盡管業(yè)主有限合伙企業(yè)在2012年的收益稍有閃失(平均5.9%，未沖破6%底線)，不過在過去五年里，該行業(yè)仍為投資者帶來累計90%的回報率，完勝美國國債及標準普爾500指數(shù)收益。
那么這一能源高收益潮會否延續(xù)下去？《巴倫周刊》最近集合了三位私人財富顧問對能源型業(yè)主合伙企業(yè)進行了重點研判，最終三人得出的結(jié)論均為肯定。
三位顧問包括摩根斯坦利的邁克爾·伯靈格、瑞銀的克里斯托夫·艾里柯及獨立顧問蓋瑞·里恩。這三人均擁有豐富的業(yè)主有限合伙企業(yè)資產(chǎn)管理經(jīng)驗。
伯靈格認為，業(yè)主有限合伙企業(yè)仍處于演變初期，該行業(yè)在未來十年股票市值可以輕易突破5000億美元(目前約為3000億美元)，而業(yè)主有限合伙企業(yè)所具有的高回報、且收益與增長兼得的優(yōu)勢亦是其他行業(yè)望塵莫及的。
艾里柯則直言，在當前低利率時代，若一個行業(yè)收益年年看漲，便是良木可棲之地。近年來，美國新的石油與天然氣企業(yè)就是絕佳投資之選。他更坦陳，美國自二戰(zhàn)以后迎來了新一輪能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)大潮，這一行業(yè)還將創(chuàng)造更多就業(yè)和投資機會。
不過由于業(yè)主有限合伙企業(yè)多為小市值上市公司，傳統(tǒng)投資者認為其市場波動性風(fēng)險較大，因此目前此類公司尚無投資風(fēng)險評級。伯靈格解釋說，這一行業(yè)的主旨就是通過借貸或發(fā)行股票推動業(yè)績增長，并以現(xiàn)金流沖抵借貸成本。若對該行業(yè)的運行架構(gòu)不甚了解，則很可能將其視為高風(fēng)險行業(yè)。
事實上，經(jīng)過2008年以來的全球金融危機的沖擊，業(yè)主有限合伙企業(yè)不但未被打敗，反而愈挫愈勇，甚至在得不到足夠的銀行信貸時，仍有不少企業(yè)增加了配送。
值得稱道的是，這一行業(yè)在提供配送的同時，還能令投資者享受到不斷增長的收益率，換言之，業(yè)主有限合伙企業(yè)會將增加的大部分現(xiàn)金流直接分配給廣大投資者，這是其他行業(yè)很難做到的，亦是業(yè)主有限合伙企業(yè)在低利率時代受到青睞的主因。
伯靈格表示，在投資業(yè)主有限合伙企業(yè)時，他最看重公司的長遠規(guī)劃，比如能在得克薩斯州建立天然氣集輸系統(tǒng)的公司往往前景可期，而公司經(jīng)營模式及管理水平也是重要的考量指標。至于該行業(yè)得天獨厚的避稅便利，更是吸引包括養(yǎng)老金在內(nèi)的廣泛資金支持。不過伯靈格強調(diào)，持有該行業(yè)的股票越久，未來要承擔(dān)的納稅義務(wù)也會越多。(石璐)
《巴倫周刊》
