2010年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.77億元，同比增長49.7%；營業(yè)利潤1.08億元，同比增長54.1%；利潤總額1.11億元，同比增長56.6%；凈利潤0.94億元，同比增長56.2%。實(shí)現(xiàn)每股收益0.88元。
公司2010年業(yè)績大幅增長主要原因如下：電子行業(yè)2010年需求旺盛，公司鋁電解電容器化學(xué)品和鋰電池化學(xué)品銷量增長顯著；公司新產(chǎn)品固態(tài)高分子電容器化學(xué)品及超級電容器電解液的銷售繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長；應(yīng)收帳款質(zhì)量顯著提高，資產(chǎn)減值損失計提減少；募集資金存款利息增加了公司利潤。
公司兩大類產(chǎn)品2010年均實(shí)現(xiàn)收入大幅增長，其中電容器化學(xué)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.33億元，同比增長59.8%，毛利率34.0%；鋰電池化學(xué)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.44億元，同比增長30.7%，毛利率26.8%。
公司未來下游需求將持續(xù)增長，公司將快速擴(kuò)張，募投項(xiàng)目及超募資金投入項(xiàng)目將使公司鋰離子電池電解液、鋁電解電容器化學(xué)品、固態(tài)高分子電容器化學(xué)品以及超級電容器電解液產(chǎn)能增幅分別達(dá)到617%、260%、375%和900%。預(yù)計這些項(xiàng)目將在2011年下半年開始投產(chǎn)，2015年左右全部達(dá)產(chǎn)。
公司是國內(nèi)鋁電解電容器化學(xué)品行業(yè)的絕對龍頭，市場占有率高達(dá)30%。目前公司還是國內(nèi)唯一可以規(guī)模化生產(chǎn)固態(tài)高分子電容器化學(xué)品和超級電容器電解液的廠商，并擁有超級電容器電解液主溶質(zhì)季銨鹽的專利。公司未來的發(fā)展?jié)摿艽蟆?/p>
我們預(yù)計公司2011和2012年的每股收益，分別為1.05和1.32元。
公司估值水平與可比公司相比處于中游水平，維持公司謹(jǐn)慎推薦的評級。
風(fēng)險:募投項(xiàng)目進(jìn)度可能低于預(yù)期；
