上周，《第一財經(jīng)日報》曾率先報道過尚德正卷入一個反擔保詐騙案的事件，經(jīng)初步查實，預(yù)計有5.6億美元的反擔保債券是不存在的，因而這也是上周末尚德電力股價突然重創(chuàng)的原因所在。雪上加霜的是，尚德電力還有一筆總計5.4億美元的負債將在明年3月到期，而企業(yè)的實際現(xiàn)金或許不足以償還這筆負債。
更令人擔憂的是，因二季度市場需求不好、業(yè)績下滑、匯兌損失等也難以給出亮麗的成績單，目前包括昱輝陽光（SOL.NYSE）、賽維LDK（LDK.NYSE）、晶澳太陽能（JASO.NASDAQ）、英利綠色能源（YGE.NYSE）、阿特斯太陽能（CSIQ.NASDAQ，下稱“阿特斯”）等大牌光伏公司，其股價表現(xiàn)都很低迷。
“在美上市的大部分光伏企業(yè)今年二季度成績都極為不理想，因而尚德也好，英利、阿特斯、天合也罷，股價都未必會起得來。”國金證券分析師劉波稱。
幾家公司共同之處在于：雖然發(fā)貨量上去了，但利潤卻在下降。
英利綠色能源上周末稱，據(jù)初步數(shù)據(jù)，公司預(yù)計二季度的光伏組件出貨量環(huán)比增長13%~14%，同比增長15%左右。但是，公司的二季度毛利卻只有5%左右，這比以往5%~9%的毛利率有大幅下降。
“如果只有5%的毛利率，可以肯定的是，二季度該公司的凈利潤是虧損的。”一位光伏企業(yè)內(nèi)部管理層指出，按現(xiàn)在市場行情來看，5%的毛利率是不可能將主營業(yè)務(wù)成本（管理費用、固定資產(chǎn)折舊、人員開支及原材料等）全部覆蓋，只有當毛利率維持在10%甚至更高一些時，企業(yè)才可能有盈利。
他指出，以阿特斯今年第一季度的毛利率7.7%來作比較，當時該公司在算是不錯的毛利情況下，還是產(chǎn)生了大概2000萬美元的虧損。
目前，“出貨量高價格卻極低”的現(xiàn)象已在光伏市場中持續(xù)了整整半年。
記者查詢到，光伏組件的均價從2011年1月的1.6美元/瓦，直線下滑至0.8美元/瓦，一年半時間內(nèi)，組件價被腰斬；多晶硅均價也從去年4月的80美元/公斤高位，下降到了現(xiàn)在的20~25美元/公斤，硅片及電池價格同樣在大幅下跌。
一位光伏企業(yè)CEO楊先生向記者說道，現(xiàn)在這個時刻誰也不愿意減少出貨，“大公司的現(xiàn)金還夠用，加上光伏公司也不愿意得罪長期客戶，所以就會出現(xiàn)目前 “企業(yè)虧本也要賺吆喝”的局面。”
煩惱還遠不止于此。
由于歐元對美元的匯率近期在下降，阿特斯、英利綠色能源及天合光能等三家公司都出現(xiàn)了800萬美元、約3000萬美元、2200萬~2300萬美元的外匯損失。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，歐元對美元的比值，已從2012年年初的1.35下降到了上周末的1.23左右。
宏源證券一位分析師就指出，為對沖匯率風(fēng)險，大部分光伏公司雖已開展遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)，可因匯率波動過大，匯兌風(fēng)險仍難以消除。
超日太陽也表示，盡管做了套期保值，但因為歐元匯率的跌勢過猛，鎖匯的倉位較輕，因而二季度也會產(chǎn)生較大的匯兌損失，影響上半年度的利潤。
此外，各大光伏企業(yè)仍要面對應(yīng)收賬款較高的問題。天合光能已經(jīng)在做4500萬~4800萬美元的應(yīng)收賬款計提準備。
而在國內(nèi)，中國各地電站建設(shè)雖然如火如荼，但因電站投資方（特別是大型電力公司）的賬款回收較難，加上并網(wǎng)尚未解決，所以即便有銷售訂單，可實際的賬面收入也不高。
