事件：
9月29日，國家發(fā)改委出臺《關于調整新能源標桿上網電價的通知（征求意見稿）》。其中，對光伏上網電價做了重大調整，三大資源區(qū)地面電站光伏上網電價分別從0.80元、0.88元、0.98元下調至0.55元、0.65元、0.75元，而屋頂分布式“自發(fā)自用余量上網”和“全部自發(fā)自用”的補貼由目前執(zhí)行的0.42元，下調至Ⅰ類資源區(qū)0.2元，Ⅱ類資源區(qū)0.25元，Ⅲ類資源區(qū)0.3元。
觀點：
1．光伏上網電價下調大幅超預期
根據現行光伏上網電價政策，我國將光伏發(fā)電區(qū)分為三大資源區(qū)：Ⅰ類資源區(qū)為寧夏以及新疆、青海等限電情況嚴重的地區(qū)；Ⅱ類資源區(qū)為北京、天津、黑龍江等限電情況較少的地區(qū)；此外地區(qū)為Ⅲ類資源區(qū)。在本次價格調整中，三大資源區(qū)光伏電站上網電價下調幅度分別為31%、26%和23%，遠超之前約10%的市場預期。
其中Ⅰ類資源區(qū)作為棄光限電重災區(qū)，在此次調整中降幅最大，與其余兩類資源區(qū)價格差距拉大，國家將光伏建設向Ⅱ、Ⅲ類資源區(qū)疏導之意明顯。同時，在前一輪價格調整中維持統一的0.42元補貼不變的分布式光伏也制定了分資源區(qū)的補貼政策，價格首次大幅下降，最大降幅將近50%。降幅雖然大于地面光伏電站，但疊加脫硫煤標桿電價和部分地方補貼后，相對于地面光伏電站仍具備價格優(yōu)勢，分布式光伏仍是未來光伏建設的重點。此外，《通知》還規(guī)定了新政策執(zhí)行時間為2017年1月1日，這意味著，企業(yè)為規(guī)避降價風險，在大限之前可能又會重演今年上半年的搶裝潮，造成市場的激烈波動。
2、電價下調將緩解可再生能源補貼資金壓力
為支持可再生能源，特別是風電和光伏發(fā)電的發(fā)展，在《可再生能源法》的框架下，我國專門設立可再生能源電價附加以補貼風電和光伏發(fā)電電價與當地燃煤機組標桿電價的差異。但隨著可再生能源新增裝機規(guī)模的不斷擴大，至今年上半年，該項補貼資金缺口累計已達550億元，預計年底可能突破600億元。光伏上網電價的大幅下調，在力求補貼適度的同時，一定程度上緩解可再生能源補貼資金的壓力，確保財政支持措施的延續(xù)性。
3．降價倒逼企業(yè)技術革新，新一輪搶裝
隨著上網電價的下調，光伏組件價格的進一步下降將是必然趨勢。6.30過后三個月來，各地光伏市場需求明顯回落，光伏項目競標報價屢創(chuàng)新低，組件價格平均下降了約30%，光伏電站總體建設成本隨之下降15%以上。價格的持續(xù)探底加劇了光伏行業(yè)的競爭格局，加速企業(yè)盈利能力分化，淘汰行業(yè)落后產能。投資收益率的下降，將倒逼光伏企業(yè)加速生產技術水平的提升，降低光伏的發(fā)電成本。產線智能化升級所帶來的產品質量和生產效率優(yōu)勢將成為企業(yè)追逐的熱點，掌握黑硅、PERC、金剛線切割、高效單晶硅、抗PID鍍膜等先進太陽能電池技術的公司將從競爭中處于優(yōu)勢地位。
4．光伏平價上網進程加速
按照可再生能源“十三五”規(guī)劃路線，我國到2020年將實現光伏用電側平價上網。雖然此稿僅為發(fā)改委發(fā)布的征求意見稿，需經過多輪征求意見和調整，但從以往的經歷來看，意見稿最后的調整并不大。從此次光伏上網電價大幅下調來看，行業(yè)去補貼態(tài)勢更加清晰，光伏平價上網時間點有望提前到來，平價上網將成為行業(yè)新的追逐點。
結論：
光伏上網電價大幅下調將壓縮行業(yè)投資利潤空間，加快企業(yè)盈利能力分化，將倒逼企業(yè)進行技術革新，有利于整個行業(yè)的長遠發(fā)展，以實現光伏平價上網的目標。推薦掌握光伏核心技術和不斷進行產線升級的東方日升、福斯特和晶盛機電。
