2012年12月11日，也就是在A123申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的兩個(gè)月后，中國(guó)的萬(wàn)向集團(tuán)收購(gòu)A123獲得了美國(guó)特拉華州破產(chǎn)法院的批準(zhǔn)。之后，美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間2013年1月28日晚，美國(guó)外資審查委員會(huì)（CIFUS）審查通過(guò)萬(wàn)向集團(tuán)收購(gòu)A123。至此，這場(chǎng)廣為外界矚目的收購(gòu)案塵埃落定。
與此同時(shí)，整個(gè)業(yè)界也正在思考為何A123在技術(shù)、融資、政策都非常有利的情況下依然走向了沒(méi)落。
巨頭誕生
說(shuō)起A123，就不能不提到作為創(chuàng)始人之一的麻省理工大學(xué)科學(xué)與工程學(xué)教授蔣業(yè)明。他在2001年年初發(fā)現(xiàn)了一個(gè)可能改變電池制造的變革方法，即膠體表面力，這種力可將電池里的正負(fù)極顆粒自動(dòng)按照正負(fù)極分組。正是基于這一發(fā)現(xiàn)，蔣業(yè)明隨后與A123的另外兩位創(chuàng)始人，用一份20頁(yè)的PPT陳述說(shuō)明及從實(shí)驗(yàn)室里帶出的0.5克納米磷酸鐵鋰正極材料獲得了來(lái)自美國(guó)政府10萬(wàn)美元的撥款，并在2002年波士頓大學(xué)的光電子企業(yè)加速器中心宣告成立A123。A123在同年就獲得了來(lái)自紅杉創(chuàng)投等公司高達(dá)830萬(wàn)美元的投資。4個(gè)月后，摩托羅拉及美國(guó)高盛公司被這一新型電池的前景所吸引，于是，向A123投入400萬(wàn)美元。
“從A123成立，來(lái)自華爾街知名投資者的鈔票就沒(méi)有斷過(guò)。因?yàn)?，A123讓他們相信這家企業(yè)能夠迅速改變并引領(lǐng)電池工業(yè)，即把當(dāng)時(shí)能量密度不足、易于發(fā)熱的鋰離子電池，變成具備競(jìng)爭(zhēng)力的、足以滿足從電鉆電池到汽車電池的需求。”美國(guó)JC研究咨詢公司總裁常勁告訴記者：“這其中不得不佩服A123強(qiáng)大的公關(guān)能力。”
A123也沒(méi)有讓華爾街的投資者們失望，它以37100萬(wàn)美元的成績(jī)，榮膺納斯達(dá)克2009年最大風(fēng)投IPO，并且憑借強(qiáng)大的資本運(yùn)作和市場(chǎng)推廣，快速超越老牌電池企業(yè)，市值一度高達(dá)26億美元。
常勁認(rèn)為：“A123此時(shí)光鮮的外表掩蓋了它在成本及制造環(huán)節(jié)的短板。此短板也為這個(gè)巨頭的黯然退場(chǎng)埋下了隱患。奧巴馬政府提出的新能源政策其意圖是恢復(fù)產(chǎn)業(yè)立國(guó)，對(duì)A123來(lái)說(shuō)卻是拔苗助長(zhǎng)。”
拔苗助長(zhǎng)
A123原本只是一個(gè)輕資產(chǎn)的小型研發(fā)公司，除設(shè)置在美國(guó)的磷酸鐵鋰電池研發(fā)中心為其所有外，其他制造環(huán)節(jié)都是和美國(guó)之外的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作完成，比如，電池正極材料粉末制備在中國(guó)常州，正極制造在韓國(guó)，電池組裝在上海。在進(jìn)入汽車動(dòng)力電池行業(yè)之前，A123的電池產(chǎn)品主要應(yīng)用在美國(guó)公司百得(Black & Decker)所有的得偉電動(dòng)工具品牌?？梢哉f(shuō)，A123根本不具備大規(guī)模獨(dú)立的汽車電池生產(chǎn)能力和經(jīng)驗(yàn)。但隨著2009年奧巴馬政府推出新能源政策之后，A123幾乎是強(qiáng)行被召回美國(guó)本土，并被包裝成電動(dòng)汽車鋰電池制造業(yè)的一顆明星。
僅2009、2010年兩年，A123獲得的美國(guó)新能源政策扶持貸款就高達(dá)2.5億美元，相當(dāng)于美國(guó)新能源政策扶持貸款的十分之一。這讓在美國(guó)政府支持下的A123看起來(lái)似乎從不缺錢。但事情并沒(méi)有表面看起來(lái)那么美好。按照美國(guó)政府新能源支持貸款和補(bǔ)貼的政策，A123必須回歸美國(guó)本土進(jìn)行生產(chǎn)才能獲得相應(yīng)貸款和補(bǔ)貼，而且，必須要在三年內(nèi)創(chuàng)造1000個(gè)工作崗位，達(dá)到1000臺(tái)電動(dòng)汽車電池的產(chǎn)能，才能獲得全部補(bǔ)貼。
為了搭上奧巴馬政府24億美元新能源貸款的快車，美國(guó)的豪華電動(dòng)汽車制造商菲斯科（Fisker）、美國(guó)通用汽車的Volt電動(dòng)汽車，以及豐田普銳斯PHEV電動(dòng)汽車都先后批量采購(gòu)或計(jì)劃采購(gòu)A123的電池產(chǎn)品。這使得A123開始拼命擴(kuò)張，2010年9月，A123在北美最大的工廠利沃尼亞工廠開業(yè)。如果這家工廠開足馬力啟動(dòng)全部產(chǎn)能生產(chǎn)，預(yù)計(jì)每年可為3萬(wàn)臺(tái)電動(dòng)車提供電池組。
“如果這種擴(kuò)張發(fā)生在一家營(yíng)收狀況良好的企業(yè)身上無(wú)疑是非?？上驳?，但A123顯然不在此列。A123的生機(jī)勃勃不過(guò)是一種假象”一位業(yè)內(nèi)人士向記者指出。
事實(shí)上，A123的技術(shù)之所以厲害，是它有辦法將鋰離子電池的磷酸鋰鐵正極材料制造成均勻的納米級(jí)超小顆粒，因顆粒和總表面積劇增而大幅提高了電池的高放電功率，且整體穩(wěn)定度和循環(huán)壽命皆未受影響。但其高昂的成本卻是A123產(chǎn)品的巨大缺點(diǎn)。在擴(kuò)張之下，A123有了一組華麗的營(yíng)收數(shù)據(jù)，從2006年的3435萬(wàn)美元到2011年的近1.6億美元，年均30～40%的增長(zhǎng)速度令人矚目。但是比營(yíng)收增長(zhǎng)更快的是成本開銷。2006年，其3400萬(wàn)美元的營(yíng)收帶來(lái)了1600萬(wàn)美元的凈虧損，2009年的營(yíng)收9100萬(wàn)美元，而同年凈虧損高達(dá)8660萬(wàn)美元，2010年的銷售額不到1億美元，而凈虧損就高達(dá)1.5億美元。也就是說(shuō)，過(guò)去5年A123一直在虧損，從未賺過(guò)錢，甚至是營(yíng)收越多虧損就越大。
“產(chǎn)品高昂的成本及盲目的擴(kuò)張，讓A123淪為了一家靠著高昂的政府補(bǔ)助和大量借款維持現(xiàn)金流的公司，這樣的企業(yè)一旦市場(chǎng)出現(xiàn)一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，或者政策出現(xiàn)了偏向，那么公司的持續(xù)發(fā)展就岌岌可危。”常勁告訴記者。
2012年3月，A123為其急速擴(kuò)張產(chǎn)能付出了代價(jià)，承認(rèn)它生產(chǎn)了一些有缺陷的電池，不得不耗資5500萬(wàn)美元召回，并導(dǎo)致通用汽車因此直接放棄了與它的合作。同時(shí)，菲斯克因沒(méi)能讓它的新產(chǎn)品卡瑪電動(dòng)汽車及時(shí)進(jìn)入市場(chǎng)，再次削減了對(duì)A123電池的訂單。此時(shí)，A123一方面付出了大量賠償金，一方面沒(méi)有獲得預(yù)期訂單的銷售收入。破產(chǎn)對(duì)A123來(lái)說(shuō)也許只是時(shí)間問(wèn)題。
2012年10月16日，背負(fù)了太多包袱的A123公司終于向美國(guó)特拉華州破產(chǎn)法院遞交了破產(chǎn)保護(hù)申請(qǐng)。
“在我看來(lái)，A123的破產(chǎn)完全可以當(dāng)做是美國(guó)政府‘政策引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)’的經(jīng)典失敗案例。”常勁告訴記者。
前途去向已明
A123被萬(wàn)向集團(tuán)納入麾下已成事實(shí)。但之前可謂受盡美方的“刁難”。
一位萬(wàn)向集團(tuán)高層人士回憶說(shuō),那時(shí)，萬(wàn)向收購(gòu)A123一直處于極為微妙的境地。過(guò)早透露萬(wàn)向集團(tuán)收購(gòu)A123的具體用意，無(wú)疑將刺痛美國(guó)敏感的神經(jīng)。如果美國(guó)政府以危害國(guó)家安全為由否決了該收購(gòu)，萬(wàn)向集團(tuán)寄希望通過(guò)收購(gòu)取得核心技術(shù)的戰(zhàn)略愿景就將落空。
事實(shí)上，美國(guó)之所以不情愿萬(wàn)向集團(tuán)收購(gòu)A123，主要是由于萬(wàn)向集團(tuán)對(duì)A123的收購(gòu)在美國(guó)有些人看來(lái)是中國(guó)通過(guò)對(duì)外直接投資來(lái)獲得先進(jìn)技術(shù)。盡管萬(wàn)向集團(tuán)已經(jīng)排除了收購(gòu)A123公司曾經(jīng)的軍用子公司，但萬(wàn)向集團(tuán)仍能為中國(guó)軍方生產(chǎn)電池產(chǎn)品，甚至可能因?yàn)槭召?gòu)了A123從而間接變成美國(guó)軍方零部件的供應(yīng)商。
“這擔(dān)心有些多余，雖然A123的技術(shù)非常有可取性，其在軍工領(lǐng)域的表現(xiàn)也非常出色。但其電池能量密度低于其他鋰電池技術(shù)，使其并沒(méi)有傳言中的那么先進(jìn)，甚至有可能在未來(lái)會(huì)被取代。”一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者：“美國(guó)之前對(duì)此次收購(gòu)百般阻撓，也許只是一個(gè)障眼法，一方面希望繼續(xù)抬高收購(gòu)價(jià)格，另一方面試圖證明A123技術(shù)的先進(jìn)性，從而將中國(guó)牢牢釘在這條技術(shù)路線上。”
