中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：在煤價(jià)上漲與電價(jià)下調(diào)的雙重“夾擊”之下，華電國(guó)際電力股份有限公司(600027.SH，下稱“華電國(guó)際” )2016年?duì)I收、凈利雙降。
華電國(guó)際3月29日的發(fā)布年度報(bào)告顯示,2016年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入人民幣633.46億元,比上年同期減少約10.80%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)33.44億元,比上年同期下降約56.53%。
“煤炭?jī)r(jià)格的上漲必然造成下游行業(yè)成本的增加，以電力行業(yè)為例，大約70%的成本的都來(lái)源于燃煤成本，因此兩者(的盈利狀況)基本上屬于‘對(duì)立’的關(guān)系，可以看到此前煤炭企業(yè)效益不好的時(shí)候，電力企業(yè)的效益都特別好?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示。
凈利下挫明顯
華電國(guó)際是中國(guó)最大型的綜合性能源公司之一，其主要業(yè)務(wù)為建設(shè)、經(jīng)營(yíng)發(fā)電廠，包括大型高效的燃煤燃?xì)獍l(fā)電機(jī)組及多項(xiàng)可再生能源項(xiàng)目。
報(bào)告期內(nèi)，華電國(guó)際實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入人民幣 633.46 億元，比上年同期減少約 10.80%;營(yíng)業(yè)成本為人民幣 490.34 億元，比上年同期增長(zhǎng)約3.86%;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為人民幣 33.44 億元， 比上年同期下降約 56.53%;基本每股收益為人民幣 0.339 元。
申萬(wàn)宏源研報(bào)認(rèn)為火電主業(yè)量?jī)r(jià)齊跌導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收減少,由于煤價(jià)上行在去年第四季度華電國(guó)際的業(yè)績(jī)已經(jīng)轉(zhuǎn)虧。有分析指出，華電國(guó)際控股裝機(jī)量截至目前達(dá)到4814萬(wàn)千瓦,較去年同期增加203萬(wàn)千瓦。受到火電裝機(jī)過(guò)剩影響,公司發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)下滑,2016年完成上網(wǎng)電量1778.20億千瓦時(shí),同比減少0.63%。電量減少加之2016年火電上網(wǎng)電價(jià)全面下調(diào),影響公司營(yíng)收。另外，2016年四季度以來(lái)的煤價(jià)飆升嚴(yán)重影響其盈利能力,公司全年?duì)I業(yè)毛利率為22.6%,較上年減少10.9個(gè)百分點(diǎn)。2016年四季度，華電國(guó)際單季度業(yè)績(jī)已經(jīng)轉(zhuǎn)虧,單季度歸母凈利潤(rùn)為-3.74億。
的確，在煤價(jià)大幅上漲、利用小時(shí)持續(xù)下滑、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈、環(huán)保約束不斷增強(qiáng)等復(fù)雜嚴(yán)峻的形勢(shì)下，火電發(fā)電企業(yè)的日子并不好過(guò)。五大電旗下多家上市公司在過(guò)去一年均出現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙雙下降的局面。
第一財(cái)經(jīng)記者梳理相關(guān)公司財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)：華能國(guó)際(600011 .SH )日前披露的2016年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入共計(jì)1138.14億元，較上年同期減少11.71%，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為 88.14 億元，比上年同期下降 36.06%;大唐發(fā)電(601991.SH)去年?duì)I收591.24億元，同比下滑4.47%，凈虧損額為26.23億元;中國(guó)電力國(guó)際發(fā)展有限公司2016年?duì)I收為188億元，比上年同期減少6.59%，年度利潤(rùn)縮水38.92%，公司股東應(yīng)占利潤(rùn)則減少逾四成。
面臨多重風(fēng)險(xiǎn)
“宏觀經(jīng)濟(jì)總體下行的，電力消費(fèi)和煤炭消費(fèi)需求放緩和下滑，加之此前投產(chǎn)和超前建設(shè)的項(xiàng)目疊加，煤企電企的日子可能都不好過(guò)?！敝袊?guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)咨詢中心成功此前在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示。
燃煤發(fā)電企業(yè)的上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)、市場(chǎng)電量比例擴(kuò)大、2016年煤價(jià)上漲導(dǎo)致燃料成本上升等因素都對(duì)上述公司的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)壓力，造成營(yíng)收、利潤(rùn)縮水。發(fā)電企業(yè)公司在財(cái)報(bào)中也指出這些風(fēng)險(xiǎn)在2017年還將持續(xù)。
華電國(guó)際在年報(bào)中表示，2017年受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，中國(guó)社會(huì)用電量增速有下滑的風(fēng)險(xiǎn)。在新投產(chǎn)機(jī)組增長(zhǎng)超過(guò)電力需求增長(zhǎng)的背景下，發(fā)電產(chǎn)能有過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)將會(huì)有下降的風(fēng)險(xiǎn)。
華能國(guó)際也在年報(bào)中表示在2017年將會(huì)高度關(guān)注電力市場(chǎng)、煤炭市場(chǎng)、資金市場(chǎng)及環(huán)保政策變化等方面帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，采取積極有效的措施加以應(yīng)對(duì)。
華能國(guó)際認(rèn)為，隨著新一輪電力體制改革的推進(jìn)，發(fā)電企業(yè)所面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。計(jì)劃電量進(jìn)一步放開(kāi)，市場(chǎng)電量比例擴(kuò)大，上網(wǎng)電價(jià)有下降的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)政府近期出臺(tái)政策，下調(diào)新建太陽(yáng)能電站和陸上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)，新能源發(fā)電項(xiàng)目盈利能力有被削弱的風(fēng)險(xiǎn)。2016年以來(lái)，煤價(jià)大幅度上漲，目前煤炭?jī)r(jià)格仍保持在較高水平上運(yùn)行，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大壓力。
而由于火電機(jī)組的分布特點(diǎn)和電力體制改革持續(xù)深入，原有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局將進(jìn)一步被打破，電力公司發(fā)電量的增長(zhǎng)受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。因此，積極調(diào)整電源布局、加強(qiáng)對(duì)電力市場(chǎng)政策和形勢(shì)的分析研判并制定有效營(yíng)銷策略以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化、抓好政府計(jì)劃和市場(chǎng)交易“兩個(gè)市場(chǎng)”成為華能國(guó)際應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的舉措。
此外，燃煤成本控制也是不可回避的問(wèn)題。2017 年國(guó)家將繼續(xù)實(shí)行煤炭“供給側(cè)”結(jié)構(gòu)改革，給燃料成本的控制帶來(lái)一定程度的風(fēng)險(xiǎn)。但隨著《關(guān)于印發(fā)平抑煤炭市場(chǎng)價(jià)格異常波動(dòng)的備忘錄的通知》的發(fā)布，建立了價(jià)格異常波動(dòng)預(yù)警機(jī)制，明確煤價(jià)綠色區(qū)域?yàn)?500-570 元/噸，降低了煤價(jià)過(guò)度波動(dòng)的可能性。上述公司預(yù)測(cè)，2017年煤炭供應(yīng)及價(jià)格將逐步回歸理性。
盡管面臨多重風(fēng)險(xiǎn)，值得注意的是，今年1-2月全社會(huì)用電量出現(xiàn)“逆勢(shì)”增長(zhǎng)，增速達(dá)6.33%,同比增加4.3個(gè)百分點(diǎn),配合全國(guó)規(guī)模以上裝機(jī)增速放緩,火電利用小時(shí)數(shù)開(kāi)始出現(xiàn)回升。因此，申萬(wàn)宏源研報(bào)認(rèn)為隨著電需求回暖,電源建設(shè)放緩,優(yōu)質(zhì)龍頭的企業(yè)有望率先受益供給側(cè)改革，率先觸底反彈。
