盡管尚未收購成功，萬向集團(tuán)的電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)也并未注入上市公司，但這條消息還是令資本市場(chǎng)頗為興奮。
在海外對(duì)中國(guó)企業(yè)收購高度敏感、中美貿(mào)易摩擦升級(jí)的背景下，萬向集團(tuán)把收購觸角伸向美國(guó)新能源領(lǐng)域的明星企業(yè)A123，勢(shì)必會(huì)引發(fā)不少質(zhì)疑與阻撓，事實(shí)上，美國(guó)已有政界人士公開反對(duì)。
不管萬向集團(tuán)最終能否把A123攬入囊中，這一事件都引發(fā)了兩方面的話題：一是在美國(guó)這樣一個(gè)融資手段靈活且便利的國(guó)家，一家公認(rèn)技術(shù)先進(jìn)的動(dòng)力電池企業(yè)為何會(huì)“玩”不下去？二是萬向等在電動(dòng)車研發(fā)起步不算晚、投入也不小的中國(guó)企業(yè)，為何時(shí)至今日還要通過購買外來技術(shù)以實(shí)現(xiàn)突破，僅靠自主研發(fā)為何不能追趕上國(guó)際先進(jìn)水平？
A123的困境
8月8日，A123公司稱已與萬向集團(tuán)達(dá)成協(xié)議，萬向集團(tuán)將向其注資至多4.5億美元以獲得80%的股權(quán)，公司希望通過與萬向結(jié)盟將幫助其維持運(yùn)營(yíng)，并增加公司進(jìn)入中國(guó)日漸增長(zhǎng)的電動(dòng)汽車和電網(wǎng)能源儲(chǔ)存市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。
隨后，萬向集團(tuán)新聞發(fā)言人莫曉平在電話中確認(rèn)，萬向集團(tuán)確有計(jì)劃收購A123，但現(xiàn)在屬于敏感時(shí)期，對(duì)于收購細(xì)節(jié)以及A123后續(xù)發(fā)展問題不便回答。
對(duì)于國(guó)內(nèi)汽車圈人士而言，A123并不是一個(gè)陌生的名字。2009年年底，上汽集團(tuán)宣布將與A123以51：49股比合資成立上海捷新動(dòng)力電池系統(tǒng)有限公司，專注開發(fā)、組裝和銷售動(dòng)力電池產(chǎn)品。今年3月，上汽集團(tuán)與美國(guó)A123系統(tǒng)公司再次簽署合作框架協(xié)議，雙方將進(jìn)一步深化在新能源關(guān)鍵零部件——電池電芯業(yè)務(wù)方面的合作。
自那時(shí)起，A123這家名字頗為特別的公司以及其創(chuàng)業(yè)歷程就開始逐漸在中國(guó)汽車圈內(nèi)傳播。公開報(bào)道資料顯示，2001年在麻省理工學(xué)院成立。其成立背景也和眾多美國(guó)創(chuàng)新型公司頗為類似，技術(shù)研發(fā)人員與尋找新項(xiàng)目的投資人一拍即合。
2001年初，一位26歲，名叫里奧·富洛普（Rio Fulop）的委內(nèi)瑞拉企業(yè)家，主動(dòng)找到了 MIT材料科學(xué)教授蔣業(yè)明（Yet-Ming Chiang)。富洛普已建立了三家風(fēng)險(xiǎn)投資公司，希望有人幫他創(chuàng)建一家電池公司，而他了解到蔣正在從事一項(xiàng)涉及納米技術(shù)的電池研究。當(dāng)年秋天，富洛普、蔣以及蔣先前在風(fēng)險(xiǎn)投資中認(rèn)識(shí)的巴特·賴?yán)˙art Riley） 共同建立了A123 Syetems公司。
這家以研發(fā)儲(chǔ)存能量更高、成本更低的動(dòng)力電池的創(chuàng)新企業(yè)很快便引起摩托羅拉等對(duì)便攜式充電電池很感興趣的大公司以及投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注。到2006年前后，A123 的電池產(chǎn)量就達(dá)到了每年數(shù)百萬塊。隨后，這家公司把眼光投向更具挑戰(zhàn)性的車用動(dòng)力電池上，與其他便攜電子產(chǎn)品提供的動(dòng)力電池相比，車用動(dòng)力電池要求能量更強(qiáng)、安全性更高、使用壽命更長(zhǎng)。
2006年，美國(guó)汽車巨頭通用汽車也主動(dòng)找到A123，希望其為通用正在研發(fā)的電動(dòng)車Volt提供電池。通用等大公司的關(guān)注，使得A123很快成為美國(guó)新能源領(lǐng)域的明星企業(yè)。奧巴馬政府將其視為綠色就業(yè)革命的典范。2009年，美國(guó)政府向其撥款2.49億美元，支持其研發(fā)鋰離子電池項(xiàng)目。
2009年，A123成功登陸美國(guó)納斯達(dá)克，上市一星期后股價(jià)翻倍，成為投資界追捧的寵兒。聲名大噪的A123也陸續(xù)與通用、寶馬、上汽等多家整車企業(yè)與創(chuàng)新企業(yè)簽署電池供應(yīng)合同。
但接下來，A123的日子便沒有之前那樣順風(fēng)順?biāo)?。由于電?dòng)車市場(chǎng)需求疲軟，A123的主要客戶菲斯克（Fisker）未能為其轎車產(chǎn)品成功打開市場(chǎng)，供應(yīng)商A123也受到拖累。今年3月，A123又發(fā)生一起較大規(guī)模的缺陷電池召回事件，這使公司陷入更大困境。
由于未能實(shí)現(xiàn)當(dāng)初設(shè)置的銷售規(guī)劃和盈利規(guī)劃，A123這個(gè)資本市場(chǎng)的寵兒也很快嘗到市場(chǎng)的嚴(yán)酷，其股價(jià)以最高時(shí)的23美元一路滑落至目前的0.5美元左右。
今年5月，A123宣布，第一季度虧損1.25億美元，預(yù)計(jì)今年將持續(xù)虧損，并警告稱，如不能獲得更多融資，將無法維持運(yùn)營(yíng)。8月8日A123發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，第二季度凈虧損從上年同期的5540萬美元擴(kuò)大至8290萬美元，營(yíng)收下降53%至1700萬美元。
在這樣背景下，A123很難從美國(guó)境內(nèi)尋找到投資者，只好尋找海外投資“金主”。在美國(guó)分析師們看來，電動(dòng)車市場(chǎng)需求疲軟、大客戶菲斯克市場(chǎng)開拓遇阻以及召回事件，是A123陷入困境的主要原因。
多年關(guān)注電動(dòng)車研發(fā)的清華大學(xué)汽車工程系教授陳全世認(rèn)為，A123陷入困境的根本原因在于當(dāng)初對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期過于樂觀，在電池生產(chǎn)環(huán)節(jié)盲目擴(kuò)張所致，“它本身是一家以電池材料見長(zhǎng)的研發(fā)型公司，規(guī)?；a(chǎn)并不是其所長(zhǎng)，但隨著其在韓國(guó)、日本、中國(guó)常州等地四處建廠，投資攤子鋪得太大。”
陳全世透露，目前A123設(shè)在常州的工廠已經(jīng)停工.而通用電動(dòng)車VOLT電池供應(yīng)商，最終選擇的也是韓國(guó)LG，而非A123。
萬向的難題
萬向集團(tuán)這次在海外的積極出手，讓國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)再次為之興奮。投資界紛紛將此舉視為萬向最終突破動(dòng)力電池關(guān)鍵技術(shù)的積極信號(hào)。
萬向集團(tuán)總裁魯偉鼎也在聲明中表示：“A123在汽車電氣化和能量存儲(chǔ)系統(tǒng)方面提供業(yè)界領(lǐng)先的技術(shù)，而且在制造和系統(tǒng)工程方面有很強(qiáng)的能力，而萬向涉及這一領(lǐng)域已有12年，在中國(guó)擁有強(qiáng)大的研發(fā)和制造能力，特別是隨著我們?cè)诿绹?guó)汽車和清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資的進(jìn)一步擴(kuò)大，這將創(chuàng)造重要的協(xié)同作用。”
1999年，已經(jīng)是國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)汽車零部件領(lǐng)域佼佼者的萬向集團(tuán)一腳邁進(jìn)電動(dòng)車領(lǐng)域，走電池、電機(jī)、電控、電動(dòng)汽車發(fā)展戰(zhàn)略，欲從電動(dòng)車關(guān)鍵零部件切入電動(dòng)車，從而實(shí)現(xiàn)自己的造車夢(mèng)。據(jù)媒體報(bào)道，萬向集團(tuán)創(chuàng)始人魯冠球曾拋“狠話”：“即使我這一輩造不了汽車，我兒子也要造汽車。”
萬向集團(tuán)電動(dòng)車公司負(fù)責(zé)人曾向媒體介紹，1999-2009年十年間，萬向集團(tuán)累計(jì)投入3億元用于電動(dòng)車研發(fā)，先后承擔(dān)5項(xiàng)國(guó)家863項(xiàng)目，累計(jì)申請(qǐng)專利30項(xiàng)。
不過十多年的投資下來，魯冠球自己也坦承，搞電動(dòng)汽車天天在“燒錢”，到現(xiàn)在還沒有賺過錢。
不僅不賺錢，在一些電動(dòng)車研發(fā)人士眼中，財(cái)大氣粗的萬向在電動(dòng)車研發(fā)水平上也“一般般”。陳全世認(rèn)為，萬向集團(tuán)是國(guó)內(nèi)在電動(dòng)車領(lǐng)域最早涉足、投入也最大的民營(yíng)企業(yè)之一，但從檢測(cè)數(shù)據(jù)與示范效果看，萬向在電池、電機(jī)等關(guān)鍵零部件方面的技術(shù)頂多屬于第二梯隊(duì)水平。
“萬向近幾年開始通過海外收購或合資，也表明它意識(shí)到自己技術(shù)不過關(guān)，想通過海外資源盡快掌握關(guān)鍵技術(shù)。”陳全世說。
為何這家重金投入研發(fā)的企業(yè)，技術(shù)水平卻沒能獲得關(guān)鍵性的突破？
陳全世認(rèn)為，主要是其投資方向偏頗了，重生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)線等硬件投入，而在前期研發(fā)、人才與測(cè)試等軟件方面投入不夠。
陳全世表示，這也是大多民營(yíng)企業(yè)投資電動(dòng)車領(lǐng)域的思路，這種思路放在技術(shù)成熟、穩(wěn)定的傳統(tǒng)零部件領(lǐng)域能夠獲得成功，但在技術(shù)尚未成熟的電動(dòng)車領(lǐng)域，往往是大投資小回報(bào)，“技術(shù)還未定型，按照目前技術(shù)引進(jìn)最先進(jìn)的設(shè)備，過兩年設(shè)備過時(shí)了，技術(shù)也更新了”。
2009年4月，萬向大手筆投資13.65億元，建設(shè)國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、設(shè)備最先進(jìn)的車用動(dòng)力電池制造基地。
2010年5月，萬向與美國(guó)另一家動(dòng)力電池與燃料電池供應(yīng)商Ener1公司合資，首期投資3億多美元，在杭州建立全自動(dòng)化的電芯及電池系統(tǒng)生產(chǎn)基地。該合資公司計(jì)劃2011年年底投產(chǎn)，預(yù)計(jì)到2014年，每年將生產(chǎn)4萬套電動(dòng)車電池組。但據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道，Ener1已經(jīng)破產(chǎn)。
而此前萬向已公布的動(dòng)力電池生產(chǎn)基地是否得到充分利用，目前也不得而知。
政治門檻
根據(jù)A123公司公布的諒解備忘錄內(nèi)容，萬向?qū)⑾蚱涮峁?500萬美元的初始債務(wù)融資，后期在滿足一定條件下，萬向還將再購買A123總計(jì)2億美元優(yōu)先擔(dān)保可轉(zhuǎn)股票據(jù)。此外，協(xié)議還包括萬向1.75億美元的期權(quán)認(rèn)股權(quán)證。
在分析師們看來，以這樣的價(jià)格將一家全球技術(shù)領(lǐng)先的動(dòng)力電池企業(yè)收入囊中，可謂撿了“大便宜”。
但這個(gè)“便宜”并不容易撿到。萬向?qū)123公司的收購還需得到中美政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，包括美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)(CFIUS)的審查。
事實(shí)上，這已經(jīng)觸動(dòng)了美國(guó)媒體與政界人士的敏感神經(jīng)。
據(jù)路透社報(bào)道，8月13日，美國(guó)兩位共和黨參議員公開質(zhì)疑A123與萬向的合作，還有一些參議員呼吁，對(duì)此項(xiàng)收購進(jìn)行“嚴(yán)格審查”。而迄今為止，A123系統(tǒng)公司已獲得政府承諾支持的一半資助。
Thune和Grassley兩位參議員還給能源部長(zhǎng)朱棣文遞交了一封公開信，表示對(duì)萬向收購A123的擔(dān)憂：“數(shù)十億美元美國(guó)納稅人的錢通過復(fù)興法案流往外國(guó)公司，我們擔(dān)心最近宣布的交易可能導(dǎo)致更多納稅人資金流往海外”。
兩位參議員還質(zhì)問，能源部打算如何處理那些還沒有給A123的資金，是否能保證美國(guó)政府支持的知識(shí)產(chǎn)權(quán)不會(huì)落到萬向集團(tuán)手中，以及生產(chǎn)崗位能否保留在美國(guó)境內(nèi)。
A123公司CEO大衛(wèi)·維歐(David Vieau)接受媒體采訪時(shí)回應(yīng)稱，與萬向的合作不涉及國(guó)家安全問題。至于技術(shù)轉(zhuǎn)移，A123已經(jīng)進(jìn)入中國(guó)發(fā)展6年，并不存在技術(shù)轉(zhuǎn)移的問題。不過他也表示，美國(guó)CFIUS審查和中國(guó)政府的審批將是最大挑戰(zhàn)。
但在分析人士看來，今年是美國(guó)大選之年，反對(duì)人士緊緊抓住奧巴馬政府高度支持的明星企業(yè)被中國(guó)企業(yè)搶走大做文章，僅這一點(diǎn)，就使此項(xiàng)收購面臨很大變數(shù)。
