中國儲能網(wǎng)訊：從券商研報來看，本月可能的行情熱點，除“一路一帶”主題外，龍頭白馬股、新能源汽車等都有望重新接力領跑。
新能源汽車利好不斷，基本面持續(xù)向上：特斯拉的催化，騰訊入股5%在先，一季度交付2.5萬臺超預期，今年有望發(fā)布殺手級產(chǎn)品model3，股價屢創(chuàng)新高，已經(jīng)超過福特市值。特斯拉證明了新能源和智能化是全球性趨勢，正在獲得全球的認可；國內(nèi)第三批目錄比原來預期的要早，上目錄車型暴增近200%，這意味著從4月開始，適銷對路且能拿補貼的車型將至少倍增；預計3月份新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)向好。截止3月27日，乘用車合格證數(shù)據(jù)為1.8萬，結合我們草根情況，商用車市場也在逐步回暖，我們認為未來環(huán)比將逐步好轉(zhuǎn)，H2好于H1，2018遠好于2017。3月的新能源產(chǎn)銷數(shù)據(jù)有望超預期；鈷、鋰的間歇漲價，銅箔的漲價預期，將進一步刺激市場情緒。
東北證券認為，從下游整車這條線來看，乘用車市場受制于電池能量密度的技術改進，主力企業(yè)還沒有發(fā)力，專用車市場群雄逐鹿格局尚未清晰，而客車作為非常確定的細分領域，看好行業(yè)雙龍頭之一的金龍汽車，未來市值彈性巨大。再看中游電池供應格局，增量空間在高能量密度的三元電池，看好CATL“贏家通吃”的供應鏈格局。
國泰君安表示，全球流動性拐點的到來、經(jīng)濟政策緊平衡、去杠桿推動資金脫虛入實，市場更加關注EPS驅(qū)動。經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中，周期性力量與結構性力量交織。短期市場對結構性力量作用關注度趨于提升，受行業(yè)景氣延續(xù)與行業(yè)結構優(yōu)化雙重支撐的行業(yè)龍頭白馬將會再度發(fā)力，下一階段“龍馬行情”展開過程中，行業(yè)間分化將會弱化，行業(yè)內(nèi)分化將會強化。
相關概念股：
滄州明珠：雄安新區(qū)有望帶動公司PE管材業(yè)務增長，鋰電池隔膜亦將持續(xù)放量
公司2016年營業(yè)收入27.65億元，同比增長27.10%；歸母凈利潤4.87億元，同比增長127.05%；基本每股收益0.79元，同比增長125.71%。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.60元（含稅），轉(zhuǎn)增7股。
公司PE管材營收占比55.66%，將受益于城鎮(zhèn)化和雄安新區(qū)設立：PE管材具有獨特的柔韌性、可溶接性和抗腐蝕等優(yōu)點，廣泛用于燃氣管和給排水管。公司PE管材產(chǎn)銷量均超11萬噸，同比均增長20%以上，毛利率達22.79%。隨著新型城鎮(zhèn)化及雄安新區(qū)設立，預計消費量仍將保持穩(wěn)中略增。
BOPA薄膜產(chǎn)品規(guī)模和市場占有率較高，毛利率大幅增長：BOPA薄膜產(chǎn)銷量3.32萬噸，營收占比28.38%，毛利率40.16%（同比增長25.76%）。公司是國內(nèi)第一家通過自主研發(fā)全面掌握BOPA薄膜同步雙向拉伸工藝的企業(yè)，規(guī)模和市場占有率名列前茅。隨著部分產(chǎn)能退出和原材料漲價，產(chǎn)品供需偏緊，2016年價格漲幅達63%。
鋰電池隔膜業(yè)務不斷擴張，毛利率超60%，前景廣闊：公司鋰電池隔膜產(chǎn)品產(chǎn)量1532萬噸，營收占比13.65%，毛利率63.61%。是國內(nèi)少數(shù)能同時生產(chǎn)干法、濕法、涂布改性隔膜產(chǎn)品的企業(yè)，鋰電隔膜產(chǎn)品已進入國內(nèi)較大鋰電池廠商供應鏈。
公司年產(chǎn)2500萬平方米濕法鋰離子電池隔膜項目已于2016年1月達產(chǎn)，至此，年產(chǎn)6000萬平方米濕法鋰離子電池隔膜項目和年產(chǎn)10500萬平方米濕法鋰離子電池隔膜項目正按計劃實施中，預計2017年公司隔膜產(chǎn)銷量將超過16000萬平方米。
盈利預測：預計新型城鎮(zhèn)化、雄安新區(qū)設立、河北地區(qū)“煤改氣”以及新能源汽車產(chǎn)業(yè)帶動，公司管材業(yè)務將穩(wěn)健增長、膜材業(yè)務將放量增長，持續(xù)帶來公司業(yè)績提升。預計2017/2018/2019營業(yè)收入分別為31.40/36.08/41.99億元，歸母凈利潤分別為6.18/7.10/8.50億元，EPS分別為0.96/1.10/1.32元，對應最新收盤價PE分別為27x/24x/20x。
國機汽車：板塊趨勢向好，預期差逐步兌現(xiàn)
公司進口車服務市場龍頭地位穩(wěn)固，17年進口新車型增量、平行進口以及融資租賃業(yè)務釋放業(yè)績彈性。作為集團汽車板塊唯一資本運作平臺，后續(xù)資產(chǎn)注入預期強烈。公司對應16-18年的PE為24.0X、17.8X、13.6X，PB為2.3、2.0、1.8。
進口車服務：板塊趨勢向好，未來看點在于新車型導入及平行進口總對總上量。16年公司新增保時捷、林肯、賓利等增值服務項目，預計17年增量1.3萬輛，貢獻6000萬凈利潤，盈利能力顯著提升；新增平行進口業(yè)務，同福特、捷豹路虎打造總對總顛覆性新模式，預計17年可貢獻5000萬凈利潤，中長期目標10%-20%市場份額。
汽車零售：定位豪華車銷售，受益行業(yè)回暖盈利能力顯著增強，未來擴張可期。公司定位豪華車銷售，行業(yè)回暖疊加公司內(nèi)部精細化管理，16年盈利大幅改善；行業(yè)并購整合大趨勢不變，未來零售板塊目標達到中型經(jīng)銷商規(guī)模。
融資租賃新業(yè)務：融資成本極具優(yōu)勢，背靠國機集團引爆未來增長。公司背靠國機集團，擁有435億銀行信用授信額度，平均資金成本低于4%，融資成本相比其他經(jīng)銷商具有較大優(yōu)勢。17年在集團兄弟合作基礎上，計劃投放70億規(guī)模，息差以2%保守計算，預計貢獻凈利潤超過1億。
集團重要資本運作平臺，后續(xù)資產(chǎn)注入預期強烈。在集團80%資產(chǎn)證券化目標下，公司作為汽車板塊唯一資本運作平臺，資產(chǎn)注入預期強。保守預估公司16-18年歸母凈利潤分別為6.04、8.14、10.63億元，對應EPS為0.59、0.79、1.03元。
上汽集團：藍籌優(yōu)勢疊加自主品牌提升
自主合資兩翼發(fā)展，業(yè)績穩(wěn)定增長：4月5日公司披露2016年報，期間內(nèi)公司實現(xiàn)營收7564.2億，同比增長12.8%；實現(xiàn)歸母凈利320.1億元，同比增長7.4%。公司擬向投資者每10股派發(fā)現(xiàn)金股利16.5元，測算股息率達6.5%（按4月5日收盤價測算），具有高投資回報率。公司2016年整車銷量648.9萬輛，同比增長9.9%，合資、自主品牌銷量均實現(xiàn)增長。公司作為整車龍頭，在合資SUV競爭力車型陸續(xù)投放、自主品牌盈利能力大幅提升預期下，預計2017年公司業(yè)績增速將高于行業(yè)整體。
頻出熱銷車型，自主品牌后勁十足：榮威、名爵全線開花，熱銷車型表現(xiàn)出色，自主品牌進入高增速階段。2016年自主品牌乘用車年銷量32.2萬輛，同比增長89.2%。全球首款量產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)汽車榮威RX5上市5個月累計銷量突破9萬輛；17年預計月均銷售區(qū)間達2萬臺水平。新上市車型榮威i6同樣熱銷，3月份銷量預計已超7000輛。據(jù)公司最新披露的17年3月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，上汽乘用車Q1累計銷量達11.8萬臺，同比增長112.2%。SUV與轎車全線開花，展現(xiàn)上汽自主品牌不斷提高的產(chǎn)品力，預計相關車型熱銷情況將貫穿2017全年，這也將推動公司本部業(yè)績大幅改善。
全車系SUV車型導入，合資品牌表現(xiàn)可期：合資品牌整體穩(wěn)健發(fā)展，SUV全系車型導入有望再添增長動力。2016年上汽大眾銷量突破200萬輛，上汽通用及上汽通用五菱均保持增長。兩大主要合資企業(yè)16-17年推出全車系SUV車型，其中上汽大眾SUV車型途觀L及途昂分別已于2016年底及2017年3月底上市，途昂憑借其7座主打特色、尺寸配置優(yōu)勢將在同級別SUV中具備較高競爭力；此外斯柯達SUV車型柯迪亞克、上汽通用雪佛蘭探界者也將陸續(xù)上市。SUV是國內(nèi)細分車型領域的主要增長點，上汽合資品牌的眾多SUV車型推出料將進一步增厚上市公司整體盈利。
藍籌優(yōu)勢+自主品牌提升，公司近期完成150億非公開發(fā)行股票事項，積極布局新能源汽車、車聯(lián)網(wǎng)、汽車金融等方向，堅定結構轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。定增對象包括11億元的員工持股計劃，增強市場信心同時激發(fā)內(nèi)部活力，有利于實現(xiàn)管理體制優(yōu)化。公司處于整車藍籌企業(yè)的龍頭地位，盈利能力穩(wěn)健，自主品牌板塊提升迅猛；近三年分紅比例一直高于50%，保持較高的股息率。認為上汽集團在整車領域的龍頭地位依然穩(wěn)固，且業(yè)績增長穩(wěn)定，預計2017-2019公司歸母凈利將達368.9億、407.3億、433.9億，對應EPS為3.16元、3.49元、3.71元。
