中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：今年以來(lái)，已有多家發(fā)電企業(yè)開(kāi)始布置今年的融資券發(fā)行工作。截至目前，五大發(fā)電集團(tuán)中，華電、國(guó)電、國(guó)家電投總計(jì)已發(fā)行近200億元超短期融資券。
其中，華電、國(guó)電已發(fā)行今年第一期超短期融資券，面額分別為人民幣40億元和45億元，均用于歸還公司本部及下屬公司的銀行貸款，增加公司直接融資規(guī)模，優(yōu)化公司融資結(jié)構(gòu)，以進(jìn)一步降低公司融資成本。國(guó)家電投則已于今年累計(jì)發(fā)行三期面額總計(jì)109億元的超短期融資券，同樣出于降低融資成本，改善并優(yōu)化公司融資結(jié)構(gòu)的考慮，用來(lái)償還公司即將到期的債券。
電力行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，發(fā)電企業(yè)工程建設(shè)項(xiàng)目具有投資金額大、建設(shè)周期長(zhǎng)、回報(bào)周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率長(zhǎng)期處于高位。有分析師指出，一方面，央企在新常態(tài)下的轉(zhuǎn)型面臨更大的資金壓力；另一方面，銀行貸款方式獲得的資金成本較高，靈活性也較差。企業(yè)應(yīng)改革自身融資結(jié)構(gòu)，提高直接融資的比重。
近年來(lái)，為改善投資結(jié)構(gòu)，提升融資靈活性，各企業(yè)開(kāi)始采取中期票據(jù)、短期融資券、企業(yè)債、公司債等多種融資手段募集資金。根據(jù)募集說(shuō)明書披露的情況，截至2016年9月，華電、國(guó)電、國(guó)家電投資產(chǎn)負(fù)債率分別為80.57%、82%和82.73%，整體呈下降趨勢(shì)。但國(guó)家電投在融資券募集說(shuō)明書中也指出，公司投資規(guī)模仍在擴(kuò)大，故其資產(chǎn)負(fù)債率較上年同期又有所提高。
幾大電企旗下主要上市公司也有部分已開(kāi)始今年的融資券發(fā)行，華能國(guó)際與國(guó)電電力分別發(fā)行了兩期超短期融資券。華能國(guó)際兩期累計(jì)發(fā)行面額70億元，其中30億元用于置換公司本部銀行借款，剩余40億元用來(lái)補(bǔ)充公司本部的營(yíng)運(yùn)資金。國(guó)電電力兩期累計(jì)發(fā)行面額60億元，將全部用于補(bǔ)充公司的日常流動(dòng)資金。
相較集團(tuán)層面的高昂債務(wù)，五大發(fā)電旗下主要上市公司作為集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的整合平臺(tái)，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、債務(wù)結(jié)構(gòu)等情況均較為良好。截至2016年9月，國(guó)電電力資產(chǎn)負(fù)債率為70.96%，華能國(guó)際則更低，達(dá)到了67.07%，且均呈逐年下降的趨勢(shì)。
從募集資金用途上可以看出，幾大發(fā)電集團(tuán)的募集資金基本上全部用于償還債務(wù)，而上市公司則更側(cè)重于補(bǔ)充現(xiàn)金流，以支持公司業(yè)務(wù)的開(kāi)展。同時(shí)，由于上市公司不斷吸收集團(tuán)注入的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，所需資金增多的同時(shí)，其短期債務(wù)正呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
2016年下半年以來(lái)，煤炭?jī)r(jià)格快速上漲，給燃煤發(fā)電企業(yè)造成了較大經(jīng)營(yíng)壓力。各主要上市公司的2016年度業(yè)績(jī)報(bào)告尚未公布，但根據(jù)各方面反映的情況，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上年同期將有較大幅度下滑。有分析師表示，新形勢(shì)下，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的電力市場(chǎng)，發(fā)電企業(yè)必須繼續(xù)做強(qiáng)自身，持續(xù)優(yōu)化資本配置方式，以謀求更大的發(fā)展空間。
