民生證券電力設(shè)備新能源首席分析師王海生表示，銀行對(duì)光伏行業(yè)抽貸現(xiàn)象很普遍，銀行對(duì)光伏行業(yè)信貸早就已經(jīng)不給了，對(duì)電站項(xiàng)目支持也是非常謹(jǐn)慎。我們認(rèn)為光伏行業(yè)最壞的時(shí)間并未過(guò)去，全產(chǎn)業(yè)鏈之間營(yíng)收賬款無(wú)法收回是最大的風(fēng)險(xiǎn)。
5億補(bǔ)貼撐門面
海潤(rùn)光伏2012年2月17日通過(guò)ST申龍借殼上市。在重組方案中，對(duì)于2012年、2013年業(yè)績(jī)作出了承諾，保證如若2012年屬于母公司股東凈利潤(rùn)小于50966萬(wàn)元，大股東江蘇陽(yáng)光集團(tuán)將在年報(bào)披露的5日內(nèi)，以現(xiàn)金方式補(bǔ)足差額。海潤(rùn)光伏2012年前三季度虧損1.99億元，這意味著第四季度須盈利7億元才能達(dá)成承諾。
在當(dāng)前光伏行業(yè)低迷的大背景下，這一情形幾乎沒(méi)有可能。海潤(rùn)光伏不得不通過(guò)其他手段來(lái)彌補(bǔ)虧空。從12月18日到25日，海潤(rùn)光伏先后4次發(fā)布公告，根據(jù)披露，海潤(rùn)光伏將通過(guò)不同的名義累計(jì)獲得政府補(bǔ)貼近5億元。
實(shí)際上，從2012年三季報(bào)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，海潤(rùn)光伏的日子并不比超日太陽(yáng)好過(guò)。海潤(rùn)光伏2012年三季報(bào)顯示，1-9月份，營(yíng)業(yè)收入36.55億元，同比減少31.74%；應(yīng)收賬款21.07億元，同比增53.93%；長(zhǎng)期借款22.31億元，同比增34.69%；一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債6.13億元，同比增320.83%。值得注意的是，其在建工程28.323億元，同比增188.16%，規(guī)?？捎^。公司對(duì)該項(xiàng)目說(shuō)明為，“該項(xiàng)目主要是新增電站項(xiàng)目投入。”
信用體系被破壞
據(jù)了解，不僅僅是海潤(rùn)光伏、超日太陽(yáng)這樣的二、三線光伏企業(yè)面臨窘境，包括英利這樣的一線廠商也出現(xiàn)過(guò)數(shù)十億元銀行貸款被抽的情況。王海生對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，我們擔(dān)憂的是除了銀行已經(jīng)不肯向光伏行業(yè)哪怕是電站項(xiàng)目放貸也已經(jīng)收緊外，產(chǎn)業(yè)鏈欠款壞賬爆發(fā)也是很有殺傷力的隱憂。
光伏行業(yè)上下游之間的應(yīng)收賬款欠款問(wèn)題，實(shí)際上在2012年中時(shí)就已經(jīng)很嚴(yán)重。光伏設(shè)備商京運(yùn)通、天龍光電等已經(jīng)出現(xiàn)對(duì)下游電池和組件廠商的錢款無(wú)法收回的情況，另外包括一些光伏輔料公司被大戶欠款的情況也十分普遍。
“做電站盈利仍然是不二選擇，但需要重新確立自己的電站商業(yè)模式”，王海生表示，光伏企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力不再是技術(shù)或龐大的產(chǎn)能，而在于戰(zhàn)略選擇、資本運(yùn)作和現(xiàn)金流的管控能力。他認(rèn)為，投資光伏電站的光伏設(shè)備廠將出現(xiàn)明顯分化，部分企業(yè)激進(jìn)投資開(kāi)發(fā)電站，建成后邊運(yùn)營(yíng)邊出售，造成資金大量占用，甚至現(xiàn)金流斷裂；另一部分企業(yè)堅(jiān)持合作開(kāi)發(fā)模式，開(kāi)發(fā)前簽約鎖定買家，現(xiàn)金流穩(wěn)健安全。后者將更有可能度過(guò)產(chǎn)業(yè)的寒冬，成為勝出者。
在國(guó)家電網(wǎng)出臺(tái)分布式無(wú)條件上網(wǎng)政策，以及國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議專題討論光伏行業(yè)問(wèn)題之后，目前市場(chǎng)對(duì)于2013年國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)量的預(yù)期不斷上調(diào)，信心度也出現(xiàn)一定程度的恢復(fù)，甚至有更樂(lè)觀人士預(yù)計(jì)明年僅國(guó)內(nèi)的裝機(jī)量就將超過(guò)10GW。不過(guò)，開(kāi)發(fā)光伏電站需要銀行信貸支持，以自有資金30%計(jì)算，10GW的裝機(jī)量動(dòng)用的信貸融資量是個(gè)天文數(shù)字。而當(dāng)前由超日太陽(yáng)引發(fā)的光伏行業(yè)“蝴蝶效應(yīng)”對(duì)于整個(gè)行業(yè)來(lái)講，依然是一個(gè)需要較長(zhǎng)時(shí)間消化的系統(tǒng)性負(fù)面影響。
