中國儲能網(wǎng)訊：受新能源汽車.光伏等板塊拉動,整體業(yè)績高速增長。186家公司共實現(xiàn)營業(yè)收入3974億營收,同比增長24%;歸母凈利潤259億,同比增長63%:扣費歸母凈利潤227億,同比增長83%。盈利能力方面,行業(yè)毛利率/凈利率/ROE(整體法)分別為21.7%、6.5%、4.5%,受益于新能源汽車、光伏等板塊拉動,盈利水平均有所提升。
子版塊分化嚴重,鋰電池及光伏業(yè)績漲幅居前。在細分的9個子版塊中,歸母凈利潤漲跌幅為鋰電池(156%)、光伏(100%)、充電樁(65%)、二次設備(51%)、風電(28%)、工控自動化(25%)、電站設備(18%)、新能源汽車電機電控(12%)、一次設備(7%)o鋰電池產(chǎn)業(yè)上半年業(yè)績爆發(fā)主要受益于新能源汽車高速增長(而新能源電機電控占整車成本比重較小,且是公司業(yè)務的一部分,因此業(yè)績彈性小);光伏行業(yè)高增長主要受益于630強裝效應,上半年光伏裝機規(guī)模達到15GW,同比翻番。
受風險偏好下調(diào)影響板塊估值下調(diào)明顯。電力設備與新能源整體估值(TTM,整體)為43倍,其中二次設備、工控估值較高分別為54倍、52倍;而鋰電池、新能源汽車電機電控、電站設備、充電樁位于44-47倍;光伏、風電、一次設備估值較低為36倍、26倍、38倍。
從三季度業(yè)績預計看,鋰電板塊依然傲視群雄。由于政策延期出臺,影響新能源汽車放量節(jié)奏,預計三季度將維持上半年健康平穩(wěn)的增速。從鋰電板塊公司三季度業(yè)績預告看,大部分上市公司依然延續(xù)上半年的高速增長,若政策在9月份出臺,鋰電公司四季度業(yè)績將進一步爆發(fā)。
投資建議:新能源汽車為業(yè)績領漲板塊,其中鋰電池板塊彈性最大,從已披露業(yè)績預計的公司來看,三季度業(yè)績依然維持高速增長。受新能源政策延期出臺以及市場風險偏好降低影響,目前鋰電板塊估值已經(jīng)跌至47倍,由于新能源汽車政策近期有望落地,車企開始生產(chǎn)準備,四季度放量為大概率事件,全年新能源銷量有望達到60萬輛。重點關(guān)注三元電池產(chǎn)業(yè)鏈:電芯方面,推薦億緯鋰能、澳洋順昌;上游材料方面推薦滄州明珠,當升科技;充電方面推薦和順電氣、億利達;電控板塊推薦方正電機。另一方面,推薦低估值高成長的陽光電源。在其他領域,關(guān)注電改方面的投資機會,推薦智光電氣、迪森股份,關(guān)注量子通信主題性機會,推薦科華恒盛。
風風險提示:新能源汽車政策支持及銷量不達預期,電改進度不達預期。
