中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)景氣度超預(yù)期
8月5日，第一電動(dòng)網(wǎng)從工信部獲悉，根據(jù)機(jī)動(dòng)車(chē)整車(chē)出廠合格證統(tǒng)計(jì)，2015年7月，我國(guó)新能源汽車(chē)生產(chǎn)2.04萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.5倍。其中，純電動(dòng)乘用車(chē)生產(chǎn)6657輛，同比增長(zhǎng)79%，插電式混合動(dòng)力乘用車(chē)生產(chǎn)5688輛，同比增長(zhǎng)4.5倍；純電動(dòng)商用車(chē)生產(chǎn)6395輛，同比增長(zhǎng)17倍，插電式混合動(dòng)力商用車(chē)生產(chǎn)1650輛，同比增長(zhǎng)145%。列入《免征車(chē)輛購(gòu)置稅的新能源汽車(chē)車(chē)型目錄》前四批的新能源汽車(chē)生產(chǎn)1.81萬(wàn)輛，占7月產(chǎn)量的89%。
新能源汽車(chē)行業(yè)高速發(fā)展與政策的大力支持密切相關(guān)。從政策層面來(lái)看，我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)已上升至國(guó)家戰(zhàn)略，近兩年來(lái)，涉及到產(chǎn)業(yè)和地方各環(huán)節(jié)的細(xì)化政策在密集加速出臺(tái)。根據(jù)國(guó)務(wù)院《節(jié)能與新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》來(lái)看，計(jì)劃到2020年，純電動(dòng)汽車(chē)和插電式混合動(dòng)力汽車(chē)生產(chǎn)能力達(dá)200萬(wàn)輛，因此當(dāng)前產(chǎn)業(yè)發(fā)展程度離政策目標(biāo)還有巨大空間，后續(xù)政策還會(huì)不斷加碼推動(dòng)。
優(yōu)先關(guān)注充電環(huán)節(jié)
對(duì)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈而言，電池、電機(jī)及電控替代了傳統(tǒng)汽車(chē)的發(fā)動(dòng)機(jī)部分，是新能源汽車(chē)的三大核心技術(shù)和關(guān)鍵零部件，三大部件成本占比達(dá)到70%左右。此外，電池、電機(jī)、電控作為行業(yè)中游，對(duì)核心部件技術(shù)的掌握，能使其獲得最高利潤(rùn)。而對(duì)整車(chē)廠而言，目前受制于上游三大關(guān)鍵零部件供應(yīng)商，利潤(rùn)相對(duì)不高；而相較于電池、電機(jī)和電控，整車(chē)廠彈性不理想，通過(guò)新能源汽車(chē)銷(xiāo)售放量而降低成本的特征則更加明顯。
在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中，從受益順序和受益情況來(lái)看，充電設(shè)施是新能源汽車(chē)普及的前提。目前來(lái)看，由于充電標(biāo)準(zhǔn)的缺乏和盈利模式的模糊，新能源汽車(chē)充電行業(yè)的歷史欠賬較多，隨著充電國(guó)標(biāo)的即將發(fā)布和各地建設(shè)規(guī)劃的落實(shí)，充電設(shè)施建設(shè)目前正處于加速反轉(zhuǎn)的拐點(diǎn)，值得重點(diǎn)關(guān)注。
在國(guó)家信息中心日前主辦的全國(guó)汽車(chē)信息發(fā)布會(huì)上，北京市科委雙新處處長(zhǎng)許心超透露，目前，充電國(guó)標(biāo)的修訂工作已基本完成，開(kāi)始征求意見(jiàn)，有望在今年8月份正式發(fā)布。此外，能源局牽頭制定的《電動(dòng)汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施指南》和《充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)指導(dǎo)意見(jiàn)》也即將公布。我們認(rèn)為，新能源車(chē)充電國(guó)標(biāo)的出臺(tái)是整個(gè)行業(yè)至關(guān)重要的催化劑，對(duì)行業(yè)發(fā)展具有極其重要的戰(zhàn)略意義。
能源互聯(lián)網(wǎng)下，充電環(huán)節(jié)價(jià)值重估
充電設(shè)施建設(shè)是新能源汽車(chē)示范推廣的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一，受益于新能源汽車(chē)應(yīng)用的快速增長(zhǎng)，我國(guó)新能源汽車(chē)充電設(shè)施行業(yè)將面臨巨大的發(fā)展空間。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，截至2014年底，我國(guó)共建設(shè)完成充電站723個(gè)、充電樁2.8萬(wàn)個(gè)，而2014年我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量已達(dá)8.39萬(wàn)輛，充電設(shè)施供需之間的矛盾日益突出?；谛履茉雌?chē)充電設(shè)施建設(shè)的嚴(yán)重滯后，同時(shí)參考全國(guó)和各地的規(guī)劃，新能源汽車(chē)充電設(shè)施建設(shè)正處于反轉(zhuǎn)拐點(diǎn)，即將進(jìn)入加速階段。
而隨著國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確提到能源互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略后，充電設(shè)施的價(jià)值將被重估。對(duì)新能源汽車(chē)充電行業(yè)而言，設(shè)備技術(shù)和生產(chǎn)壁壘不高，服務(wù)和運(yùn)營(yíng)才是附加值最高的環(huán)節(jié)。在能源互聯(lián)網(wǎng)的大背景下，“互聯(lián)網(wǎng)+”將重塑充電設(shè)施服務(wù)和運(yùn)營(yíng)的生態(tài)，提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)價(jià)值。
三邏輯進(jìn)行投資
對(duì)充電設(shè)施行業(yè)投資標(biāo)的選擇上，可遵循以下幾條邏輯：(1)充電設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)對(duì)相關(guān)企業(yè)而言是增量市場(chǎng)，彈性對(duì)公司的業(yè)績(jī)影響較為重要，因此，短期關(guān)注彈性大的標(biāo)的。(2)因?yàn)槌鋼Q電設(shè)備技術(shù)和生產(chǎn)壁壘不高，且單純充電設(shè)施市場(chǎng)總?cè)萘肯鄬?duì)有限，因此，關(guān)注已經(jīng)進(jìn)入運(yùn)營(yíng)端的標(biāo)的。(3)在能源互聯(lián)網(wǎng)的大背景下，充電設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值最終體現(xiàn)在能源互聯(lián)網(wǎng)的入口功能上，因此，優(yōu)先關(guān)注已經(jīng)用互聯(lián)網(wǎng)思維進(jìn)行運(yùn)營(yíng)服務(wù)的企業(yè)。
在此選股邏輯下，關(guān)注上海普天、奧特迅、易事特、萬(wàn)馬股份的機(jī)會(huì)。
