中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：2015年上半年的業(yè)績(jī)，讓中國大唐集團(tuán)新能源股份有限公司（下稱大唐新能源）的董事們終于松了一口氣。大唐新能源公布的中期業(yè)績(jī)顯示，今年上半年，大唐新能源的凈利潤(rùn)為2.78億元，扭轉(zhuǎn)了去年虧損680萬元的局面。
大唐新能源的稅前利潤(rùn)為3.44億元，比去年同期增加了2705.94%。上半年?duì)I業(yè)收入為人民幣29.14億元，比去年同期增加13.16%。
大唐新能源表示，利潤(rùn)增加的原因主要有兩個(gè)，一是風(fēng)速同比增加，裝機(jī)容量增加引起上網(wǎng)電量增加；二是央行降息、提前還本致財(cái)務(wù)費(fèi)用減少。
大唐新能源是五大發(fā)電集團(tuán)之一，大唐集團(tuán)旗下從事風(fēng)力發(fā)電等可再生能源有關(guān)業(yè)務(wù)的子公司。于2010年在香港上市，彼時(shí)海外投資者已對(duì)風(fēng)電概念股反應(yīng)已趨冷靜，同期上市的華能新能源IPO延期至來年才得以掛牌成功。
截至2015年6月底，大唐新能源累計(jì)控股裝機(jī)容量約為6340兆瓦，同比增加8.53%。其中，風(fēng)電控股裝機(jī)為6217兆瓦，占比高達(dá)98%。太陽能控股裝機(jī)只有117兆瓦，其他清潔能源控股裝機(jī)容量為5兆瓦。
因此，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)的好壞，直接決定了大唐新能源的業(yè)績(jī)。今年上半年，大唐新能源風(fēng)電發(fā)電量和風(fēng)電平均利用小時(shí)數(shù)均有所上升，累計(jì)發(fā)電量同比升高14.83%。
美銀美林發(fā)表研究報(bào)告指，預(yù)計(jì)今明兩年，大唐新能源資本回報(bào)率會(huì)見改善，并重申其“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至1.55元。“大唐新能源上半年利用小時(shí)按年升8.4%，成為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)動(dòng)力，上調(diào)其今明年每股盈利預(yù)測(cè)3.9%至8.5%。”
8月26日，大唐新能源開盤報(bào)0.93港元/股。
雖然中期業(yè)績(jī)較為滿意，但大唐新能源的發(fā)展壓力并未減緩。今年4月，仍有多家證券公司不看好大唐新能源。因?yàn)閺?014年的表現(xiàn)看，其新增風(fēng)電裝機(jī)數(shù)量處于低位，風(fēng)機(jī)利用效率較低。
交銀國際證券公司4月的一份報(bào)告指出，從2012年開始，大唐新能源的風(fēng)電新增裝機(jī)數(shù)量大幅下滑，和龍?jiān)措娏?、華能新能源以及華電福新第一梯隊(duì)風(fēng)電企業(yè)的差距已經(jīng)拉大?！坝捎诖筇菩履茉达L(fēng)電裝機(jī)多位于限電較嚴(yán)重的東北及蒙東地區(qū)，在可預(yù)見未來限電情況估計(jì)較難明顯好轉(zhuǎn)，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不容樂觀?！?
東北和蒙東地區(qū)風(fēng)資源集中、風(fēng)電建設(shè)規(guī)模大，遠(yuǎn)離負(fù)荷中心，本地市場(chǎng)規(guī)模小，難以就地消納。加上外送電網(wǎng)通道的建設(shè)滯后，跨區(qū)輸電能力不足，是中國的“棄風(fēng)”重災(zāi)區(qū)。
大唐新能源2014年風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)1803小時(shí)，同比下降9.90%，下降幅度超過了同業(yè)公司。大唐新能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.9億元，同比下降7.9%，虧損1.5億元。
大唐新能源在半年報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)提示亦表明，其風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)和電網(wǎng)建設(shè)速度不匹配，難以輸送風(fēng)電場(chǎng)滿負(fù)荷運(yùn)行時(shí)可能產(chǎn)生的全部潛在發(fā)電量，影響項(xiàng)目建成后的電量送出。尤其在項(xiàng)目集中的內(nèi)蒙古地區(qū)，風(fēng)電項(xiàng)目正在受到輸電限制的不利影響。
截至目前，大唐新能源列入國家“十二五”風(fēng)電項(xiàng)目核準(zhǔn)計(jì)劃容量為5771兆瓦，分布在26個(gè)省市自治區(qū)，已核準(zhǔn)未投產(chǎn)項(xiàng)目占核準(zhǔn)容量的76.8%。
為了抵御限電風(fēng)險(xiǎn)，大唐新能源新增的裝機(jī)項(xiàng)目正在向非限電地區(qū)靠近，即低風(fēng)速地區(qū)上馬項(xiàng)目。2015年上半年，其新增核準(zhǔn)風(fēng)電項(xiàng)目容量共342.2兆瓦，其中約87.7%分布在云南、安徽、江蘇、貴州、北京等不限電地區(qū)。
過于依賴風(fēng)電，是大唐新能源發(fā)展的一大瓶頸。2014年沒有新增光伏裝機(jī)，而未來投資計(jì)劃也并不明確。
此外，交銀國際證券公司研究員孫勝權(quán)曾表示，在2014年后，大唐新能源已有接近65%的風(fēng)機(jī)已出質(zhì)保期，維保成本可能會(huì)大幅增加。質(zhì)保期期內(nèi)維保成本約0.01元/瓦，而質(zhì)保期外上升為0.04元-0.045元/瓦。因此，在上述分析報(bào)告中，交銀國際證券公司對(duì)大唐新能源未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持不樂觀態(tài)度，維持公司“中性”的投資評(píng)級(jí)。
