中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：
事件：
通威股份發(fā)布2015年上半年業(yè)績(jī)公告，公司2015年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64億元，同比增長(zhǎng)0.43%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)9,297萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.18%;公司上半年實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.11元，同比增長(zhǎng)10.16%。
點(diǎn)評(píng)：
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入穩(wěn)中有升，毛利率逐步提高。公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64億元，其中飼料業(yè)務(wù)收入59億元，與去年同期基本持平，占總收入比重92%，上半年飼料收入毛利率11.27%，比去年同期增加0.27個(gè)百分點(diǎn);食品加工及養(yǎng)殖業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4億元，同比減少4.71%，毛利率5.91%，比去年同期增加0.8個(gè)百分點(diǎn);動(dòng)物藥品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1,554萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.59%，毛利率59.67%，比去年同期增加23.43個(gè)百分點(diǎn)。
光伏業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)下半年開始貢獻(xiàn)利潤(rùn)。公司收購(gòu)永祥股份獲得1.5萬(wàn)噸/年的多晶硅產(chǎn)能，今年3月底完成技改開始投入生產(chǎn)，預(yù)計(jì)下半年開始大幅貢獻(xiàn)利潤(rùn)。公司“漁光一體”和“農(nóng)光互補(bǔ)”項(xiàng)目申報(bào)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)200MW，其中90MW上半年已在當(dāng)?shù)匕l(fā)改委備案，同時(shí)公司還擁有“農(nóng)戶屋頂電站”105MW，預(yù)計(jì)下半年將陸續(xù)建成。
我們預(yù)計(jì)通威股份今年全年新能源業(yè)務(wù)收入可達(dá)7億元左右。
通威股份與華為簽署合作協(xié)議，推廣智能光伏電站。公司與華為簽署合作協(xié)議，聯(lián)手在光伏智能電站方面開展合作，雙方未來(lái)還將推出“漁光一體”光伏電站的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。公司通過(guò)華為的FusionSolar智能管理系統(tǒng)，可實(shí)現(xiàn)光伏電站監(jiān)測(cè)、數(shù)據(jù)收集和分析，達(dá)到電站智能化管理和提高電站運(yùn)營(yíng)效率的目的。同時(shí)公司與華為在漁光一體項(xiàng)目上的合作也將有助于公司制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，爭(zhēng)取在漁光一體電站行業(yè)的話語(yǔ)權(quán)，以及未來(lái)向智能微網(wǎng)方向發(fā)展。
投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2015-2017年EPS分別為0.48、0.74、0.95元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為31、20、16倍。公司未來(lái)農(nóng)業(yè)和光伏兩大業(yè)務(wù)，分別給與2016年23倍和30倍PE，分別對(duì)應(yīng)83億元和75億元市值，目標(biāo)價(jià)區(qū)間17.41~21.27元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
