中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：2025年前三季度，全球儲(chǔ)能市場(chǎng)在政策驅(qū)動(dòng)與能源轉(zhuǎn)型需求的雙重催化下加速擴(kuò)張，TWh時(shí)代到來的信號(hào)愈發(fā)清晰。
數(shù)字儲(chǔ)能網(wǎng)選取儲(chǔ)能電芯、系統(tǒng)集成、PCS三個(gè)領(lǐng)域30家代表性企業(yè)三季度財(cái)報(bào)，從企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，行業(yè)整體呈現(xiàn)“頭部領(lǐng)跑、細(xì)分突圍、分化加劇”的特征，技術(shù)硬實(shí)力與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變革成為業(yè)績(jī)分化的核心變量。
總體向好，分化加劇
從營(yíng)收情況看，前三季度儲(chǔ)能企業(yè)營(yíng)收情況總體向好，30企業(yè)中，26家企業(yè)前三季實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收正增長(zhǎng)，其中，陽光電源、億緯鋰能、海博思創(chuàng)、鵬輝能源、華寶新能、智光儲(chǔ)能、派能科技營(yíng)收同比增長(zhǎng)幅度均超30%，海博思創(chuàng)最高，達(dá)52.23%。
從盈利情況看，22家企業(yè)前三季實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，其中國(guó)軒高科最高，達(dá)514.35%，遠(yuǎn)東股份、科陸電子凈利潤(rùn)同比增速均超250%，另外，陽光電源、海博思創(chuàng)、鵬輝能源、蔚藍(lán)鋰芯、智光電氣前三季度凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)超50%的高增長(zhǎng)。
另外，寧德時(shí)代、中國(guó)中車、陽光電源、欣旺達(dá)、國(guó)軒高科、德業(yè)股份、科華數(shù)據(jù)等23家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)。
儲(chǔ)能企業(yè)的業(yè)績(jī)也反映出行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)呈現(xiàn)龍頭企業(yè)地位穩(wěn)固與細(xì)分領(lǐng)跑并存的局面。
電芯領(lǐng)域，寧德時(shí)代作為行業(yè)標(biāo)桿，前三季度業(yè)績(jī)持續(xù)高增，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 2830.72 億元，同比增長(zhǎng) 9.28%；盈利 490.34 億元，同比增幅達(dá) 36.20%，其中第三季度營(yíng)收1041.9億元，同比增長(zhǎng)12.9%；凈利潤(rùn)185.5億元，同比增長(zhǎng)41.2%，顯著高于營(yíng)收增速，創(chuàng)上市以來單季度新高。
業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)得益于其"雙輪驅(qū)動(dòng)"優(yōu)勢(shì)，其中動(dòng)力電池仍占核心地位，出貨占比80%；儲(chǔ)能電池出貨占比20%，成為拉動(dòng)增長(zhǎng)的關(guān)鍵引擎。
比亞迪則前三季營(yíng)收5663億元，規(guī)模居行業(yè)之首，今年以來，在儲(chǔ)能領(lǐng)域其實(shí)現(xiàn)集采與項(xiàng)目端雙線突破。
據(jù)CESA儲(chǔ)能應(yīng)用分會(huì)數(shù)據(jù)庫不完全統(tǒng)計(jì)，今年1-9月，比亞迪項(xiàng)目類儲(chǔ)能系統(tǒng)中標(biāo)1.66GW/5.56GWh，其中標(biāo)了內(nèi)蒙古磴口縣（400MW/1600MWh）、突泉（500MW/2000MWh）等多個(gè)GWh級(jí)獨(dú)立儲(chǔ)能項(xiàng)目?jī)?chǔ)能系統(tǒng)設(shè)備采購，憑借全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。
系統(tǒng)集成領(lǐng)域，在儲(chǔ)能市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化及光伏行業(yè)進(jìn)入新一輪蕭條期分化調(diào)整的背景下，陽光電源這家同時(shí)布局光儲(chǔ)兩大賽道的龍頭企業(yè)交出了一份漂亮成績(jī)單。
前三季度，陽光電源營(yíng)業(yè)收入664.02億元，同比增長(zhǎng)32.05%；歸屬于上市公司凈利潤(rùn)118.81億元，同比增長(zhǎng)56.34%。
從單季及前三季的營(yíng)收表現(xiàn)看，陽光電源的凈利增長(zhǎng)大幅超過營(yíng)收，尤其是第三季度凈利增速接近營(yíng)收增速的三倍，顯示出其盈利能力持續(xù)鞏固，另外公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為99.14億元，同比大增1133.14%。
前三季，海博思創(chuàng)成為系統(tǒng)集成領(lǐng)域業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)黑馬，前三季度歸母凈利潤(rùn) 6.23 億元，同比增長(zhǎng) 98.65%，其中第三季度凈利潤(rùn)同比激增 872.24%，核心驅(qū)動(dòng)力來自國(guó)內(nèi)高市場(chǎng)份額與海外拓展帶來的營(yíng)收翻倍增長(zhǎng)。
此外，中國(guó)中車前三季營(yíng)收1839億元，規(guī)模居行業(yè)前三，旗下被稱為“標(biāo)王”的中車株洲所則在1-9月招標(biāo)項(xiàng)目類儲(chǔ)能系統(tǒng)賽道壓倒性優(yōu)勢(shì)領(lǐng)跑，以 2.73GW/9.63GWh 的中標(biāo)規(guī)模拿下13.94% 的市場(chǎng)份額，憑借大型項(xiàng)目交付能力奠定細(xì)分龍頭地位。
戶儲(chǔ)企業(yè)中，龍頭企業(yè)派能科技維持了止虧為盈的發(fā)展趨勢(shì)，前三季度營(yíng)收20.13億元，同比增長(zhǎng)42.52%；歸母凈利潤(rùn)4785萬元，同比增長(zhǎng)28.05%，毛利率19.58%。
其中，第三季度派能科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.63億元，同比增長(zhǎng)56.13%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3393.97萬元，同比增長(zhǎng)94.01%。
Pcs領(lǐng)域中，智光電氣前三季度營(yíng)收25.07億元，同比增長(zhǎng)32.03%；歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)63.67%，毛利率17.99%。
另外，智光電氣第三季度營(yíng)收8.64億元，同比增長(zhǎng)32.03%，主要原因是第三季度儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)較多，旗下智光儲(chǔ)能作為高壓級(jí)聯(lián)儲(chǔ)能系統(tǒng)引領(lǐng)者，今年以來頻頻斬獲大單。
三大指標(biāo)高增長(zhǎng)奠定業(yè)績(jī)基礎(chǔ)
國(guó)內(nèi)外儲(chǔ)能市場(chǎng)的爆發(fā)式增長(zhǎng)為企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了核心支撐。
國(guó)內(nèi)方面，儲(chǔ)能“136號(hào)文”發(fā)布后，帶來了一波搶裝高潮，還推動(dòng)了儲(chǔ)能市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)性配置成為核心驅(qū)動(dòng)力，國(guó)內(nèi)大儲(chǔ)市場(chǎng)增長(zhǎng)持續(xù)性較強(qiáng)。
國(guó)外方面，美國(guó)老舊電網(wǎng)，歐洲光伏消納，中東、非洲等新興市場(chǎng)電力短缺問題等疊加各國(guó)在容量電價(jià)等方面釋放的政策利好導(dǎo)致國(guó)外儲(chǔ)能市場(chǎng)持續(xù)爆發(fā)。
裝機(jī)、訂單、采招等三大關(guān)鍵指標(biāo)反映出全球儲(chǔ)能市場(chǎng)高景氣度。
據(jù)統(tǒng)計(jì)2025年前三季度全球鋰電儲(chǔ)能裝機(jī)量達(dá)到170GWh，同比增長(zhǎng)68%。
作為全球最大的儲(chǔ)能市場(chǎng)，據(jù)CESA儲(chǔ)能應(yīng)用分會(huì)數(shù)據(jù)庫不完全統(tǒng)計(jì)，2025年1-9月，中國(guó)新型儲(chǔ)能新增裝機(jī)32.49GW/87.35GWh，同比增長(zhǎng)36%（功率）/50.95%（容量）。
中國(guó)的招投標(biāo)市場(chǎng)同樣火爆，2025年1-9月，CESA儲(chǔ)能應(yīng)用分會(huì)共追蹤到1728個(gè)儲(chǔ)能采招落地項(xiàng)目，含設(shè)備采購的項(xiàng)目采招落地規(guī)模達(dá)95.8GW/340.8GWh（含光熱儲(chǔ)能、壓縮空氣儲(chǔ)能等部分設(shè)備采購）。
其中，儲(chǔ)能EPC/PC（含直流側(cè)設(shè)備）、儲(chǔ)能系統(tǒng)、儲(chǔ)能電芯這三種類型采招落地規(guī)模達(dá)92.3GW/330.4GWh。其中，EPC/PC（含直流側(cè)設(shè)備）采招落地54.47GW/146.98GWh，容量占比44.48%；儲(chǔ)能系統(tǒng)采招落地超過EPC/PC，高達(dá)36.76GW/163.21GWh，容量占比49.39%，較之去年，占比明顯提升；儲(chǔ)能電芯采招落地20.23GWh，容量占比6.12%。
儲(chǔ)能系統(tǒng)采購占比超越 EPC/PC 成為第一大采購類型，這種規(guī)?；少徻厔?shì)既推動(dòng)頭部企業(yè)實(shí)現(xiàn)批量交付，也對(duì)企業(yè)的產(chǎn)能儲(chǔ)備與成本控制能力提出更高要求，成為業(yè)績(jī)分化的重要誘因。
從出海訂單看，據(jù)CESA儲(chǔ)能應(yīng)用分會(huì)數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)，2025年1-9月，中國(guó)儲(chǔ)能新增出海訂單/合作總規(guī)模達(dá)214.7GWh，同比增長(zhǎng)131.75%，歐洲、中東、澳大利亞成為中國(guó)儲(chǔ)能出海的主要戰(zhàn)場(chǎng)。
其中寧德時(shí)代、陽光電源、海辰儲(chǔ)能、阿特斯、瑞浦蘭鈞等企業(yè)均成為拿單大戶。
出海成核心引擎
近幾年，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能市場(chǎng)受價(jià)格戰(zhàn)與競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，多數(shù)企業(yè)面臨盈利壓力，而競(jìng)逐海外高毛利市場(chǎng)成為破局關(guān)鍵。
頭部?jī)?chǔ)能企業(yè)憑借前期全球化布局與技術(shù)積累，在海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)量利雙升，不僅對(duì)沖了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，更成為驅(qū)動(dòng)三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心動(dòng)力。
最典型的當(dāng)屬光儲(chǔ)企業(yè)，其中陽光電源，2025年上半年海外收入達(dá)253.79億元，同比增長(zhǎng)88.32%，占總營(yíng)收的58.3%。2025年前三季度，其海外發(fā)貨占比進(jìn)一步提升，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)海外發(fā)貨占比達(dá)83%。海外市場(chǎng)已成為陽光電源業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力，覆蓋歐洲、美洲、中東、亞太等地區(qū)。
陽光電源稱對(duì)公司年初制定的40-50GWh儲(chǔ)能發(fā)貨量保持信心。
主要布局海外市場(chǎng)的光儲(chǔ)龍頭阿特斯2025年前三季度大型儲(chǔ)能出貨5.8GWh，同比增長(zhǎng)32%；其中三季度出貨達(dá)2.7GWh，同比增長(zhǎng)50%，環(huán)比增長(zhǎng)27%，創(chuàng)單季度出貨新高，海外多點(diǎn)開花的訂單布局成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的關(guān)鍵支撐。
據(jù)悉，阿特斯正加速完善產(chǎn)品矩陣、拓寬全球市場(chǎng)渠道，穩(wěn)步推動(dòng)其成為公司的第三增長(zhǎng)曲線。
同樣布局光儲(chǔ)賽道的晶科能源前三季度儲(chǔ)能系統(tǒng)發(fā)貨3.3GWh，發(fā)貨量持續(xù)保持高增長(zhǎng)。疊加海外占比的顯著提升，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)盈利能力明顯改善。晶科能源有信心完成儲(chǔ)能全年6GWh的發(fā)貨目標(biāo)。預(yù)計(jì)四季度儲(chǔ)能業(yè)務(wù)有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)扭虧，2026年將開始貢獻(xiàn)盈利。
公司目前擁有12GWh集成和5GWh電芯產(chǎn)能，海外業(yè)務(wù)占整體訂單約80%，重點(diǎn)覆蓋大型儲(chǔ)能和工商業(yè)項(xiàng)目，交付周期較長(zhǎng)但需求旺盛。
天合光能將今年儲(chǔ)能出貨目標(biāo)定在8GWh，明年出貨量目標(biāo)規(guī)劃在今年的基礎(chǔ)上基本翻番，目前公司（已簽單）的海外訂單超10GWh。
天合光能透露，今年儲(chǔ)能業(yè)務(wù)持續(xù)向好，主要得益于在戰(zhàn)略定位、市場(chǎng)選擇及運(yùn)營(yíng)效率等方面的系統(tǒng)性優(yōu)化，主要源于光儲(chǔ)融合的客戶轉(zhuǎn)化率的提升，海外新能源大客戶的落地訂單量提升。
另外，積極聚焦海外高毛利市場(chǎng)的訂單交付，包括美國(guó)、歐洲、中東非等地區(qū)，這些區(qū)域?qū)?chǔ)能產(chǎn)品的需求旺盛，且價(jià)格承受能力較強(qiáng)，有效提升了整體毛利率。公司在這些市場(chǎng)的訂單量顯著增長(zhǎng)，特別是多個(gè)大型項(xiàng)目的落地，對(duì)利潤(rùn)貢獻(xiàn)明顯。
鋰電頭部企業(yè)國(guó)軒高科前三季度公司電池整體出貨量大幅提升，其中儲(chǔ)能占比為35%左右，而儲(chǔ)能電池占比的提升，主要得益于公司積極開拓儲(chǔ)能市場(chǎng)，海外業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。
前三季，戶儲(chǔ)龍頭派能科技產(chǎn)品銷量大幅提升，累計(jì)銷售2405MWh，同比增長(zhǎng)142.44%。其中第三季度銷售1078MWh，同比增長(zhǎng)156.06%。
派能科技表示，業(yè)績(jī)變動(dòng)原因主要系海外家用儲(chǔ)能市場(chǎng)復(fù)蘇，工商業(yè)儲(chǔ)能及鈉電和共享換電電池等業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。
多家龍頭企業(yè)預(yù)測(cè)未來增量市場(chǎng)
在AI、云計(jì)算等技術(shù)發(fā)展帶來的算力需求激增、政策強(qiáng)力引導(dǎo)與技術(shù)突破的三重驅(qū)動(dòng)下，數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能賽道正撕開千億級(jí)市場(chǎng)缺口，成為新能源與數(shù)字產(chǎn)業(yè)交叉領(lǐng)域的最大風(fēng)口之一，越來越多的儲(chǔ)能企業(yè)爭(zhēng)相布局。
國(guó)際能源署（IEA）預(yù)測(cè)，到2030年全球數(shù)據(jù)中心電力需求將接近千億兆瓦時(shí)，其中美國(guó)數(shù)據(jù)中心新增電力消耗中 AI 相關(guān)占比近半，能耗規(guī)模可能超過鋼鐵、化工等傳統(tǒng)高耗能產(chǎn)業(yè)。
在三季度的財(cái)報(bào)中，多家龍頭企業(yè)預(yù)測(cè)了未來這一潛力市場(chǎng)的增長(zhǎng)空間。
據(jù)陽光電源在10月29日發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)紀(jì)錄表中明確指出，美國(guó)儲(chǔ)能市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，明年規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)40-50GWh，并強(qiáng)調(diào)，AI快速發(fā)展帶來的電力缺口，將為光儲(chǔ)一體共建形式的解決方案創(chuàng)造重要機(jī)遇。
三季報(bào)業(yè)績(jī)電話會(huì)上，寧德時(shí)代高管表示，行業(yè)及公司儲(chǔ)能增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，今年儲(chǔ)能增速不錯(cuò)，明年增長(zhǎng)勢(shì)頭仍將持續(xù)，尤其是隨著國(guó)內(nèi)136號(hào)文的出臺(tái)、海外數(shù)據(jù)中心及大儲(chǔ)需求的進(jìn)一步釋放，海內(nèi)外儲(chǔ)能需求都很大。
南都電源則在三季度投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中，預(yù)判明年全球數(shù)據(jù)中心備用電池需求30GWh（北美20GWh）。
值得一提的是，憑借數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能布局，南都電源成功完成業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，2025年上半年，南都電源通信與數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能板塊收入達(dá)18.90億元，同比增長(zhǎng)34.09%，成為三大業(yè)務(wù)中唯一實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的板塊。
近期，南都電源先后中標(biāo)兩個(gè)數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能項(xiàng)目，一個(gè)是美國(guó)得克薩斯州某AIDC園區(qū)鋰電設(shè)備采購項(xiàng)目，金額4.78億元人民幣，該項(xiàng)目為全美最受關(guān)注的算力項(xiàng)目之一，總投資超過250億美元，可容納10座數(shù)據(jù)中心，建成后總供電容量將達(dá)1.4GW。
另外，南都電源歷時(shí)五年研發(fā)的半固態(tài)電池今年終于迎來規(guī)?；涞兀晒χ袠?biāo)總?cè)萘窟_(dá)2.8GWh的新型電力儲(chǔ)能項(xiàng)目，不僅位居全國(guó)同類項(xiàng)目首位，更成為全球規(guī)模最大的半固態(tài)電池應(yīng)用案例。
項(xiàng)目建成后，每年可消納超10億度新能源電力，為大灣區(qū)AIDC集群提供穩(wěn)定備電，同時(shí)年減碳約100萬噸，實(shí)現(xiàn)技術(shù)性能與綠色價(jià)值的雙重突破。
2025 年前三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)清晰表明，儲(chǔ)能行業(yè)正從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)型。
在這場(chǎng)變革中，唯有以技術(shù)為內(nèi)核、以市場(chǎng)為導(dǎo)向的企業(yè)，才能在TWh時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)領(lǐng)跑。
注：文章配圖作者 裴麗娟
