中國儲能網(wǎng)訊：2025年前三季度，全球儲能市場在政策驅(qū)動與能源轉(zhuǎn)型需求的雙重催化下加速擴張，TWh時代到來的信號愈發(fā)清晰。
數(shù)字儲能網(wǎng)選取儲能電芯、系統(tǒng)集成、PCS三個領域30家代表性企業(yè)三季度財報，從企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)來看，行業(yè)整體呈現(xiàn)“頭部領跑、細分突圍、分化加劇”的特征，技術硬實力與市場結(jié)構(gòu)變革成為業(yè)績分化的核心變量。
總體向好，分化加劇
從營收情況看，前三季度儲能企業(yè)營收情況總體向好，30企業(yè)中，26家企業(yè)前三季實現(xiàn)了營收正增長，其中，陽光電源、億緯鋰能、海博思創(chuàng)、鵬輝能源、華寶新能、智光儲能、派能科技營收同比增長幅度均超30%，海博思創(chuàng)最高，達52.23%。
從盈利情況看，22家企業(yè)前三季實現(xiàn)了凈利潤正增長，其中國軒高科最高，達514.35%，遠東股份、科陸電子凈利潤同比增速均超250%，另外，陽光電源、海博思創(chuàng)、鵬輝能源、蔚藍鋰芯、智光電氣前三季度凈利潤均實現(xiàn)超50%的高增長。
另外，寧德時代、中國中車、陽光電源、欣旺達、國軒高科、德業(yè)股份、科華數(shù)據(jù)等23家企業(yè)實現(xiàn)了營收、凈利雙增長。
儲能企業(yè)的業(yè)績也反映出行業(yè)競爭呈現(xiàn)龍頭企業(yè)地位穩(wěn)固與細分領跑并存的局面。
電芯領域，寧德時代作為行業(yè)標桿，前三季度業(yè)績持續(xù)高增，實現(xiàn)營收 2830.72 億元，同比增長 9.28%；盈利 490.34 億元，同比增幅達 36.20%，其中第三季度營收1041.9億元，同比增長12.9%；凈利潤185.5億元，同比增長41.2%，顯著高于營收增速，創(chuàng)上市以來單季度新高。
業(yè)績增長得益于其"雙輪驅(qū)動"優(yōu)勢，其中動力電池仍占核心地位，出貨占比80%；儲能電池出貨占比20%，成為拉動增長的關鍵引擎。
比亞迪則前三季營收5663億元，規(guī)模居行業(yè)之首，今年以來，在儲能領域其實現(xiàn)集采與項目端雙線突破。
據(jù)CESA儲能應用分會數(shù)據(jù)庫不完全統(tǒng)計，今年1-9月，比亞迪項目類儲能系統(tǒng)中標1.66GW/5.56GWh，其中標了內(nèi)蒙古磴口縣（400MW/1600MWh）、突泉（500MW/2000MWh）等多個GWh級獨立儲能項目儲能系統(tǒng)設備采購，憑借全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢實現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)步增長。
系統(tǒng)集成領域，在儲能市場競爭白熱化及光伏行業(yè)進入新一輪蕭條期分化調(diào)整的背景下，陽光電源這家同時布局光儲兩大賽道的龍頭企業(yè)交出了一份漂亮成績單。
前三季度，陽光電源營業(yè)收入664.02億元，同比增長32.05%；歸屬于上市公司凈利潤118.81億元，同比增長56.34%。
從單季及前三季的營收表現(xiàn)看，陽光電源的凈利增長大幅超過營收，尤其是第三季度凈利增速接近營收增速的三倍，顯示出其盈利能力持續(xù)鞏固，另外公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為99.14億元，同比大增1133.14%。
前三季，海博思創(chuàng)成為系統(tǒng)集成領域業(yè)績增長黑馬，前三季度歸母凈利潤 6.23 億元，同比增長 98.65%，其中第三季度凈利潤同比激增 872.24%，核心驅(qū)動力來自國內(nèi)高市場份額與海外拓展帶來的營收翻倍增長。
此外，中國中車前三季營收1839億元，規(guī)模居行業(yè)前三，旗下被稱為“標王”的中車株洲所則在1-9月招標項目類儲能系統(tǒng)賽道壓倒性優(yōu)勢領跑，以 2.73GW/9.63GWh 的中標規(guī)模拿下13.94% 的市場份額，憑借大型項目交付能力奠定細分龍頭地位。
戶儲企業(yè)中，龍頭企業(yè)派能科技維持了止虧為盈的發(fā)展趨勢，前三季度營收20.13億元，同比增長42.52%；歸母凈利潤4785萬元，同比增長28.05%，毛利率19.58%。
其中，第三季度派能科技實現(xiàn)營業(yè)收入8.63億元，同比增長56.13%；實現(xiàn)歸母凈利潤3393.97萬元，同比增長94.01%。
Pcs領域中，智光電氣前三季度營收25.07億元，同比增長32.03%；歸母凈利潤同比增長63.67%，毛利率17.99%。
另外，智光電氣第三季度營收8.64億元，同比增長32.03%，主要原因是第三季度儲能業(yè)務收入增長較多，旗下智光儲能作為高壓級聯(lián)儲能系統(tǒng)引領者，今年以來頻頻斬獲大單。
三大指標高增長奠定業(yè)績基礎
國內(nèi)外儲能市場的爆發(fā)式增長為企業(yè)業(yè)績增長提供了核心支撐。
國內(nèi)方面，儲能“136號文”發(fā)布后，帶來了一波搶裝高潮，還推動了儲能市場化轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟性配置成為核心驅(qū)動力，國內(nèi)大儲市場增長持續(xù)性較強。
國外方面，美國老舊電網(wǎng)，歐洲光伏消納，中東、非洲等新興市場電力短缺問題等疊加各國在容量電價等方面釋放的政策利好導致國外儲能市場持續(xù)爆發(fā)。
裝機、訂單、采招等三大關鍵指標反映出全球儲能市場高景氣度。
據(jù)統(tǒng)計2025年前三季度全球鋰電儲能裝機量達到170GWh，同比增長68%。
作為全球最大的儲能市場，據(jù)CESA儲能應用分會數(shù)據(jù)庫不完全統(tǒng)計，2025年1-9月，中國新型儲能新增裝機32.49GW/87.35GWh，同比增長36%（功率）/50.95%（容量）。
中國的招投標市場同樣火爆，2025年1-9月，CESA儲能應用分會共追蹤到1728個儲能采招落地項目，含設備采購的項目采招落地規(guī)模達95.8GW/340.8GWh（含光熱儲能、壓縮空氣儲能等部分設備采購）。
其中，儲能EPC/PC（含直流側(cè)設備）、儲能系統(tǒng)、儲能電芯這三種類型采招落地規(guī)模達92.3GW/330.4GWh。其中，EPC/PC（含直流側(cè)設備）采招落地54.47GW/146.98GWh，容量占比44.48%；儲能系統(tǒng)采招落地超過EPC/PC，高達36.76GW/163.21GWh，容量占比49.39%，較之去年，占比明顯提升；儲能電芯采招落地20.23GWh，容量占比6.12%。
儲能系統(tǒng)采購占比超越 EPC/PC 成為第一大采購類型，這種規(guī)模化采購趨勢既推動頭部企業(yè)實現(xiàn)批量交付，也對企業(yè)的產(chǎn)能儲備與成本控制能力提出更高要求，成為業(yè)績分化的重要誘因。
從出海訂單看，據(jù)CESA儲能應用分會數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，2025年1-9月，中國儲能新增出海訂單/合作總規(guī)模達214.7GWh，同比增長131.75%，歐洲、中東、澳大利亞成為中國儲能出海的主要戰(zhàn)場。
其中寧德時代、陽光電源、海辰儲能、阿特斯、瑞浦蘭鈞等企業(yè)均成為拿單大戶。
出海成核心引擎
近幾年，國內(nèi)儲能市場受價格戰(zhàn)與競爭加劇影響，多數(shù)企業(yè)面臨盈利壓力，而競逐海外高毛利市場成為破局關鍵。
頭部儲能企業(yè)憑借前期全球化布局與技術積累，在海外市場實現(xiàn)量利雙升，不僅對沖了國內(nèi)市場的波動風險，更成為驅(qū)動三季度業(yè)績增長的核心動力。
最典型的當屬光儲企業(yè)，其中陽光電源，2025年上半年海外收入達253.79億元，同比增長88.32%，占總營收的58.3%。2025年前三季度，其海外發(fā)貨占比進一步提升，儲能業(yè)務海外發(fā)貨占比達83%。海外市場已成為陽光電源業(yè)績增長的重要驅(qū)動力，覆蓋歐洲、美洲、中東、亞太等地區(qū)。
陽光電源稱對公司年初制定的40-50GWh儲能發(fā)貨量保持信心。
主要布局海外市場的光儲龍頭阿特斯2025年前三季度大型儲能出貨5.8GWh，同比增長32%；其中三季度出貨達2.7GWh，同比增長50%，環(huán)比增長27%，創(chuàng)單季度出貨新高，海外多點開花的訂單布局成為業(yè)績增長的關鍵支撐。
據(jù)悉，阿特斯正加速完善產(chǎn)品矩陣、拓寬全球市場渠道，穩(wěn)步推動其成為公司的第三增長曲線。
同樣布局光儲賽道的晶科能源前三季度儲能系統(tǒng)發(fā)貨3.3GWh，發(fā)貨量持續(xù)保持高增長。疊加海外占比的顯著提升，儲能業(yè)務盈利能力明顯改善。晶科能源有信心完成儲能全年6GWh的發(fā)貨目標。預計四季度儲能業(yè)務有機會實現(xiàn)扭虧，2026年將開始貢獻盈利。
公司目前擁有12GWh集成和5GWh電芯產(chǎn)能，海外業(yè)務占整體訂單約80%，重點覆蓋大型儲能和工商業(yè)項目，交付周期較長但需求旺盛。
天合光能將今年儲能出貨目標定在8GWh，明年出貨量目標規(guī)劃在今年的基礎上基本翻番，目前公司（已簽單）的海外訂單超10GWh。
天合光能透露，今年儲能業(yè)務持續(xù)向好，主要得益于在戰(zhàn)略定位、市場選擇及運營效率等方面的系統(tǒng)性優(yōu)化，主要源于光儲融合的客戶轉(zhuǎn)化率的提升，海外新能源大客戶的落地訂單量提升。
另外，積極聚焦海外高毛利市場的訂單交付，包括美國、歐洲、中東非等地區(qū)，這些區(qū)域?qū)δ墚a(chǎn)品的需求旺盛，且價格承受能力較強，有效提升了整體毛利率。公司在這些市場的訂單量顯著增長，特別是多個大型項目的落地，對利潤貢獻明顯。
鋰電頭部企業(yè)國軒高科前三季度公司電池整體出貨量大幅提升，其中儲能占比為35%左右，而儲能電池占比的提升，主要得益于公司積極開拓儲能市場，海外業(yè)務表現(xiàn)強勁。
前三季，戶儲龍頭派能科技產(chǎn)品銷量大幅提升，累計銷售2405MWh，同比增長142.44%。其中第三季度銷售1078MWh，同比增長156.06%。
派能科技表示，業(yè)績變動原因主要系海外家用儲能市場復蘇，工商業(yè)儲能及鈉電和共享換電電池等業(yè)務快速增長。
多家龍頭企業(yè)預測未來增量市場
在AI、云計算等技術發(fā)展帶來的算力需求激增、政策強力引導與技術突破的三重驅(qū)動下，數(shù)據(jù)中心儲能賽道正撕開千億級市場缺口，成為新能源與數(shù)字產(chǎn)業(yè)交叉領域的最大風口之一，越來越多的儲能企業(yè)爭相布局。
國際能源署（IEA）預測，到2030年全球數(shù)據(jù)中心電力需求將接近千億兆瓦時，其中美國數(shù)據(jù)中心新增電力消耗中 AI 相關占比近半，能耗規(guī)模可能超過鋼鐵、化工等傳統(tǒng)高耗能產(chǎn)業(yè)。
在三季度的財報中，多家龍頭企業(yè)預測了未來這一潛力市場的增長空間。
據(jù)陽光電源在10月29日發(fā)布的投資者關系活動紀錄表中明確指出，美國儲能市場需求強勁，明年規(guī)模預計達40-50GWh，并強調(diào)，AI快速發(fā)展帶來的電力缺口，將為光儲一體共建形式的解決方案創(chuàng)造重要機遇。
三季報業(yè)績電話會上，寧德時代高管表示，行業(yè)及公司儲能增長勢頭良好，今年儲能增速不錯，明年增長勢頭仍將持續(xù)，尤其是隨著國內(nèi)136號文的出臺、海外數(shù)據(jù)中心及大儲需求的進一步釋放，海內(nèi)外儲能需求都很大。
南都電源則在三季度投資者關系活動記錄表中，預判明年全球數(shù)據(jù)中心備用電池需求30GWh（北美20GWh）。
值得一提的是，憑借數(shù)據(jù)中心儲能布局，南都電源成功完成業(yè)務結(jié)構(gòu)優(yōu)化，2025年上半年，南都電源通信與數(shù)據(jù)中心儲能板塊收入達18.90億元，同比增長34.09%，成為三大業(yè)務中唯一實現(xiàn)正增長的板塊。
近期，南都電源先后中標兩個數(shù)據(jù)中心儲能項目，一個是美國得克薩斯州某AIDC園區(qū)鋰電設備采購項目，金額4.78億元人民幣，該項目為全美最受關注的算力項目之一，總投資超過250億美元，可容納10座數(shù)據(jù)中心，建成后總供電容量將達1.4GW。
另外，南都電源歷時五年研發(fā)的半固態(tài)電池今年終于迎來規(guī)模化落地，成功中標總?cè)萘窟_2.8GWh的新型電力儲能項目，不僅位居全國同類項目首位，更成為全球規(guī)模最大的半固態(tài)電池應用案例。
項目建成后，每年可消納超10億度新能源電力，為大灣區(qū)AIDC集群提供穩(wěn)定備電，同時年減碳約100萬噸，實現(xiàn)技術性能與綠色價值的雙重突破。
2025 年前三季度的業(yè)績表現(xiàn)清晰表明，儲能行業(yè)正從規(guī)模擴張向質(zhì)量競爭轉(zhuǎn)型。
在這場變革中，唯有以技術為內(nèi)核、以市場為導向的企業(yè)，才能在TWh時代的競爭中持續(xù)領跑。
注：文章配圖作者 裴麗娟
