中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：電氣設(shè)備板塊本周上漲1.68%行業(yè)動(dòng)態(tài)電力設(shè)備，中電聯(lián)發(fā)布12年1-11月電力工業(yè)運(yùn)行概況。電源、電網(wǎng)投資額總體平穩(wěn)。電源方面“水升火降”趨勢(shì)較為明顯。但火電單月同比降幅已開始明顯收窄，表明火電盈利改善對(duì)于緩解投資下滑有一定作用；電網(wǎng)方面，受電力公司農(nóng)配網(wǎng)改造規(guī)劃影響，110kv及以下投資占比顯著提升。
新能源：國務(wù)院敲定光伏發(fā)展五條措施。其中包括：(1)加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)進(jìn)步；(2)規(guī)范產(chǎn)業(yè)發(fā)展秩序；(3)積極開拓國內(nèi)光伏應(yīng)用市場(chǎng)；(4)完善支持政策，包括標(biāo)桿電價(jià)、度電補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等。(5)充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用，減少政府干預(yù)，禁止地方保護(hù)。我們認(rèn)為，國家對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)扶持態(tài)度明確，其中第(4)點(diǎn)的影響較為關(guān)鍵：制定標(biāo)桿電價(jià)，同時(shí)建立按照標(biāo)桿電價(jià)進(jìn)行實(shí)際結(jié)算的模式，能夠有效縮短電站運(yùn)營(yíng)企業(yè)的電費(fèi)回款周期，提高電站建設(shè)積極性；按照電量進(jìn)行補(bǔ)貼的力度我們預(yù)計(jì)在0.4‐.6元/度，能夠提高光伏電站業(yè)主的收益率，促進(jìn)光伏應(yīng)用需求的擴(kuò)大，在融資渠道通暢的情況下，將是對(duì)初建補(bǔ)貼模式的有效替代；光伏電站增值稅率降至8.5%，降低經(jīng)營(yíng)成本。
公司動(dòng)態(tài)電力設(shè)備：許繼電氣（000400）本周發(fā)布重組預(yù)案，以17.26元/股價(jià)格向集團(tuán)增發(fā)1.39億股，用以購買集團(tuán)4項(xiàng)資產(chǎn)，同時(shí)補(bǔ)充4.5億元流動(dòng)資金。這次注入的資產(chǎn)包括1)柔性輸電分公司100%股權(quán)；(2)許繼電源75%股權(quán)；(3)許昌許繼軟件10%股權(quán)；(4)上海許繼電氣50%股權(quán)。這四家公司核心業(yè)務(wù)分別對(duì)應(yīng)直流換流閥、電動(dòng)汽車充換電設(shè)備、電力自動(dòng)化軟件以及繼電保護(hù)設(shè)備，資產(chǎn)質(zhì)量較為良好。其中，換流閥業(yè)務(wù)是最大亮點(diǎn)，集團(tuán)在該市場(chǎng)占有50%份額。
其注入將使上市公司明顯受益于特高壓直流線路建設(shè)?？紤]本次資產(chǎn)注入后，預(yù)計(jì)許繼電氣12、13年EPS分別為0.98和1.40，對(duì)應(yīng)PE為22倍和16倍。
新能源：海潤(rùn)光伏（600401）收到政府補(bǔ)貼共計(jì)1.28億元。截至2012年第3季度末，公司累計(jì)虧損1.99億元，此次補(bǔ)貼將改善公司業(yè)績(jī)。同時(shí)，公司“金太陽示范項(xiàng)目”共獲批31.41MW，總投資3.46億元，有利于公司組件銷售，并有望獲得國家補(bǔ)貼1.73億元。
