中國儲能網(wǎng)訊：光伏電站運營回收期在 5-8 年，單純依靠項目現(xiàn)金流的回籠基本無法實 現(xiàn)企業(yè)的快速發(fā)展。在補貼與成本下降的弱平衡下，只有執(zhí)行力強，能充分 利用資源，擁有足夠資金的企業(yè)，才能快速開發(fā)電站，才能把握這歷史的機(jī) 遇成為一家實力強勁的能源運營商。
電站建設(shè)期融資是阻礙快速發(fā)展的關(guān)鍵
光伏電站的融資過程與房地產(chǎn)融資類似，針對不同階段有著不同的風(fēng) 險，我們深入的分析融資過程和項目開發(fā)過程，將過程的不同將融資分為： 前期融資，項目建設(shè)期融資，項目運營期融資三個階段。
前期融資：無法獲得銀行融資 主要指獲得大路條之前所有的可研及公關(guān)費用，費用比較小，根據(jù)項目和地 區(qū)的不同在幾十萬到幾百萬不等。但是購買或者競購路條，則可能較高，天 合光能在云南的云冶 300MW 項目路條則高達(dá) 2.4 億元，通常價格在 0.4-0.5 元/瓦。這筆資金是無法通過基于項目的債務(wù)融資或者項目相關(guān)的股權(quán)獲得， 需要使用自有資金。但一些資質(zhì)較好的企業(yè)可以成立產(chǎn)業(yè)基金，構(gòu)建類似優(yōu) 先劣后的產(chǎn)品。 項目建設(shè)融資：資金需求量大，融資難度也很大 即“大路條”獲得批準(zhǔn)以后，公司需要針對建設(shè)進(jìn)行采購。這筆資金許多項 目開發(fā)公司或者運營公司將與 EPC 商協(xié)定，按照 181 的方式付款，即先預(yù) 付 10%，再根據(jù)工程進(jìn)度付款 80%， 1 年以后再付款 10%。但絕大多數(shù) EPC 公司資金缺乏，需要項目開發(fā)商（電站持有者）與 EPC 商共同尋找融資。 該筆項目貸款難以獲得，目前大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)對電站不了解，不敢在項目建 設(shè)期進(jìn)行貸款。而且國開行這樣對電站建設(shè)比較了解的公司，也由于制度上 的原因無法針對項目建設(shè)進(jìn)行貸款，只能在項目并網(wǎng)以后進(jìn)行項目貸款。
但在有擔(dān)保的情況下，信托、租賃等金融機(jī)構(gòu)將會以類似于房地產(chǎn)的夾層融 資的形式進(jìn)行貸款。如愛康科技用上市公司擔(dān)保的形式獲取建設(shè)期間的貸 款。但這類貸款資金成本較高，在 10%-15%，此外只有對光伏產(chǎn)業(yè)比較了 解的公司才會對其進(jìn)行貸款，而多數(shù)公司并不了解這個行業(yè)，從而束縛了資 金的投入。 項目運營融資： 融資難度下降，但提高融資比例是難題 并網(wǎng)發(fā)電以后，銀行則可為其進(jìn)行貸款。但是目前僅有國開行、進(jìn)出口銀行 可以為光伏電站項目提供長達(dá) 15 年的項目運營貸款，其他銀行均只能做到 3-5 年，極少數(shù)案例可達(dá) 8 年。貸款期限較短，這導(dǎo)致了項目現(xiàn)金流無法覆 蓋貸款額，這樣貸款額度就減少，略有折扣，實際上大多數(shù)公司的非國開行 的項目融資額往往只有 50%-70%，低于市場上預(yù)期的 70-80%的比例。
10 億元用來建設(shè)電站，在理想情況下能夠最終形成 50 億價值的電站， 但是這個過程比市場上想象的要長。因為如果不利用建設(shè)期貸款的情況下， 6 個月只能建設(shè)一個價值 10 億元的電站，在建設(shè)完畢，獲得了銀行 80%貸 款后才能建設(shè)下一個價值 8 億元的電站，如此需要 2-3 年才能完成 50 億價 值的電站。 項目建設(shè)期融資需求最大，難度也比較大，如果能夠通過各種渠道獲得 融資，就可以降低自有資金占用比例，從而同時開工多個項目,實現(xiàn)項目的快 速開發(fā)。比如一個項目能夠獲得 50%左右的項目建設(shè)期融資，則可以在同一 時間把項目開始量提升一倍。 提高電站運營期的貸款比例也將有助于項目快速發(fā)展。這個階段有銀行 貸款介入，目前主要是國開行，貸款比例在 70%左右，一些公司對項目進(jìn)行 了二次融資，能夠提高到 80%，這樣就可以多出 10%的自有資金用于開發(fā) 其他項目。但這個對建設(shè)速度的提升速度要明顯小于建設(shè)期融資。
