中國儲能網訊：本文旨在為電力行業(yè)投資者和決策者提供一份關于英國電池儲能（BESS）市場的深度投資參考 ， 揭示了英國儲能項目收入結構的核心變化、關鍵表現(xiàn)驅動因素以及未來的市場趨勢與投資機遇。英國儲能市場正在進入一個機遇與挑戰(zhàn)并存的“精耕細作”時代，唯有深刻理解市場動態(tài)并進行精細化布局的投資者，方能行穩(wěn)致遠。
01
英國儲能市場概述
英國是全球最活躍和最成熟的電網級儲能市場之一。在“2050凈零排放”目標和可再生能源（特別是風能）發(fā)電占比持續(xù)攀升的雙重驅動下，電池儲能系統(tǒng)（BESS）作為提升電網靈活性、確保電力系統(tǒng)穩(wěn)定運行的關鍵技術，正迎來前所未有的發(fā)展機遇。
市場規(guī)模與增長預期
根據RenewableUK的數據，截至2025年初，英國已投運的電池儲能項目總容量達到6.8GW/10.5GWh 。市場增長勢頭強勁，僅2025年至今，新增投運容量已達1.405GW ，預計2025年將成為英國儲能發(fā)展史上創(chuàng)紀錄的一年。英國政府在《清潔靈活性路線圖》中設定了到2030年電網級電池容量達到 23-27GW 的宏偉目標，預示著未來五年市場仍有數倍的增長空間。
政策環(huán)境與市場機制
英國擁有全球領先的、市場化的電力市場體系，為儲能提供了多元化的商業(yè)模式和收入來源。
容量市場（Capacity Market, CM）：儲能可以通過拍賣獲得長期合同，為承諾在系統(tǒng)緊張時提供可用容量而獲得穩(wěn)定收入。
輔助服務市場：包括動態(tài)遏制（Dynamic Containment）、動態(tài)調節(jié)（Dynamic Regulation）等一系列頻率響應服務，是儲能早期重要的收入來源。
批發(fā)能源市場（Wholesale Energy Market）：允許儲能通過在低電價時充電、高電價時放電進行能源套利（Energy Arbitrage）。
平衡機制（Balancing Mechanism, BM）：國家電網（National Grid ESO）用于實時平衡電力供需和管理電網約束的市場，為響應調度指令的儲能提供了重要的收入機會。
市場演變的核心驅動力
近年來，英國儲能市場的核心敘事是從合同為王到交易致勝的轉變。隨著可再生能源發(fā)電占比的不斷提高，電力系統(tǒng)的波動性顯著增加，導致批發(fā)市場的電價波動愈發(fā)頻繁和劇烈。這為能夠靈活充放電的電池儲能創(chuàng)造了巨大的能源套利機會。與此同時，電網約束問題日益突出，使得能夠提供本地化服務的儲能資產在平衡機制中的價值凸顯。收入來源正發(fā)生結構性遷移。頻率響應服務等傳統(tǒng)輔助服務的收入占比正在下降，而能源交易和平衡機制的收入占比則快速上升，成為項目收益的主要構成部分。
這種轉變對投資者的啟示是深刻的：過去那種依賴長期、固定合同即可高枕無憂的時代已經過去。在新的市場環(huán)境下，儲能項目的盈利能力越來越多地取決于其 捕捉市場價格信號、進行高效交易的能力 。這使得系統(tǒng)時長、地理位置和運營商的交易策略，成為決定項目成功與否的關鍵。
02
項目收入結構分析
英國儲能項目的收入結構正在經歷從“合同為王”到“交易致勝”的深刻轉型。可再生能源的波動性為市場帶來了前所未有的套利機會，也對電網平衡提出了更高要求。這使得儲能資產的價值不再僅僅體現(xiàn)在其“備用”的身份，更體現(xiàn)在其作為市場“交易員”的智慧。基于Aurora對超過100個運營資產的分析，我們可以清晰地看到一個由批發(fā)市場、平衡機制和頻率響應服務構成的多元化收入“堆?！闭谛纬伞?/span>
收入來源構成：三大支柱的此消彼長
當前，英國儲能項目的收入主要來自以下三個領域。它們的相對重要性正在發(fā)生動態(tài)變化，深刻影響著項目的投資回報和風險特征。
收入來源定義與機制近年演變趨勢投資啟示批發(fā)市場（能源交易）通過在日內/日前市場低買高賣電力，捕捉價格波動實現(xiàn)套利。份額快速上升，已成為核心收入來源。在頂級2小時系統(tǒng)中，占比可達67%。資產的“交易”屬性凸顯，對運營商的交易策略和系統(tǒng)時長提出更高要求。平衡機制（BM）響應國家電網的調度指令，解決實時的電網擁塞和供需不平衡問題。份額穩(wěn)步提升，地理位置價值凸顯?？拷s束節(jié)點是獲取高收益的關鍵。選址成為投資決策的核心變量之一，應進行精細化的“約束地圖”分析。頻率響應服務提供快速響應能力，維持電網頻率穩(wěn)定，如動態(tài)遏制（DC）。份額呈下降趨勢。曾是主要收入來源，但市場趨于飽和，價格競爭激烈。仍是穩(wěn)定的基礎收入，但已不足以支撐項目盈利，需與其他收入結合。
批發(fā)市場（能源交易）：收益增長的核心引擎
能源交易，即利用電池儲能在電價低谷時充電，在電價高峰時放電，是當前英國儲能項目收益增長的最核心驅動力。隨著風電、光伏等間歇性可再生能源在電網中的滲透率不斷提高，電力價格的波動性顯著增強，為儲能套利創(chuàng)造了理想的土壤。
機制 ：運營商通過復雜的算法和交易策略，預測未來數小時乃至數分鐘的電價走勢，在日內（Intraday）和日前（Day-Ahead）市場中執(zhí)行交易。成功的關鍵在于對市場價格信號的精準捕捉和對電池物理性能的深刻理解。
趨勢 ：Rabobank的分析指出，能源交易在儲能收入中的占比已從2022年的8%飆升至2024年的50%。Modo Energy的數據也顯示，2025年1月，批發(fā)交易貢獻了BESS項目年化收入的絕大部分，單日峰值收入折合年化高達￡394k/MW。
核心優(yōu)勢 ：對于具備2小時或更長持續(xù)時間的系統(tǒng)，能源交易的優(yōu)勢尤為明顯。它們可以完整地覆蓋數小時的峰谷價差，實現(xiàn)“滿充滿放”，從而最大化收益。相比之下，1小時系統(tǒng)則不得不在較短的窗口內進行交易，往往難以獲得最優(yōu)價差。
平衡機制（BM）：地理位置的價值變現(xiàn)
平衡機制是國家電網ESO用來確保電力供需實時匹配和解決局部電網擁堵的最后手段。對于儲能系統(tǒng)而言，參與BM意味著可以獲得因“位置”而產生的超額收益。
機制 ：當電網特定區(qū)域出現(xiàn)輸電瓶頸（即“約束”）時，ESO會通過BM向該區(qū)域內的發(fā)電或用電資產發(fā)出指令（Bid/Offer），以增加或減少出力。位于約束點“下游”的儲能系統(tǒng)可以通過放電來滿足局部需求，從而獲得遠高于正常批發(fā)電價的收益。勢 ：隨著可再生能源主要集中在蘇格蘭等特定區(qū)域，而用電負荷中心位于英格蘭，英國的南北輸電通道日益擁堵。這使得BM中的約束管理機會越來越多，其在儲能收入中的占比也穩(wěn)步提升。
核心優(yōu)勢 ：資產的地理位置是其在BM中能否獲利的關鍵。Aurora的指數明確顯示，位于南蘇格蘭等靠近主要輸電約束帶的資產，其表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)于其他地區(qū)。這意味著，在項目開發(fā)早期進行精準的“約束地圖”分析和選址，是鎖定未來高收益的必要前提。
頻率響應服務：從“主角”到“配角”
頻率響應等輔助服務曾是英國儲能項目最主要的收入來源。然而，隨著市場的發(fā)展，其角色正在發(fā)生轉變。
機制 ：儲能系統(tǒng)憑借其毫秒級的快速響應能力，為電網提供頻率調節(jié)服務，以換取穩(wěn)定的合同收入。
趨勢 ：近年來，隨著大量儲能項目涌入，頻率響應服務市場（特別是動態(tài)遏制DC）的競爭日趨激烈，導致服務價格不斷下降。Aurora和Modo Energy的分析均證實，頻率響應在總收入中的占比正在逐步收縮。
當前角色 ：盡管收入貢獻下降，頻率響應服務對于許多項目而言，仍然是不可或pail缺的“壓艙石”。它提供了一部分相對穩(wěn)定和可預測的現(xiàn)金流，可以與其他更具波動性的“商人”收入（如能源交易和BM）形成互補，從而優(yōu)化項目的整體風險收益特征。對于投資者而言，理解這種“基礎收入+機會收入”的組合邏輯至關重要。
03
項目表現(xiàn)關鍵因素
在“商人市場”環(huán)境下，并非所有儲能項目都能均等地分享市場的紅利。項目的最終盈利表現(xiàn)，越來越多地由一系列內在和外在因素共同決定。理解這些關鍵因素，是投資者進行項目篩選、風險評估和價值判斷的基礎。我們的分析表明， 系統(tǒng)時長、地理位置、資產新舊和交易策略 是導致項目表現(xiàn)分化的四大核心驅動力。
系統(tǒng)時長：1小時 vs. 2小時的“結構性”差異
電池的持續(xù)放電時間（Duration）是決定其商業(yè)模式和盈利能力的最核心物理參數之一。在當前以能源交易為主要收入來源的英國市場， 2小時系統(tǒng)相比1小時系統(tǒng)，具備顯著的結構性優(yōu)勢 。
盈利邏輯差異 ：能源交易的核心在于捕捉并利用盡可能長的峰谷價差。2小時系統(tǒng)能夠進行長達2小時的持續(xù)放電，使其可以更完整地覆蓋傍晚或早晨的電價高峰期，從而“吃透”整個價差窗口。相比之下，1小時系統(tǒng)在面對一個持續(xù)2-3小時的高電價時段時，只能選擇其中價值最高的一小時進行放電，其套利潛力受到物理時長的天然限制。
收入數據佐證 ：Aurora的數據清晰地揭示了這一差異。在頂級表現(xiàn)的儲能資產中，2小時系統(tǒng)占據主導，其來自能源交易的收入占比高達 67% 。而1小時系統(tǒng)的這一比例僅為 30% ，其收入更多地依賴其他來源（如頻率響應）進行補充。這直接導致了兩類系統(tǒng)在總收入上的顯著差距。
投資啟示 ：這一結構性差異意味著，在當前及可預見的未來， 2小時及以上時長的儲能系統(tǒng)是更符合市場趨勢的投資標的 。對于已投運的1小時系統(tǒng)，其運營商需要通過更高頻、更精準的短時交易策略來彌補時長上的劣勢，但這無疑對其交易能力提出了更高的要求。
地理位置：“約束為王”的區(qū)域分化
如果說系統(tǒng)時長決定了資產的“交易工具”，那么地理位置則決定了其“交易舞臺”。在英國，尤其是在平衡機制（BM）中， 資產的地理位置對其盈利能力有著決定性的影響 ?！凹s束為王”是理解區(qū)域收入差異的關鍵。
“約束”的價值 ：英國電網存在結構性的輸電瓶頸，尤其是連接蘇格蘭（大量風電所在地）和英格蘭（主要負荷中心）的南北通道。當這些通道達到輸送極限時，就會產生“約束”。為了解決約束，國家電網ESO需要在約束點“下游”（如英格蘭北部）購買電力，并在“上游”（蘇格蘭）出售電力。這使得位于約束點下游的儲能系統(tǒng)可以通過放電來滿足局部需求，獲得遠高于正常批發(fā)電價的收益。
區(qū)域表現(xiàn)差異 ：Aurora的位置化指數（locational indices）證實了這一點。數據顯示， 南蘇格蘭 由于靠近主要的南北輸電約束帶，其儲能項目的平均收入表現(xiàn)持續(xù)領先于其他地區(qū)。相比之下， 東安格利亞 等地區(qū)由于電網結構相對簡單，約束事件較少，其項目收入則相對偏低。
投資啟示：這意味著，儲能項目的選址決策必須超越傳統(tǒng)的土地和并網成本考量， 引入基于電網拓撲和約束分析的“位置定價”思維 。投資者應優(yōu)先考慮在已知存在常態(tài)化、高價值約束的區(qū)域進行布局。對于缺乏深度電網分析能力的投資者而言，選擇與對本地電網有深刻理解的開發(fā)商合作，是降低“位置風險”的有效途徑。
資產新舊與退化：無聲的“價值殺手”
電池作為一種電化學產品，其性能會隨著使用年限和循環(huán)次數的增加而衰減，即“退化”（Degradation）。資產的新舊程度和退化水平，是影響其長期盈利能力的“無聲殺手”。
退化的雙重影響 ：
容量衰減 ：最直接的影響是電池可用容量的減少。一個出廠時100MWh的電池，在使用若干年后可能只剩下90MWh的可用容量，這直接削弱了其參與能源交易和提供長時間服務的能力。
功率與效率受限 ：更嚴重的是，退化還會影響電池的最大充放電功率和效率。老舊電池可能無法在電價最尖峰的時刻以滿功率輸出，或者在充放電過程中損失更多電量，這都直接損害了其經濟性。
表現(xiàn)分化 ：Aurora的分析發(fā)現(xiàn)，在表現(xiàn)最差的儲能資產中， 老舊的1小時系統(tǒng)占據了多數 。這些資產不僅受制于前述的系統(tǒng)時長劣勢，更疊加了電池退化帶來的能力受限問題。在高電價出現(xiàn)時，它們往往“心有余而力不足”，無法足額輸出電力，從而錯失收益機會。反之，表現(xiàn)最佳的資產則多為 新投運的2小時系統(tǒng) ，其電池狀態(tài)良好，能夠充分發(fā)揮其物理潛力。
投資啟示 ：對于綠地項目，投資者應選擇技術成熟、循環(huán)壽命長、衰減曲線平緩的一線電池供應商。對于并購交易， 對目標資產進行詳盡的電池性能和健康狀態(tài)（SoH）盡職調查至關重要 。評估不僅要看其當前表現(xiàn)，更要通過模型預測其未來數年的衰減軌跡，并將其計入估值模型，以避免買到“看似便宜，實則高昂”的劣質資產。
交易與優(yōu)化策略：將“潛力”轉化為“利潤”的煉金術
如果說系統(tǒng)時長、地理位置和資產狀態(tài)是儲能項目的“硬件”和“地利”，那么交易與優(yōu)化策略則是駕馭這一切的“軟件”和“人和”。在多元化的商人市場中， 運營商的策略水平是決定項目能否從“合格”走向“卓越”的關鍵 。
策略的核心 ：優(yōu)秀的交易策略是一個復雜的優(yōu)化問題，它需要綜合考慮：
– 市場預測 ：對電價、頻率服務價格、約束事件的精準預測。
– 物理建模 ：對電池的充放電效率、壽命衰減、溫度等狀態(tài)的精確建模。
– 風險管理 ：在不同市場（日前、日內、BM、輔助服務）之間動態(tài)分配資產容量，以平衡收益的確定性和波動性。
表現(xiàn)分野的“放大器” ：Aurora指數顯示，頂級資產與落后資產的收入差距可達數倍之多。值得注意的是，即便在表現(xiàn)最差的資產中，也有很多在能源交易市場有較高的參與度，但其收益卻遠低于平均水平。這說明， 簡單的“參與”并不等于有效的“盈利” 。落后者與領先者的差距，正是在于能否通過復雜的算法和精細的運營，在正確的時間、正確的市場、以正確的價格進行充放電。
投資啟示： 運營商的過往業(yè)績和策略能力，應成為投資者選擇合作伙伴時最重要的考量因素之一 。一個優(yōu)秀的運營商，能夠將一個中等水平的硬件資產，通過“煉金術”般的策略優(yōu)化，提升至行業(yè)前25%的水平。反之，一個平庸的運營商，則可能將一個硬件優(yōu)良的資產，運營出行業(yè)后25%的慘淡表現(xiàn)。因此，在評估投資機會時，不僅要看資產本身，更要深度盡調其背后的“操盤手”。
04
市場趨勢與發(fā)展機遇
英國儲能市場正處在一個技術、商業(yè)和政策相互交織、快速演進的動態(tài)時期。深刻理解市場的未來走向，是投資者把握先機、規(guī)避風險的前提。本章將結合前述分析，并基于對宏觀能源轉型的理解，研判英國儲能市場的核心趨勢與關鍵發(fā)展機遇。
趨勢一：從“被動響應”到“主動交易”的模式之變
英國儲能的商業(yè)模式正在發(fā)生根本性轉變，即從一個主要依賴輔助服務合同、被動響應電網指令的“靈活性提供者”，轉變?yōu)橐粋€主動在多個市場中尋求交易機會、管理復雜風險的“能源交易員”。
驅動力 ：這一轉變的根本驅動力源于英國電力系統(tǒng)的“雙高”特征——即可再生能源發(fā)電占比高和市場化程度高。高比例的間歇性可再生能源帶來了巨大的電價波動和電網不平衡，為儲能的“主動交易”創(chuàng)造了廣闊的舞臺。而高度市場化的電力體系，則為這種“主動交易”提供了豐富且完善的渠道（如日前、日內、BM等多重市場）。
表現(xiàn) ：表現(xiàn)在收入結構上，就是前文反復強調的，能源交易和平衡機制收入占比的快速上升。表現(xiàn)在運營實踐上，則是領先的儲能運營商紛紛投入巨資，打造由數據科學家、電力交易員和軟件工程師組成的跨學科團隊，開發(fā)復雜的算法交易平臺。
機遇 ：對于投資者而言，這意味著評估儲能項目的標準需要迭代。除了傳統(tǒng)的硬件參數， 運營商的“交易能力”（Trading Capability）正成為新的核心競爭力 。具備先進算法、數據分析能力和風險管理框架的運營商，將能夠在新市場范式中獲得持續(xù)的超額收益（Alpha）。投資于或選擇與這類頂尖“操盤手”合作，是抓住此輪模式之變機遇的關鍵。
趨勢二：從“短時為主”到“長時并存”的時長之變
雖然當前2小時系統(tǒng)表現(xiàn)出眾，但市場的演變并未終結。隨著可再生能源滲透率的進一步提升，電力系統(tǒng)對更長尺度的能量時移需求將日益增長。這預示著，英國儲能市場將從當前的“短時為主”，逐步演變?yōu)椤岸虝r與長時并存”的格局。
驅動力 ：當風電、光伏成為主導電源后，系統(tǒng)可能面臨連續(xù)數小時甚至數天的“無風”或“無光”時段，這需要能夠進行6-8小時甚至更長時間充放電的 長時儲能（Long-Duration Energy Storage, LDES） 來確保電力供應的連續(xù)性。
政策信號 ：英國政府已明確認識到LDES的重要性，并在積極探索支持其發(fā)展的市場機制。2024年，政府就針對LDES的“上限與下限（Cap and Floor）”支持機制發(fā)起了咨詢。該機制旨在為LDES項目提供一個最低收入保障（Floor），同時在市場價格過高時進行限制（Cap），從而降低其投資風險，吸引長期資本進入。
機遇 ：LDES代表了英國儲能市場的下一個藍海。雖然其商業(yè)模式仍在探索之中，但其在未來零碳電網中的戰(zhàn)略價值是確定無疑的。對于具備長遠眼光和耐心資本的投資者， 現(xiàn)在是開始關注和布局LDES技術的戰(zhàn)略窗口期 。投資于液流電池、壓縮空氣、液態(tài)空氣等新興LDES技術，或參與相關的試點項目，有望在未來十年獲得可觀的回報。
趨勢三：從“單一收益”到“收益疊加”的模式之變
隨著市場競爭加劇和單一收入來源（如頻率響應）價格的下降，通過在多個市場中“堆疊”收益（Revenue Stacking），已成為儲能項目實現(xiàn)商業(yè)可行性的必然選擇。
“收益堆疊”的藝術 ：一個成功的儲能項目，在一天之內可能會參與多個市場：在凌晨利用低電價充電，在早高峰通過能源交易放電獲利，在日間提供頻率響應服務賺取穩(wěn)定收入，并在傍晚時分響應BM指令解決局部約束問題，獲得額外的高價收益。這種在不同時間、不同市場之間靈活切換、最大化全天收益的能力，是現(xiàn)代儲能運營的核心。
投資模式的演進 ：這也催生了投資模式的創(chuàng)新。Centrica Energy等機構的分析指出，純粹的“商人模式”（100% Merchant）風險較高，而傳統(tǒng)的長期合同模式則回報有限。因此，一種結合了兩者優(yōu)勢的 “混合模式”（Hybrid Model） 日益受到投資者青睞。例如，項目可以將一部分容量（如50%）通過長期合同鎖定，以覆蓋固定的運營成本和還本付息，保證項目的“生死線”；而將剩余的容量投入到商人市場中，以博取更高的彈性收益，提升項目的“天花板”。
機遇 ：對于風險偏好中等的投資者，這種混合模式提供了理想的風險收益結構。在尋找投資標的時，可以重點關注那些 已經鎖定了一部分長期、優(yōu)質合同（如容量市場或與大型購電方簽訂的PPA），同時保留了足夠“商人”容量來捕捉市場上漲潛力的項目 。這種進可攻、退可守的結構，是穿越市場周期的穩(wěn)健之選。
