技界從不缺故事和資本。近期國外科技巨頭動作連連：先是10月6日，AMD和OpenAI簽署了一項價值數(shù)十億美元的股權(quán)協(xié)議，OpenAI將采購和部署多達6吉瓦的AMD Instinct系列GPU。
然后便是英偉達首席執(zhí)行官黃仁勛證實投資了馬斯克旗下人工智能初創(chuàng)公司xAI。
而在不久之前，OpenAI宣布和英偉達達成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，OpenAI將部署10吉瓦的英偉達系統(tǒng)。10吉瓦的算力相當(dāng)于400萬至500萬塊圖形處理器（GPU）。
在數(shù)據(jù)中心AI計算市場，AMD是英偉達的頭號競爭對手；而在人工智能方面，OpenAI和xAI正對簿公堂。
AI領(lǐng)域上下游企業(yè)之間的大手筆訂單和投資引發(fā)了公眾和投資者的擔(dān)憂：資金陷入“循環(huán)”，似乎有人在玩數(shù)字游戲；有人甚至采用了“AI Bubble（AI泡沫）”這樣的字眼，開始擔(dān)心泡沫破裂之后帶來的一地雞毛。
AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域大單頻現(xiàn)
先來看OpenAI和AMD的這筆合作。根據(jù)協(xié)議條款，OpenAI承諾購買價值6000兆瓦的AMD芯片，從明年的MI450芯片開始。OpenAI將直接或通過其云計算合作伙伴購買這些芯片。
“與OpenAI的合作預(yù)計將為AMD帶來數(shù)百億美元的收入，同時加速OpenAI的AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?！盇MD執(zhí)行副總裁、首席財務(wù)官兼財務(wù)主管JeanHu說。
部署系統(tǒng)只是合作的一部分，雙方在股權(quán)上實現(xiàn)了深度綁定。AMD向OpenAI發(fā)行了最多1.6億股的普通股認股權(quán)證。當(dāng)OpenAI完成芯片部署、AMD實現(xiàn)特定股價等里程碑時，OpenAI就能獲得這些股票。
這是OpenAI最近在算力上的又一筆天價大單，但并不是第一筆。自2025年年初，一項由OpenAI主導(dǎo)，軟銀、甲骨文等參與的“星際之門”計劃浮出水面。該計劃預(yù)計未來數(shù)年投入約5000億美元，旨在構(gòu)建一個前所未有的AI基礎(chǔ)設(shè)施。
僅就9月來看，OpenAI在AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上動作頻頻，先后和英偉達、CoreWeave（AI云端運算企業(yè)，通過出租和建造配備大量英偉達芯片的數(shù)據(jù)中心盈利）達成或擴展協(xié)議。
9月22日，OpenAI和英偉達達成合作協(xié)議，雙方將合作建設(shè)大規(guī)模人工智能數(shù)據(jù)中心及其他基礎(chǔ)設(shè)施。此外，英偉達計劃逐步向OpenAI投資高達1000億美元。
9月25日，為OpenAI提供基礎(chǔ)設(shè)施的CoreWeave宣布與OpenAI達成擴展協(xié)議，這是其和OpenAI在同一年內(nèi)第三次拓展協(xié)議，雙方的合同總價值達到約224億美元。
“這是全球大規(guī)模建設(shè)人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的開始，但這僅僅是個開始。”黃仁勛曾就和OpenAI合作如此評論。這句話成為當(dāng)下AI算力市場最真實的寫照，相關(guān)投資不斷加碼。
諸多科技公司押注AI數(shù)據(jù)中心背后，意在規(guī)模。加州大學(xué)伯克利分校訪問教授喬納森·庫米（Jonathan Koomey）接受《連線》雜志采訪時說：“目前存在一個基本共識，即‘規(guī)?！顷P(guān)鍵所在。這一觀點在過去一段時間內(nèi)是成立的，未來或許仍將成立?！?/span>
所謂規(guī)模，是指只要模型能在更多數(shù)據(jù)和算力的支持下進行訓(xùn)練，其性能就會不斷提升。
大單交易背后顯隱憂
事關(guān)AI算力投入，不少合作價值高達數(shù)千億美元。資本市場對于相關(guān)AI合作，反應(yīng)熱烈：OpenAI宣布和AMD合作之后，AMD的股價上漲了23%。OpenAI宣布和英偉達合作消息后，英偉達股價一度漲超4%，刷新歷史新高，總市值逼近4.5萬億美元。
但大單背后，隱憂不斷。
這輪AI投資熱潮，引發(fā)了不少人對于“循環(huán)（指向自身客戶進行投資或提供貸款）”交易的警惕。以O(shè)penAI和英偉達的合作為例，英偉達投資OpenAI，資金從英偉達向OpenAI流動，而OpenAI向英偉達下達GPU訂單，資金又反過來從OpenAI流向英偉達。
看上去是一個完美閉環(huán)，這些交易同時也引發(fā)了人們對人工智能真實需求水平的質(zhì)疑：有多少是來自客戶和投資者的真正需求，又有多少是為了維持表面上的進步而進行的資本循環(huán)？
此外，巨額支出也讓投資者擔(dān)憂，這些公司是否能夠快速增長并獲得足夠的利潤，以證明巨額投資是合理的。
現(xiàn)實情況是，當(dāng)前的OpenAI仍未實現(xiàn)盈利，甚至在2025年預(yù)計虧損將超過50億美元。
一些分析師將當(dāng)今的人工智能熱潮與2000年前后出現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)泡沫進行比較。當(dāng)時，思科、北電和朗訊等電信設(shè)備巨頭，向電信運營商、初創(chuàng)公司提供巨額信貸或直接投資，讓它們購買自家路由器和光纖設(shè)備。這樣的資金循環(huán)推高了營收和估值，實際需求被高估。最終的結(jié)果是，思科等設(shè)備制造商背負壞賬，而初創(chuàng)公司紛紛破產(chǎn)。
“與互聯(lián)網(wǎng)時代類比，人工智能公司的估值處于泡沫之中?！泵绹侥脊蓹?quán)公司Thoma Bravo聯(lián)合創(chuàng)始人奧蘭多·布拉沃說。
伯恩斯坦研究公司分析師斯泰西·拉斯貢則提示：“此舉顯然會加劇人們對‘資金循環(huán)’的擔(dān)憂?！?/span>
當(dāng)然，目前的擔(dān)憂距離引發(fā)危機仍有距離，但隨著人工智能公司估值不斷攀升，有人擔(dān)心，這段距離正逐漸縮短。
