中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：近期，光伏領(lǐng)域的重組信號(hào)密集出現(xiàn)，引發(fā)業(yè)界廣泛關(guān)注。日前，棒杰股份發(fā)布公告稱，因光伏業(yè)務(wù)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難，公司收到債權(quán)人送達(dá)的《告知函》，其債權(quán)人申請(qǐng)公司預(yù)重整，而子公司亦已率先啟動(dòng)重整程序。在此之前，ST聆達(dá)、金剛光伏、華東光能等多家光伏企業(yè)先后披露破產(chǎn)重整或預(yù)重整消息，部分項(xiàng)目也在產(chǎn)業(yè)資本推動(dòng)下展開并購(gòu)整合。
從發(fā)展態(tài)勢(shì)看，光伏行業(yè)加快整合成為大勢(shì)所趨。在業(yè)內(nèi)人士看來，光伏產(chǎn)業(yè)正處于從高速增長(zhǎng)邁向高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵階段，應(yīng)從“分散發(fā)展”逐步邁向“協(xié)同整合”，在市場(chǎng)化兼并重組中提高產(chǎn)業(yè)集中度，推動(dòng)行業(yè)形成更加穩(wěn)健的發(fā)展格局。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間內(nèi)，光伏產(chǎn)業(yè)出清與整合仍將持續(xù)演進(jìn)，并在重塑競(jìng)爭(zhēng)格局的同時(shí)，為行業(yè)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
行業(yè)整合恰逢其時(shí)
光伏行業(yè)近年來經(jīng)歷了前所未有的擴(kuò)張周期。特別是硅料、電池片等環(huán)節(jié)，在技術(shù)升級(jí)預(yù)期和市場(chǎng)高景氣帶動(dòng)下，大量新增項(xiàng)目集中上馬，形成明顯的階段性產(chǎn)能“堆積”。2024年以來，從硅料到組件，光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格全線大幅下滑，多環(huán)節(jié)價(jià)格屢創(chuàng)歷史新低。產(chǎn)能過度擴(kuò)張和需求增長(zhǎng)放緩之間的錯(cuò)配，正在成為推動(dòng)行業(yè)重組的關(guān)鍵因素。
在此背景下，近期接連出現(xiàn)破產(chǎn)清算、預(yù)重整及重整申請(qǐng)案例，市場(chǎng)開始自發(fā)進(jìn)行產(chǎn)能出清、風(fēng)險(xiǎn)釋放。例如，ST聆達(dá)、金剛光伏等上市公司，以及華東光能等非上市公司，均相繼進(jìn)入重整或預(yù)重整程序，表明部分企業(yè)已難以依靠自身力量走出困境。
中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)宋志平表示，從國(guó)際產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程看，許多行業(yè)都經(jīng)歷了從分散到集中的過程。他舉例分析，上世紀(jì)初美國(guó)鋼鐵業(yè)通過整合大幅提升競(jìng)爭(zhēng)力，日本水泥行業(yè)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期通過重組實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)能優(yōu)化與價(jià)格穩(wěn)定?！爱?dāng)前，我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)雖已取得全球領(lǐng)先地位，但也面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，推進(jìn)整合重組恰逢其時(shí)?！彼J(rèn)為，在產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大、企業(yè)數(shù)量眾多的背景下，光伏行業(yè)應(yīng)更加注重從“分散發(fā)展”向“協(xié)同整合”轉(zhuǎn)變。
多重利好顯現(xiàn)
事實(shí)上，當(dāng)前的行業(yè)重組并非簡(jiǎn)單的“淘汰賽”，而是呈現(xiàn)出路徑多元、目標(biāo)各異的復(fù)雜圖景。總體看，主要形式包括困境企業(yè)司法重整和優(yōu)勢(shì)企業(yè)戰(zhàn)略性并購(gòu)整合，兩者共同推動(dòng)產(chǎn)業(yè)資源的再配置。
對(duì)于陷入債務(wù)困境的企業(yè)，預(yù)重整和重整制度提供了重生的法律框架。金剛光伏在重整過程中通過公開招募方式，引入歐昊集團(tuán)等產(chǎn)業(yè)與財(cái)務(wù)投資人，總計(jì)獲得約18.04億元重整資金。該資金不僅用于清償債務(wù)、化解歷史包袱，更計(jì)劃支持金剛光伏在保留原有異質(zhì)結(jié)（HJT）技術(shù)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，開拓算力大數(shù)據(jù)服務(wù)等新業(yè)務(wù)，探索“能源+算力”的協(xié)同發(fā)展新路徑。
行業(yè)龍頭企業(yè)也積極利用這一窗口期，通過并購(gòu)整合來鞏固和擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。例如，通威股份擬收購(gòu)潤(rùn)陽股份的重大資產(chǎn)重組，旨在打通從高純晶硅到高效電池的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，通過內(nèi)部協(xié)同降低成本、提升效率，并加速全球化產(chǎn)能布局，以規(guī)模效應(yīng)和一體化優(yōu)勢(shì)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
在宋志平看來，市場(chǎng)化并購(gòu)重組意義積極。他強(qiáng)調(diào)，證監(jiān)會(huì)此前推出的“并購(gòu)六條”及各地的配套措施，旨在進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)在資源配置中的作用，為企業(yè)整合創(chuàng)造良好環(huán)境。他認(rèn)為，市場(chǎng)化重組對(duì)光伏行業(yè)有多重利好：一是有利于培育產(chǎn)業(yè)龍頭，增強(qiáng)規(guī)模效應(yīng)與創(chuàng)新引領(lǐng)能力；二是有助于企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)技術(shù)升級(jí)與價(jià)值鏈提升；三是為資本市場(chǎng)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，促進(jìn)投資良性循環(huán)；四是緩解同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量效益提升；五是提升中國(guó)光伏企業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)布局中的話語權(quán)與整合能力。
供需矛盾有望逐步緩解
展望未來，光伏行業(yè)的兼并重組活動(dòng)預(yù)計(jì)將持續(xù)活躍，并可能在未來一兩年內(nèi)達(dá)到高潮。
多家分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，重組將加速落后產(chǎn)能的出清。當(dāng)前，電池技術(shù)正快速?gòu)腜型PERC向N型TOPCon、HJT等先進(jìn)技術(shù)迭代。在此過程中，大量已鎖定或即將落后的P型產(chǎn)能，以及部分低效的N型產(chǎn)能，將面臨巨大的技術(shù)改造壓力或直接被淘汰的命運(yùn)。兼并重組為這些產(chǎn)能的退出或升級(jí)提供了通道。通過收購(gòu)改造或直接關(guān)停，行業(yè)整體產(chǎn)能結(jié)構(gòu)將得到優(yōu)化，供需矛盾有望逐步緩解。
同時(shí)，行業(yè)集中度將迎來顯著提升。資源、資金、訂單將進(jìn)一步向技術(shù)領(lǐng)先、管理高效、資金雄厚的頭部企業(yè)集聚。宋志平指出，在產(chǎn)能調(diào)整過程中，大型企業(yè)通過重組可實(shí)現(xiàn)有序減產(chǎn)與產(chǎn)能協(xié)同，避免行業(yè)大起大落。他認(rèn)為，光伏產(chǎn)業(yè)可借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，逐步構(gòu)建若干家具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)主導(dǎo)企業(yè)。這種“航母級(jí)”企業(yè)集群的形成，將極大增強(qiáng)中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的議價(jià)能力、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定能力和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。
宋志平強(qiáng)調(diào)，光伏產(chǎn)業(yè)正處于從高速增長(zhǎng)邁向高質(zhì)量發(fā)展的重要階段。通過適度提升產(chǎn)業(yè)集中度，推動(dòng)資源向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集聚，不僅有利于行業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展，也將進(jìn)一步增強(qiáng)我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力與可持續(xù)發(fā)展能力。
