滬市IPO最貴的華銳風電(81.37,0.00,0.00%)1月13日交易首日就破發(fā)，跌幅達到9.59%。結合近期以風電資產為主的華能新能源登陸H股折戟一事不難看出，資本市場對風電資產似乎開始出現“審美疲勞”的跡象，風電行業(yè)過于“激進”的發(fā)展也已引發(fā)市場對風電企業(yè)基本面的擔憂。
此次華銳風電破發(fā)屬意料之中。2010年以來不少風電類公司登陸資本市場“遇冷”，而華銳風電高達90元/股的發(fā)行價，在如此弱勢的行情中更成為市場不可承受之重。
據了解，原定2010年12月16日在香港聯交所掛牌的華能新能源由于認購不足，已決定推遲其IPO計劃。而緊隨其后上市的大唐新能源認購額度也很不理想。而在2010年10月8日登陸H股的風電設備商金風科技(21.47,0.00,0.00%)也曾遭遇認購危機，并在上市后股價持續(xù)下跌，并于2010年11月17日一度跌破發(fā)行價。
風電屬于近幾年新能源行業(yè)中發(fā)展最為顯著的子行業(yè)之一。據統(tǒng)計，從2005年開始，中國的風電總裝機連續(xù)5年實現翻番，截止2010年底，我國以約4182.7萬千瓦的累積風電裝機容量首次超越美國位居世界第一。裝機容量劇增的背后是政府對風電投資的大力支持，但也正因為風電裝機上馬速度太快，制約我國風電發(fā)展的問題也接踵而至。
例如，風電上網難已經成為未來風電發(fā)展所面臨的最大問題之一。目前我國七大風電基地正在熱火朝天的建設，但將風電基地的發(fā)電量盡數并網所需的特高壓線路以及智能電網建設的“功課”還差很遠。可以預見，未來我國風電裝機的發(fā)展無法再保持近幾年的超高速增長狀態(tài)，將逐步回歸理性，進入平穩(wěn)發(fā)展。
如此一來，華銳風電這類以制造銷售風電機組為主營業(yè)務的風電公司未來也將面臨增速減緩的風險。此外，專家表示，中國風電裝備的質量水平，包括設備完好率等與國際同類產品還存在不小的差距，有待進一步提高。目前不少有志于拓展海外市場的風電設備商發(fā)現，要在技術含量較高的設備領域戰(zhàn)勝國際同行仍面臨很大的挑戰(zhàn)。
對于以風電場開發(fā)經營為主業(yè)的華能新能源以及大唐新能源而言，近期登陸H股遭遇認購危機則有更深層的原因，即市場對其長期盈利能力的擔憂。
目前，我國能源局通過特許權招標方式確定陸上風電標桿電價以及海上風電特許權項目上網電價，相當于政府對風電場的經營予以補貼，然而，上網電價普遍偏低導致風電項目的盈利空間有限。此外，盡管我國風電裝機容量排名居前，但風電發(fā)電量卻很不相配，遠落后于西方發(fā)達國家。這也將直接影響風電項目經營方的業(yè)績表現。
要探明眼下風電類公司登陸資本市場“遇冷”的原因并不難，但要解決這些問題，需要包括政府以及企業(yè)的多方努力。其中，設備企業(yè)需要進一步降低成本，開拓國內外市場，風力發(fā)電企業(yè)則需要在實施并網和增加售電量方面下工夫。與此同時，政府也應該在加速并網方面采取獎懲并舉的措施，在考核風電發(fā)電量方面設置更多約束性條款。
