中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：事件描述國(guó)電南瑞公布半年度報(bào)告,2012 年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.38 億元,比去年同期增長(zhǎng)24.16%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)3.08 億元,比去年同期增長(zhǎng)15.47%。2012 年上半年每股收益0.2 元。
事件評(píng)論
公司屬于國(guó)網(wǎng)旗下生產(chǎn)二次設(shè)備的企業(yè),依托國(guó)網(wǎng)雄厚的技術(shù)實(shí)力、資源優(yōu)勢(shì),公司在戰(zhàn)略制定、技術(shù)研發(fā)、管理能力上面都具有顯著優(yōu)勢(shì),從過(guò)去幾年的發(fā)展中就可以看出,公司不僅在智能電網(wǎng)技術(shù)的研發(fā)上保持行業(yè)領(lǐng)先,在同源技術(shù)相關(guān)領(lǐng)域也不斷創(chuàng)新,積極開(kāi)拓市場(chǎng),充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)。
上半年,公司收入、利潤(rùn)增速同比都產(chǎn)生了下滑,但是與同行業(yè)其他公司相比,業(yè)績(jī)稱得上突出。公司的良好業(yè)績(jī)來(lái)自于在手的充沛訂單,報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)合同42.69 億,完成年度計(jì)劃的48.51%,預(yù)計(jì)下半年公司仍能保持良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。
目前公司主打六大產(chǎn)品,電網(wǎng)調(diào)度自動(dòng)化、變電站保護(hù)及綜合自動(dòng)化、農(nóng)電/配電自動(dòng)化及終端設(shè)備、火電廠及工業(yè)控制自動(dòng)化、用電自動(dòng)化及終端設(shè)備、軌道交通保護(hù)及電氣自動(dòng)化、電氣控制自動(dòng)化。上半年六大產(chǎn)品齊頭并進(jìn),其中用電自動(dòng)化及終端設(shè)備表現(xiàn)尤為突出,收入同比增速達(dá)196%。
上半年銷售毛利率為 30.25%,略有下降,公司凈利潤(rùn)增速低于收入增速主要由于利息支付增加造成財(cái)務(wù)費(fèi)用上升、壞賬準(zhǔn)備計(jì)提增加導(dǎo)致資產(chǎn)減值準(zhǔn)備增加、所得稅費(fèi)用增加這些原因造成,下半年這些因素有可能還會(huì)持續(xù)影響。在管理、營(yíng)業(yè)費(fèi)用方面,公司的優(yōu)勢(shì)依然比較明顯,相比于同行業(yè)其他公司要低很多,說(shuō)明公司的管理能力非常優(yōu)秀,值得關(guān)注。
由于(1)公司訂單充足,盈利能力較強(qiáng),二次設(shè)備市場(chǎng)形勢(shì)明朗,預(yù)計(jì)下一步業(yè)績(jī)會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)(2)公司科研、技術(shù)實(shí)力突出,毛利率較穩(wěn)定,期間費(fèi)用維持在較低水平,發(fā)展勢(shì)頭良好(3)依托國(guó)網(wǎng)雄厚的背景,公司立足長(zhǎng)遠(yuǎn),未來(lái)戰(zhàn)略規(guī)劃清晰。因此,我們給予公司“推薦”評(píng)級(jí),預(yù)計(jì)未來(lái)三年EPS為0.73、0.91 和1.10 元。
