先導(dǎo)智能上半年業(yè)績(jī)翻倍增長(zhǎng),主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)強(qiáng)勁:上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.91億元,同比增長(zhǎng)103.5%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)9477萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)121.20%;歸母凈利潤(rùn)9510萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)105.74%,對(duì)應(yīng)EPS 為0.23元。
鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)受益行業(yè)高景氣度,有望維持高速增長(zhǎng):上半年鋰電設(shè)備營(yíng)收達(dá)2.71億元,同比增速131.01%,占總營(yíng)收比例由61.07%攀升至69.33%。未來(lái)有望延續(xù)高增長(zhǎng)勢(shì)頭:(1)新能源汽車(chē)規(guī)模放量,根據(jù)國(guó)務(wù)院《節(jié)能與新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》要求,預(yù)計(jì)到2020年銷(xiāo)量將達(dá)到500萬(wàn)輛,下游鋰電池生產(chǎn)企業(yè)需求旺盛。(2)定位高端市場(chǎng),受益鋰電產(chǎn)業(yè)升級(jí)。公司一季度成功研發(fā)國(guó)際首條全自動(dòng)生產(chǎn)線,為客戶(hù)提供首個(gè)工業(yè)4.0解決方案。
光伏設(shè)備業(yè)務(wù)增速超四成,產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇與升級(jí)為關(guān)鍵驅(qū)動(dòng):光伏設(shè)備營(yíng)收達(dá)0.89億元,同比增速45.04%。據(jù)初步統(tǒng)計(jì),今年上半年我國(guó)光伏發(fā)電新增裝機(jī)規(guī)模超過(guò)20吉瓦,相當(dāng)于去年同期近3倍。預(yù)計(jì)下半年在“領(lǐng)跑者”等項(xiàng)目帶動(dòng)下,新增裝機(jī)量仍將達(dá)10吉瓦。公司緊跟光伏自動(dòng)化升級(jí)趨勢(shì),推出國(guó)內(nèi)首臺(tái)3000片/小時(shí)串焊機(jī),上半年產(chǎn)能提升10%,各項(xiàng)指標(biāo)達(dá)國(guó)際領(lǐng)先水平,有望快速實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。
全年訂單飽滿,大概率完成本年度業(yè)績(jī)目標(biāo):公司采用以銷(xiāo)定產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)模式,報(bào)告期存貨余額與預(yù)收款余額分別達(dá)到9.74億元、4.60億元,對(duì)比之前的經(jīng)營(yíng)情況,我們判斷目前公司在手訂單為15-18億元。公司16年?duì)I收與利潤(rùn)目標(biāo)分別為7.5-10億、2.1-2.6億,根據(jù)上半年度完成情況,全年業(yè)績(jī)目標(biāo)有望達(dá)成。
投資建議:首次給于買(mǎi)入-A 投資評(píng)級(jí),6個(gè)月目標(biāo)價(jià)46元。我們預(yù)計(jì)公司2016年-2018年的收入增速分別為81.1%、67.9%、54.2%,凈利潤(rùn)分別為2.43、4.16、6.55億元,EPS 分別為0.60、1.02、1.69元, 成長(zhǎng)性突出。
