中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：近日，曙光股份發(fā)布公告稱，商務(wù)部出具了《不實(shí)施進(jìn)一步審查通知》(商反壟初審函[2017]第114號(hào))。在經(jīng)歷“一女二嫁”風(fēng)波之后，華泰汽車集團(tuán)有限公司收購遼寧曙光汽車集團(tuán)股份有限公司(600303.SH，以下簡(jiǎn)稱“曙光股份”)一事終于塵埃落定。
客觀來看，曙光股份有著較為完整的純電動(dòng)和插電式混合動(dòng)力產(chǎn)品線，這是華泰汽車極為看重的。但現(xiàn)實(shí)情況是交易雙方目前的經(jīng)營表現(xiàn)都并不佳。曙光股份曾在簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》之前拋售了大連黃海，選擇“斷臂自救”的方式來止損。但第一季度其仍處于虧損狀態(tài)，華泰收購結(jié)束后的后續(xù)挑戰(zhàn)顯而易見。
“華泰汽車主要生產(chǎn)乘用車，曙光股份則是商用車，但兩者在各自的領(lǐng)域內(nèi)并不具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，未來的發(fā)展如何效果還未可知。”一位不愿具名的汽車行業(yè)證券分析師在接受《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“華泰汽車此番收購或許是為了拿到新能源客車的生產(chǎn)資質(zhì)，來豐富自己的產(chǎn)品?！?
“后續(xù)動(dòng)作已經(jīng)有所安排?！比A泰汽車向本報(bào)記者回應(yīng)，但收購曙光股份后期獲利和未來布局詳情暫時(shí)不能告知。
收購風(fēng)波
這份《不實(shí)施進(jìn)一步審查通知》的具體內(nèi)容如下：“根據(jù)《中華人民共和國反壟斷法》第二十五條，經(jīng)初步審查，現(xiàn)決定，對(duì)華泰汽車集團(tuán)有限公司收購遼寧曙光汽車集團(tuán)股份有限公司股權(quán)案不實(shí)施進(jìn)一步審查，從即日起可以實(shí)施集中。該案涉及經(jīng)營者集中反壟斷審查之外的其他事項(xiàng)，依據(jù)相關(guān)法律辦理。”
這次收購一波三折，歷時(shí)近5個(gè)月。今年1月12日，曙光股份發(fā)布了關(guān)于大股東簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議書》暨控制權(quán)變更的提示性公告。公告顯示，曙光股份的大股東——遼寧曙光集團(tuán)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“曙光集團(tuán)”)正在積極推進(jìn)控股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，并與華泰汽車集團(tuán)有限公司簽署了《股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》。
2月22日，曙光股份發(fā)布公告稱，擬將持有的大連黃海100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給大連新敏雅，作價(jià)人民幣11.8億元。此舉被業(yè)內(nèi)人士解讀為“斷臂自救”。
3月11日，丹東市公安局向上海高院發(fā)函，以原告七里港“涉嫌虛假訴訟”為由，要求上海市高院停止受理該案，并將全案移交丹東市公安局依法處理?！耙慌蕖钡馁|(zhì)疑和“虛假訴訟”的消息就此開始頻繁傳出。
盡管風(fēng)波不斷，華泰汽車在曙光控股權(quán)的爭(zhēng)奪中卻顯得勢(shì)在必得。華泰汽車開出的價(jià)格為23.21元/股，較七里港18.18元/股的報(bào)價(jià)高出近三成。這樣高價(jià)收購曙光，華泰汽車稱是看重曙光股份在新能源領(lǐng)域的布局，并購之后有利于增強(qiáng)華泰的資源優(yōu)勢(shì)。
風(fēng)波過后，塵埃落定，華泰汽車眼下要面對(duì)的是如何將曙光股份的資源得到最大效應(yīng)的利用，來加強(qiáng)自身發(fā)展。
獲利難題
華泰汽車近年來一直未能躋身主流市場(chǎng)，甚至一度面臨被市場(chǎng)邊緣化的危險(xiǎn)，而此次高溢價(jià)收購似乎表明了其全面調(diào)整的決心。
在曙光股份簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》之前，曾拋售了不良資產(chǎn)大連黃海。業(yè)內(nèi)不少人認(rèn)為此舉為“清殼”，更猜測(cè)華泰汽車收購是為了借殼上市。而華泰汽車方面則曾明確表示，收購并不是借殼上市。對(duì)此，上述汽車分析師表示贊同：“現(xiàn)在IPO審核比較快，華泰汽通過IPO審核上市也是可以做到的?！铓ど鲜小F(xiàn)在越來越嚴(yán)格，華泰汽車此番收購曙光股份可能只是為了豐富其產(chǎn)品線?！?
就目前的情況來看，華泰汽車對(duì)未來獲利明顯持有信心。華泰汽車在其所出具的《關(guān)于本次權(quán)益變動(dòng)完成后的后續(xù)計(jì)劃聲明》(以下簡(jiǎn)稱《聲明》)中表示：“華泰汽車看好曙光股份現(xiàn)有業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)布局、研發(fā)能力、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)和管理能力?！?
不過客觀而言，曙光股份是我國獨(dú)立車橋零部件一級(jí)供應(yīng)商，是國家汽車整車出口基地企業(yè)，并擁有國家級(jí)技術(shù)中心。其旗下的黃海汽車有限責(zé)任公司也是國內(nèi)較早涉足新能源客車的企業(yè)，已經(jīng)積累了相當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)。但近年來曙光股份的主營收入虧損情況也是不可否認(rèn)的事實(shí)。根據(jù)曙光的第一季度報(bào)告，其歸屬凈利潤為4.47億元，經(jīng)營虧損為7548萬元。上述分析師說：“這也是因?yàn)樾履茉纯蛙囇a(bǔ)貼下降所致，像行業(yè)比較知名的宇通客車都出現(xiàn)了利潤下滑的情況，曙光股份在所難免?！?
而華泰汽車是集整車和動(dòng)力總成研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售以及汽車金融為一體的大型汽車企業(yè)，也很早提出了新能源布局和相關(guān)的技術(shù)研發(fā)?？墒墙┠暝谧灾髌放频母?jìng)爭(zhēng)中，華泰汽車并沒有突出表現(xiàn)。
在這樣的背景下，華泰汽車入主曙光股份，雖然能夠加快雙方的產(chǎn)業(yè)整合速度，從而優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)與發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。但其中也存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。
針對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易，華泰汽車在《聲明》中明確表示：“將在未來12個(gè)月內(nèi)改變上市公司主營業(yè)務(wù)或者對(duì)上市公司主營業(yè)務(wù)做出重大調(diào)整計(jì)劃?！笔召徑Y(jié)束后，華泰汽車還未發(fā)布相關(guān)計(jì)劃。
本次收購看得出華泰汽車“再燃斗志”要爭(zhēng)奪更多的市場(chǎng)份額。不過如何將雙方的資源合理利用，對(duì)華泰汽車而言將是不小的挑戰(zhàn)。
未來布局
目前，華泰汽車將新能源汽車作為戰(zhàn)略核心。今年4月，華泰汽車(上海)研究院在上海成立，華泰方面稱該研究院依托上海及周邊地區(qū)汽車產(chǎn)業(yè)群優(yōu)勢(shì)，和人才、設(shè)計(jì)等多方資源優(yōu)勢(shì)，未來將成為華泰汽車開啟高端產(chǎn)品研發(fā)、實(shí)現(xiàn)制造能力提升的重要陣地。
華泰總裁王向銀表示：“目前華泰汽車舉集團(tuán)之力發(fā)力新能源，推動(dòng)新能源汽車業(yè)務(wù)快速發(fā)展。除研發(fā)層面外，在生產(chǎn)規(guī)劃上利用多個(gè)生產(chǎn)基地布局，實(shí)現(xiàn)成本較低的效率優(yōu)勢(shì)。”
王向銀還曾立下2020年華泰汽車要完成50萬輛銷量目標(biāo)，躋身主流汽車品牌行列的軍令狀，并在3月透露華泰汽車正在籌建產(chǎn)能達(dá)5萬輛的“丹東基地”，該基地將上馬專用改裝車、物流車、新能源客車等。丹東基地是曙光股份的旗下資產(chǎn)。如今風(fēng)波已定，丹東基地的推進(jìn)應(yīng)該會(huì)更加順利。
王向銀說：“曙光股份與華泰汽車有較強(qiáng)的業(yè)務(wù)互補(bǔ)性，共同發(fā)力新能源市場(chǎng)，此次并購也為華泰汽車的資源增添了極大優(yōu)勢(shì)?！比A泰汽車與曙光股份在生產(chǎn)資質(zhì)方面具有互補(bǔ)性，在權(quán)益變動(dòng)完成后，華泰汽車將通過取得上市公司股權(quán)，成為國內(nèi)少數(shù)擁有除牽引汽車外所有車輛種類整車生產(chǎn)資質(zhì)的汽車制造公司，借此繼續(xù)深耕新能源領(lǐng)域。
華泰汽車曾表示在收購結(jié)束后，將全選布局新能源戰(zhàn)線。未來，華泰汽車將攜手曙光汽車集團(tuán)打造更多新品。王向銀表示：“目前我們已經(jīng)具備新能源技術(shù)研發(fā)實(shí)力，未來注重新能源開發(fā)能力提升，以純電動(dòng)為主要技術(shù)路線，立足現(xiàn)有產(chǎn)品，以A00、A0、城市物流車為重點(diǎn)，打造3~4款精品車?！?
上述分析師表示：“去年國內(nèi)新能源汽車銷量為53萬輛，今年業(yè)內(nèi)普遍估計(jì)會(huì)達(dá)到70萬輛。但保守預(yù)計(jì)新能源在2017年可能會(huì)增長20%左右，即65萬輛?！痹蛑饕切履茉纯蛙嚪矫嫜a(bǔ)貼下滑嚴(yán)重，今年會(huì)是調(diào)整年，可能銷量還會(huì)出現(xiàn)下滑。新能源乘用車方面，去年一二線城市透支了新能源牌照紅利，現(xiàn)在三四線城市的消費(fèi)者對(duì)于新能源車的接受程度還沒有那么高。在這樣的大環(huán)境下，競(jìng)爭(zhēng)壓力日益增強(qiáng)，想要獲得一席之地，華泰汽車未來之路任重道遠(yuǎn)。
