2010 年收入同比增長(zhǎng)1.2 倍，盈利同比增長(zhǎng)1.35 倍：2010 年公司實(shí)現(xiàn)收入12.36 億港元，同比增長(zhǎng)1.2 倍，盈利4.27 億港元，同比增長(zhǎng)1.35 倍，其中發(fā)電收入貢獻(xiàn)盈利1.24 億，同比增長(zhǎng)3.5 倍，每股基本盈利5.85 港仙。公司收入和盈利增長(zhǎng)主要受益新增風(fēng)電項(xiàng)目及運(yùn)營(yíng)電廠發(fā)電量的高增長(zhǎng)，期內(nèi)公司發(fā)電量達(dá)到11 億KWH，同比增長(zhǎng)2.69 倍，權(quán)益發(fā)電量5 億KWH，同比增長(zhǎng)2.97 倍，全年平均利用小時(shí)數(shù)2050，平均上網(wǎng)電價(jià)0.59 元（0.7 港元），因此若以60%權(quán)益來(lái)計(jì)算，公司發(fā)電收入達(dá)到3.89 億港元，占總收入比例達(dá)到37%。
加大100%控股風(fēng)電項(xiàng)目投資，并溢價(jià)出售現(xiàn)有風(fēng)電廠：2010 年公司首次擁有了持股100%的甘肅瓜州201MW 風(fēng)電廠。截止2010 年底，公司共有 21 間風(fēng)電廠投產(chǎn)發(fā)電（總裝機(jī)容量1163MW；益裝機(jī)容量657MW），扣除期內(nèi)公司出售的2 間風(fēng)電廠（總裝機(jī)容量99MW；權(quán)益裝機(jī)容量49MW），目前公司擁有19 投產(chǎn)風(fēng)電廠（總裝機(jī)容量1064MW；權(quán)益裝機(jī)容量608MW）。2011 年公司預(yù)期新增700-800MW 風(fēng)電裝機(jī)容量，并盡可能增加100%全資擁有的風(fēng)電項(xiàng)目，將新拓展太陽(yáng)能及海上風(fēng)電項(xiàng)目。此外，公司計(jì)劃每年出售100-150MW，通過(guò)獲得25-50%的溢價(jià)的良好回報(bào)來(lái)支持新開(kāi)工風(fēng)電場(chǎng)現(xiàn)金流的需求。
風(fēng)資源儲(chǔ)備達(dá)15GW：期內(nèi)公司與政府簽訂的獨(dú)家開(kāi)發(fā)資源規(guī)模達(dá)7000MW 以上，其中電網(wǎng)接入和消納較好的南部共4000MW?？紤]到北部電網(wǎng)接入及限電影響，未來(lái)公司會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大在南部?jī)?yōu)質(zhì)風(fēng)資源的獲取。豐富的資源儲(chǔ)備不僅是公司持續(xù)發(fā)展的根基，而且通過(guò)出售或與合作伙伴一起開(kāi)發(fā)，以50MW 為例，公司都能獲得大約1000 萬(wàn)元-2000 萬(wàn)元可觀的收益。
預(yù)期2011 年CDM 將貢獻(xiàn)收益：期內(nèi)公司共有11 個(gè)專案獲得發(fā)改委批準(zhǔn)，5 個(gè)專案在聯(lián)合國(guó)EB 注冊(cè)成功，目前公司共有7 個(gè)項(xiàng)目成功在聯(lián)合國(guó)EB 注冊(cè)。目前CDM 漸趨火熱，市場(chǎng)價(jià)約每噸8 歐元，公司考慮在南非會(huì)議前向有意向買家鎖定CDM 銷售。
維持目標(biāo)價(jià)1.28 港元，重申買入：我們給與公司目標(biāo)價(jià)1.28 港元，目標(biāo)價(jià)相當(dāng)于公司2011 年及2011 年每股盈利的17 倍和13 倍，較現(xiàn)價(jià)有60%的上升空間，重申買入。
