中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：新型儲(chǔ)能正在經(jīng)歷供需結(jié)構(gòu)的深刻調(diào)整，獨(dú)立儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模在2025年首次超過(guò)新能源配儲(chǔ)裝機(jī)規(guī)模，成為市場(chǎng)增長(zhǎng)的新引擎。 “十五五”時(shí)期，隨著經(jīng)濟(jì)性的提升和數(shù)據(jù)中心配儲(chǔ)需求的加大，新型儲(chǔ)能將迎來(lái)廣闊的發(fā)展空間。資本市場(chǎng)應(yīng)該發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，運(yùn)用綜合金融服務(wù)手段，助力新型儲(chǔ)能從高速增長(zhǎng)邁向高質(zhì)量發(fā)展。
供需變化推動(dòng)新型儲(chǔ)能快速崛起
今年2月份，國(guó)家發(fā)展改革委和國(guó)家能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革 促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》，為新型儲(chǔ)能高質(zhì)量發(fā)展提供了政策保障。9月份，《新型儲(chǔ)能規(guī)?；ㄔO(shè)專項(xiàng)行動(dòng)方案（2025—2027年）》正式發(fā)布，提出“到2027年，全國(guó)新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模達(dá)到1.8億千瓦(180GW)以上，帶動(dòng)直接投資超2500億元”，標(biāo)志著中國(guó)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)迎來(lái)歷史性轉(zhuǎn)折點(diǎn)。“十五五”時(shí)期，隨著新型能源體系建設(shè)步伐加快，中國(guó)能源轉(zhuǎn)型將進(jìn)入“儲(chǔ)能驅(qū)動(dòng)”新階段，新型儲(chǔ)能將從“規(guī)?；瘮U(kuò)張”向“高質(zhì)量躍升”階段加速演進(jìn)。
根據(jù)《中國(guó)新型儲(chǔ)能發(fā)展報(bào)告2025》顯示，新型儲(chǔ)能呈現(xiàn)新的特點(diǎn)。首先，獨(dú)立/共享儲(chǔ)能裝機(jī)占比46%，首次超過(guò)新能源配建儲(chǔ)能，主要原因是現(xiàn)貨套利和容量補(bǔ)償?shù)葯C(jī)制提升項(xiàng)目收益。其次，儲(chǔ)能項(xiàng)目呈現(xiàn)大型化和長(zhǎng)時(shí)化趨勢(shì)，單站規(guī)模10萬(wàn)千瓦及以上項(xiàng)目占比62%，儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng)2小時(shí)及以上項(xiàng)目占比86%。根據(jù)CNESA預(yù)測(cè)，2030年中國(guó)新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)規(guī)模保守場(chǎng)景將達(dá)236.1GW，理想場(chǎng)景超 291GW，未來(lái)五年復(fù)合增速超 20%?！笆逦濉逼陂g，隨著“沙戈荒”大基地、零碳園區(qū)、AI數(shù)據(jù)中心、虛擬電廠等新場(chǎng)景的不斷拓展，以及商業(yè)模式的持續(xù)創(chuàng)新，新型儲(chǔ)能將發(fā)揮更加重要的電力保供作用。
經(jīng)濟(jì)性提升增強(qiáng)行業(yè)發(fā)展前景
當(dāng)前，獨(dú)立儲(chǔ)能主流盈利模式包括容量?jī)r(jià)值收益、輔助服務(wù)收益和電能量市場(chǎng)收益三種，三者構(gòu)成“基礎(chǔ)+穩(wěn)定+增量”的收益組合。成熟電站通常采取組合方式，以平衡風(fēng)險(xiǎn)、保障現(xiàn)金流并提升整體收益率。2025年各省級(jí)政府正在加快出臺(tái)新型儲(chǔ)能容量電價(jià)政策，給予新型儲(chǔ)能直接經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，如甘肅省7月提出新型儲(chǔ)能容量電價(jià)標(biāo)準(zhǔn)為每年每千瓦330元，寧夏9月明確2026年新型儲(chǔ)能容量電價(jià)標(biāo)準(zhǔn)為每年每千瓦165元。這些政策把補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)細(xì)化，掛鉤可用容量和實(shí)際調(diào)用績(jī)效，同時(shí)將獨(dú)立儲(chǔ)能、虛擬電廠等納入補(bǔ)償范圍，以市場(chǎng)化機(jī)制引導(dǎo)投資，系統(tǒng)性提升電力保供能力。
此外，國(guó)內(nèi)外數(shù)據(jù)中心高速發(fā)展也在推高儲(chǔ)能需求。根據(jù) Synergy數(shù)據(jù)，全球62%的超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心容量集中在20個(gè)州或都會(huì)區(qū)，其中，美國(guó)弗吉尼亞與中國(guó)北京的容量合計(jì)占比高達(dá)20%。在“東數(shù)西算”國(guó)家戰(zhàn)略引領(lǐng)下，我國(guó)數(shù)據(jù)中心與算力產(chǎn)業(yè)迎來(lái)高速發(fā)展，數(shù)據(jù)處理的穩(wěn)定性與連續(xù)性成為關(guān)鍵，任何電力波動(dòng)都可能引發(fā)重大損失，儲(chǔ)能系統(tǒng)成為必選項(xiàng)。目前，國(guó)家層面已出臺(tái)多項(xiàng)政策明確支持?jǐn)?shù)據(jù)中心配置儲(chǔ)能，為產(chǎn)業(yè)提供了關(guān)鍵支撐，也為新型電力系統(tǒng)建設(shè)注入了數(shù)字化動(dòng)能。
資本市場(chǎng)助力新型儲(chǔ)能高質(zhì)量發(fā)展
面對(duì)新型儲(chǔ)能帶來(lái)的新機(jī)遇，資本市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)提供契合產(chǎn)業(yè)特性的綜合金融服務(wù)，有效降低行業(yè)融資成本、分散投資風(fēng)險(xiǎn)、引導(dǎo)資源配置，為我國(guó)新型電力系統(tǒng)建設(shè)和能源安全戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)提供金融支撐。
豐富金融產(chǎn)品供給，健全企業(yè)融資渠道。在股權(quán)融資上，為符合條件的儲(chǔ)能技術(shù)研發(fā)、系統(tǒng)集成及運(yùn)營(yíng)企業(yè)提供IPO、再融資服務(wù)；支持擁有核心技術(shù)（如長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能、虛擬電廠聚合）的“專精特新”企業(yè)登陸科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板；通過(guò)并購(gòu)重組推動(dòng)行業(yè)整合，培育具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)。在債權(quán)融資上，大力拓展項(xiàng)目融資、綠色債券發(fā)行；設(shè)計(jì)推廣資產(chǎn)證券化（ABS）產(chǎn)品，有效盤活存量資產(chǎn)。在金融工具創(chuàng)新上，設(shè)立儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)投資基金，引導(dǎo)長(zhǎng)期資本、風(fēng)險(xiǎn)資本投入。
深耕產(chǎn)業(yè)研究與價(jià)值發(fā)現(xiàn)，引導(dǎo)市場(chǎng)理性投資。深入解讀政策文件及各地容量補(bǔ)償、電力市場(chǎng)規(guī)則，量化分析獨(dú)立儲(chǔ)能電站的盈利模型（容量、輔助服務(wù)、現(xiàn)貨市場(chǎng)收益組合），引導(dǎo)資本投向可持續(xù)發(fā)展的高質(zhì)量項(xiàng)目。加強(qiáng)液流電池、壓縮空氣等長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能技術(shù)以及虛擬電廠等應(yīng)用新場(chǎng)景的跟蹤研究，促進(jìn)資本與技術(shù)的高效對(duì)接。通過(guò)研究報(bào)告、投資策略會(huì)等形式，闡明儲(chǔ)能行業(yè)的成長(zhǎng)性與周期性，引導(dǎo)市場(chǎng)關(guān)注企業(yè)的核心技術(shù)、市場(chǎng)渠道和長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。
提供風(fēng)險(xiǎn)管理與綜合服務(wù)，護(hù)航行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。及時(shí)捕捉行業(yè)變化，應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)、政策變化等風(fēng)險(xiǎn)，提供綜合解決方案。為儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商、運(yùn)營(yíng)商設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理方案，穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)預(yù)期。在行業(yè)并購(gòu)整合、海外市場(chǎng)拓展、項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)等方面提供專業(yè)顧問(wèn)服務(wù)，幫助企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，規(guī)避運(yùn)營(yíng)與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。
推動(dòng)市場(chǎng)機(jī)制創(chuàng)新與生態(tài)建設(shè)，搭建產(chǎn)融合作平臺(tái)。建立更完善的儲(chǔ)能項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估、性能測(cè)試和現(xiàn)金流信息披露標(biāo)準(zhǔn)，為資產(chǎn)證券化及各類融資活動(dòng)奠定可信基礎(chǔ)，降低交易成本。搭建產(chǎn)融深度對(duì)話平臺(tái)，共同探討商業(yè)模式痛點(diǎn)、政策優(yōu)化方向與金融解決方案。引導(dǎo)ESG投資理念，將儲(chǔ)能的環(huán)境與社會(huì)效益納入企業(yè)ESG評(píng)級(jí)體系，吸引全球范圍內(nèi)的ESG偏好資金投入中國(guó)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)。（作者單位：國(guó)開(kāi)證券研究與發(fā)展部）
