事件:2015年10月26日晚公司發(fā)布2015年三季報:2015年第三季度,公司實現(xiàn)營業(yè)總收入5.5億元,同比增長17.83%,實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤6290.49萬元,同比增長118.18%;2015年1-9月,公司實現(xiàn)營業(yè)總收入14.80億元,同比增長27.97%,實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.31億元,同比增長53.38%;公司預計2015年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤2.51-2.89億元,同比增長100%-130%。
點評:
新能源業(yè)務促使公司業(yè)務增長。前期收購、自建的220MW光伏電站順利并網(wǎng)后,2015年6月,科陸能源公司與特變電工新疆新能源股份有限公司、新疆新特光伏能源科技有限公司簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及的并網(wǎng)光伏發(fā)電項目總計60MW。公司全資子公司科陸能源公司先后在江西、河北及寧夏獲得了總計200MW光伏電站備案文件。公司的光伏電站項目貢獻了穩(wěn)定的收入及利潤。
定位能源服務商,“四權(quán)合一”的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同跨界發(fā)展戰(zhàn)略。公司基于能源服務商的定位,提出了“四權(quán)合一”的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同跨界發(fā)展戰(zhàn)略。公司以智慧能源工業(yè)權(quán)為基礎(chǔ),大力拓展智慧能源特許運營權(quán),布局智慧能源售電市場權(quán),積極搭建智慧能源金融權(quán)。這種布局與戰(zhàn)略的核心是整合資源優(yōu)勢,打通產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié),充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)間的協(xié)同作戰(zhàn)能力,實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。
上下游外延式布局,能源互聯(lián)網(wǎng)閉環(huán)共振。公司通過并購芯瓏電子,布局通訊模塊市場;收購金?？萍?構(gòu)建起新能源智慧城市生態(tài)鏈。公司實現(xiàn)了上下游一體化布局,形成能源互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)共振。
公司產(chǎn)業(yè)布局完善,卡位優(yōu)勢明顯。公司業(yè)務覆蓋分布式光伏發(fā)電、儲能、電力應用管理(節(jié)能減排以及電動汽車充電站)以及電力監(jiān)測技術(shù)(智能配電、智能用電,目前主要還是在出售設(shè)備階段),新一輪定增加碼儲能微網(wǎng)、充電網(wǎng)絡智能云和售電網(wǎng)絡能源管理及服務平臺建設(shè),若深電能未來能夠獲得售電牌照,公司將能夠獲得運營范圍內(nèi)的發(fā)電、配電和用電客戶的能源數(shù)據(jù),實現(xiàn)公司能源從產(chǎn)生到輸送、分配以及消費的數(shù)據(jù)閉環(huán),公司在能源互聯(lián)網(wǎng)平臺建設(shè)上卡位優(yōu)勢顯著,我們認為公司是能源互聯(lián)網(wǎng)最核心標的。
盈利預測及評級:按照公司現(xiàn)有股本,我們調(diào)整公司的盈利預測,預計2015年、2016年、2017年EPS分別為0.56(下調(diào)0.05)元、1.00(上調(diào)0.03)元、1.08元,10月26日收盤價(28.93元)的PE分別為51、29、27倍。公司在能源互聯(lián)網(wǎng)上強勢拓展及卡位優(yōu)勢,未來幾年業(yè)績具有高成長性,我們維持公司“買入”評級。
股價催化劑:電站及儲能業(yè)務拓展超預期;售電牌照的獲得;光伏及儲能行業(yè)超預期變化。
主要風險:1、光伏及儲能業(yè)務拓展低于預期;2、應收賬款等財務風險。
