資金解圍
天齊鋰業(yè)的公告中稱，2月25日天齊集團通過子公司W(wǎng)indfield Holdings Pty Ltd(下稱文菲爾德)與立德投資簽訂合同。合同約定，中投公司擬通過立德對文菲爾德投資約3億加元，折合人民幣約18.4億元，用于文菲爾德以協(xié)議安排方式全面收購世界第二大鋰業(yè)企業(yè)泰利森。收購完成后立德投資對泰利森的持股將達到35%。而此前，此項收購已獲得澳大利亞政府的批復。
中投公司的這筆投資在危難之際解救了天齊鋰業(yè)母公司天齊集團。因為此前根據(jù)天齊集團與泰利森董事會簽訂的協(xié)議，天齊集團需要在3月20日一次性向泰利森支付45%股權的收購款約53.3億元人民幣。而這筆巨款也成為天齊集團的巨大負擔，一直沒有解決。
此前，天齊鋰業(yè)一直沒有放棄努力。天齊鋰業(yè)曾希望通過定向增發(fā)募集資金解決收購款，但由于所需時間太長而使這一努力化為泡影。而去年10月，天齊集團也已經(jīng)將其持有的天齊鋰業(yè)2000萬股和3000萬股，分別質(zhì)押給國開行和中國進出口銀行，以解決部分收購款問題，所質(zhì)押的股份數(shù)占其持股天齊鋰業(yè)總數(shù)的53%。
而在中投出手支持收購泰利森后，天齊集團最終對泰利森的持股比例為65%。2012年11月14日，天齊集團子公司文菲爾德已收購泰利森發(fā)行在外普通股的19.99%，天齊集團還需要支付對泰利森大約45%股權的收購款。對此，天齊鋰業(yè)已經(jīng)與瑞士信貸集團、工商銀行和ADM Capital子公司Twenty Two Dragons Ltd簽署了金額分別為2億美元、1.2億美元和5000萬美元的貸款協(xié)議。
中投提前布局
值得注意的是，天齊集團對泰利森的第二次收購定價為7.5加元/股，這比其收購中的競爭對手——洛克伍德出價的6.5加元/股高出許多。對此，中投顧問新能源行業(yè)研究員沈宏文認為即使出價高出許多也非常值得。
他告訴記者，泰利森是全球最大最好的鋰礦生產(chǎn)商之一，擁有品位極高、儲量頗豐的鋰礦，與SQM、Rockwood、FMC三家鹽湖鋰礦供應商合計占有全球90%以上市場份額。且泰利森所擁有鋰礦與國內(nèi)近百萬噸基礎儲量的鋰礦相比，質(zhì)量、開采條件等各方面優(yōu)勢更加突出。雖國內(nèi)有西藏礦業(yè)、路翔股份、中信國安、鹽湖集團等上市鋰礦公司，但綜合實力仍遠遠不能與之相較。
另外，泰利森原本就是天齊鋰業(yè)和天齊集團的重要供貨商，二者之間的關系非常密切。
從2010年7月至2011年6月和2011年7月至2012年6月，天齊鋰業(yè)和天齊礦業(yè)對泰利森礦產(chǎn)的采購量合計分別為121,182.73噸和133,649.17噸。
沈宏文認為，鋰資源是制約天齊鋰業(yè)發(fā)展的關鍵要素，此次天齊集團收購泰利森，可以使天齊鋰業(yè)在主營業(yè)務不做重大調(diào)整的情況下，以資源優(yōu)勢撬動營業(yè)收入增長。
而此次中投公司的介入雖顯突然，但卻是策劃已久。
一位接近中投公司的人士向記者介紹，立德投資作為中投公司的子公司，雖然注冊在中國，但是一支活躍在全球的并購團隊。其實2011年底中投公司架構(gòu)大調(diào)整下的產(chǎn)物，主要負責能源投資領域。
而沈宏文也告訴記者，從中投公司以往的投資歷史可以看出，其在海外并購中不僅關注收益、凈利潤等盈利指標，還非常看重對礦石資源的投資。此次收購鋰礦資源，不是單純的財務投資，而是看重鋰資源行業(yè)未來發(fā)展前景，搶占市場制高點。
而今年對于中國鋰電池行業(yè)來講，動力鋰電池整合仍然是最大主題。再此背景下，沈宏文認為，此次天齊集團收購泰利森，對于中國鋰電池行業(yè)也是一個好消息。由于此前泰利森掌握著鋰礦的定價權，此次收購完成后，中資企業(yè)對優(yōu)質(zhì)鋰礦的掌控力日益提升，鋰資源的定價權將逐漸向中國企業(yè)轉(zhuǎn)移。
