大幅資產(chǎn)減值拖累業(yè)績(jī)。公司盈利大幅低于預(yù)期，主要原因：一是本期計(jì)提2億元資產(chǎn)減值損失，其中對(duì)白銀銀晨、尼木銅業(yè)、西藏扎布耶、白銀扎布耶等公司的固定資產(chǎn)計(jì)提減值約1.06億元；尼木銅業(yè)、白銀銀晨、山南分公司、阿里分公司、新鼎酒店等公司存貨計(jì)提減值約4669萬(wàn)元；對(duì)吉慶公司長(zhǎng)期股權(quán)投資計(jì)提減值約2735萬(wàn)元；計(jì)提壞賬準(zhǔn)備1408萬(wàn)元；計(jì)提無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備631萬(wàn)元。二是主要礦產(chǎn)品銅、鉻礦市場(chǎng)價(jià)格、產(chǎn)量較上年同期均有所下降(銅、鉻鹽產(chǎn)量分別為827、254噸，僅完成計(jì)劃的69%和2.7%)。但同時(shí)，對(duì)歷史遺留不良資產(chǎn)的清理有助公司減輕包袱，輕裝上陣。
公司2012年鋰產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。2012年鋰業(yè)務(wù)綜合毛利率大幅提升 26.7 百分點(diǎn)至47%，其中扎布耶鋰業(yè)剔除計(jì)提減值的一次性沖擊實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)近1200萬(wàn)元，首次實(shí)現(xiàn)盈利(去年同期為-1659萬(wàn)元)，迎來(lái)業(yè)績(jī)歷史性拐點(diǎn)，成為最大亮點(diǎn)。隨著扎布耶一期技改項(xiàng)目完工(2012年四季度)，鋰精礦產(chǎn)能已超8000噸，對(duì)應(yīng)鋰鹽產(chǎn)能提升至4500噸(原3000噸)，而公司電池級(jí)碳酸鋰也已投產(chǎn)處于中試階段，未來(lái)鋰鹽業(yè)務(wù)毛利率也有望顯著提升。另外，基于對(duì)鋰行業(yè)景氣提升有望持續(xù)的判斷，我們預(yù)計(jì)，鋰價(jià)上漲預(yù)期下公司二期技改進(jìn)度有望超預(yù)期，屆時(shí)公司鋰業(yè)務(wù)有望全面突破。
