中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：近日西半球的一家企業(yè)在全球光伏行業(yè)中引起了轟動(dòng)，那就是德國(guó)唯一的一家光伏巨頭SolarWorld宣布破產(chǎn)，而頗為諷刺的是SolarWorld正是近年對(duì)華進(jìn)行雙反的主導(dǎo)企業(yè)。
2011年10月18日，德國(guó)SolarWorld美國(guó)分公司聯(lián)合其他6家生產(chǎn)商向美國(guó)商務(wù)部正式提出針對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品的“雙反”調(diào)查申請(qǐng)，2012年7月24日，以SolarWorld為首新成立的歐洲光伏制造商聯(lián)盟(EUProSun)，針對(duì)“中國(guó)光伏制造商的傾銷(xiāo)行為”向歐盟委員會(huì)提起訴訟。還不到5年的時(shí)間，這家巨頭卻倒在雙反期間。
反觀國(guó)內(nèi)，經(jīng)歷了一輪井噴式行業(yè)爆發(fā)后，光伏行業(yè)迎來(lái)了持續(xù)調(diào)整，而國(guó)家補(bǔ)貼退坡正是高懸行業(yè)頭上的達(dá)摩克利斯之劍之一。
這兩者從表面看來(lái)均與光伏行業(yè)的投建成本息息相關(guān)，為此筆者與國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能代表企業(yè)拓日新能高層進(jìn)行深入溝通，卻得到了與外界普遍謹(jǐn)慎悲觀情緒不一樣的觀點(diǎn)。
一、 應(yīng)正確看待補(bǔ)貼退坡機(jī)制，成本控制好的企業(yè)將受益
去年底，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于調(diào)整光伏發(fā)電陸上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)的通知》，自2017年1月1日之后，對(duì)我國(guó)三類(lèi)電價(jià)區(qū)的光伏發(fā)電標(biāo)桿電價(jià)再度進(jìn)行調(diào)整，降低后的電價(jià)水平分別為I類(lèi)地區(qū)0.65元/千瓦時(shí)，II類(lèi)地區(qū)0.75元/千瓦時(shí)，III類(lèi)地區(qū)0.85元/千瓦時(shí)，比2016年電價(jià)每千瓦時(shí)下調(diào)0.15元、0.13元、0.13元，分布式光伏發(fā)電補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)不作調(diào)整，仍為0.42元/千瓦時(shí)。對(duì)此，拓日新能董秘楊國(guó)強(qiáng)表示未來(lái)補(bǔ)貼下降趨勢(shì)明顯，對(duì)光伏行業(yè)肯定會(huì)影響，離開(kāi)國(guó)家補(bǔ)貼當(dāng)前大部分企業(yè)會(huì)出現(xiàn)成本倒掛。
楊總同時(shí)指出國(guó)家補(bǔ)貼退坡機(jī)制還是有節(jié)奏的，并沒(méi)有按行業(yè)最低的成本和最高轉(zhuǎn)換效率來(lái)測(cè)算，而是按照平均水平適度下調(diào)，為行業(yè)企業(yè)特別是優(yōu)于同業(yè)的企業(yè)留足空間。以拓日新能為例，2013年至今電站建造成本下降40%以上，當(dāng)年1瓦9元的成本現(xiàn)在降至5-6元左右，而同期電價(jià)分別從1元、0.95元、0.9元降至今年630后執(zhí)行的0.75元、0.65元、0.55元，成本下降幅度仍高于電價(jià)下調(diào)幅度。
據(jù)介紹，拓日新能是于2002年注冊(cè)成立、國(guó)內(nèi)最早太陽(yáng)能企業(yè)之一，2008年2月上市成為首家登陸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的純太陽(yáng)能企業(yè)，是國(guó)內(nèi)最早依靠自主研發(fā)同時(shí)生產(chǎn)非晶硅、單晶硅、多晶硅太陽(yáng)能電池芯片的企業(yè)。全產(chǎn)業(yè)鏈布局，使其擁有太陽(yáng)能電池行業(yè)最全面的技術(shù)，以及持續(xù)優(yōu)化的成本控制。
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據(jù)楊總介紹，成本下降來(lái)源于多方面，一是原材料下降、二是技術(shù)革新帶來(lái)的成本下降，這是全行業(yè)都受益的，而對(duì)于拓日新能還有重要的兩點(diǎn)：裝備技術(shù)制造能力，以及全產(chǎn)業(yè)鏈的成本控制。
拓日新能具有強(qiáng)大的設(shè)備制造能力，能自主設(shè)計(jì)和制造100%的非晶硅太陽(yáng)電池生產(chǎn)線設(shè)備和80%的晶體硅太陽(yáng)電池生產(chǎn)線設(shè)備，多項(xiàng)裝備技術(shù)填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白，不依賴(lài)進(jìn)口就能快速實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)線的上線及升級(jí)，從生產(chǎn)源頭實(shí)現(xiàn)了成本管控。
全產(chǎn)業(yè)鏈的成本控制最佳體現(xiàn)在光伏電站的投建方面：投建光伏電站的兩大成本構(gòu)成，一是組件、光伏支架等硬件設(shè)備，60%以上均采用拓日新能自行研發(fā)、制造的產(chǎn)品；另一部分是施工成本，拓日新能團(tuán)隊(duì)已實(shí)現(xiàn)從施工、設(shè)計(jì)到運(yùn)維全部自行完成，從源頭上把好質(zhì)量關(guān)，并且有能力對(duì)外承攬epc工程，成為利潤(rùn)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
二、 成本倒逼技術(shù)革新，0補(bǔ)貼平價(jià)上網(wǎng)將引來(lái)行業(yè)爆發(fā)
楊國(guó)強(qiáng)表示，補(bǔ)貼退坡表面是成本，實(shí)際是倒逼光伏企業(yè)提升技術(shù)水平，長(zhǎng)期依靠國(guó)家補(bǔ)貼的模式不可持續(xù)。降低成本，首要的是技術(shù)革新。
引領(lǐng)拓日新能前進(jìn)的創(chuàng)始人陳五奎董事長(zhǎng)，正是國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能全面技術(shù)把握最好的權(quán)威專(zhuān)家之一。陳五奎親自帶領(lǐng)200多人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，常年投身于太陽(yáng)能各領(lǐng)域應(yīng)用的研發(fā)與實(shí)踐，保持與行業(yè)發(fā)展的潮流同步甚至領(lǐng)先。2016年度拓日新能內(nèi)新增專(zhuān)利84件，累計(jì)授權(quán)專(zhuān)利269項(xiàng)，其中授權(quán)發(fā)明專(zhuān)利13項(xiàng)。
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公司還承擔(dān)著國(guó)家發(fā)改委、科技部、商務(wù)部、教育部、財(cái)政部、建設(shè)部、工信部等七部委的研發(fā)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，產(chǎn)品列入了2006及2012年度國(guó)家級(jí)重點(diǎn)新產(chǎn)品，多次獲廣東省科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)和深圳市科技創(chuàng)新獎(jiǎng)。去年三個(gè)生產(chǎn)基地同時(shí)獲得所在省份的省級(jí)研發(fā)中心稱(chēng)號(hào)，是公司深厚的研發(fā)實(shí)力集中體現(xiàn)。
行業(yè)專(zhuān)家預(yù)計(jì)5-10年內(nèi)國(guó)家補(bǔ)貼將退出歷史舞臺(tái)，真正實(shí)現(xiàn)0補(bǔ)貼的平價(jià)上網(wǎng)，楊國(guó)強(qiáng)認(rèn)為屆時(shí)將把太陽(yáng)能供電放到與其他供電形式同臺(tái)競(jìng)技的大舞臺(tái)，既給光伏行業(yè)帶來(lái)挑戰(zhàn)，更帶來(lái)巨大的行業(yè)機(jī)遇，因?yàn)檠a(bǔ)貼的取消也意味著指標(biāo)限制的放開(kāi)以及應(yīng)用場(chǎng)景的拓寬，只有放開(kāi)限制的行業(yè)才能帶來(lái)真正的行業(yè)爆發(fā)增長(zhǎng)。
如果說(shuō)2013年前后那一輪受益于補(bǔ)貼政策的井噴是泡沫式繁榮，那下一輪就將是真正的繁榮，屆時(shí)像拓日新能這種精耕十余年全產(chǎn)業(yè)鏈，對(duì)上下游成本的控制以及協(xié)同效率更優(yōu)，不斷追求技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)，更能立于不敗之地并占據(jù)先機(jī)。
三、 小步慢跑，穩(wěn)健增長(zhǎng)才能贏下馬拉松長(zhǎng)跑
既然拓日新能在行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、成本管控、技術(shù)創(chuàng)新等方面均有著自身優(yōu)勢(shì)，為何在規(guī)模上一直未能做大，甚至被同期對(duì)手及后起之秀在規(guī)模上趕超？
對(duì)此，楊國(guó)強(qiáng)多次提到拓日新能的特點(diǎn)是“小步慢跑”：不追求規(guī)模，而是追求企業(yè)健康運(yùn)轉(zhuǎn)，在持續(xù)盈利、風(fēng)險(xiǎn)管控、技術(shù)領(lǐng)先等方面做到穩(wěn)打穩(wěn)扎，讓企業(yè)長(zhǎng)期健康地發(fā)展。
這種外界看似保守的風(fēng)格，正是拓日新能歷經(jīng)光伏太陽(yáng)能行業(yè)十余年風(fēng)雨歷程中，形成對(duì)行業(yè)的理解。
楊總表示，光伏行業(yè)是日新月異的行業(yè)，這不僅體現(xiàn)在技術(shù)上，還在政策、市場(chǎng)上表現(xiàn)尤為明顯，今年的新技術(shù)過(guò)兩年就被淘汰，如果在某單一領(lǐng)域大力投入，恰好遇上機(jī)遇確實(shí)能實(shí)現(xiàn)短期倍增，但萬(wàn)一沒(méi)趕上風(fēng)口或過(guò)兩年新材料新技術(shù)的出現(xiàn)，都會(huì)使企業(yè)面臨崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)；而政策方面一有補(bǔ)貼就一窩蜂搶建，這些一擁而上的短期行為，除了風(fēng)險(xiǎn)以外，還導(dǎo)致泥沙俱下造成行業(yè)資源浪費(fèi)。
因此拓日新能選擇的是求穩(wěn)踏實(shí)發(fā)展的路，策略是要跟上行業(yè)水平，但不追求單一領(lǐng)域做到行業(yè)第一，因?yàn)楣夥袠I(yè)隨時(shí)面臨調(diào)整，太側(cè)重某一方面很容易出現(xiàn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
從行業(yè)企業(yè)對(duì)比來(lái)看，拓日新能雖然在規(guī)模上不占優(yōu)，但負(fù)債率為同業(yè)較低水平，毛利率也位于前列，2016年當(dāng)年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)處于領(lǐng)先，企業(yè)的發(fā)展既穩(wěn)健又值得期待。
楊總指出，拓日新能作為首家上市的太陽(yáng)能企業(yè)，這種發(fā)展之路跟創(chuàng)始人理念密不可分，正因經(jīng)歷了十余年來(lái)行業(yè)的潮起潮落，以長(zhǎng)久可持續(xù)經(jīng)營(yíng)為目標(biāo)，公司認(rèn)為對(duì)于光伏更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展未來(lái)，現(xiàn)在只是起步階段，誰(shuí)能笑到最后才是真正的贏家。
四、 融資進(jìn)退有度，業(yè)績(jī)釋放股東將長(zhǎng)期收益
拓日新能“小步慢跑”的理念體現(xiàn)在其風(fēng)控上。
楊國(guó)強(qiáng)介紹，2016年應(yīng)收賬款7億，其中大部分還是國(guó)家電站補(bǔ)貼，相比其他企業(yè)可達(dá)十?dāng)?shù)億甚至數(shù)十億的放賬、并且還有所謂雙經(jīng)銷(xiāo)的左手倒右手做大業(yè)績(jī)的現(xiàn)象，拓日新能并不做此類(lèi)表面虛榮的文章。
據(jù)財(cái)務(wù)總監(jiān)余總介紹，相比這些做財(cái)務(wù)文章的企業(yè)而言，拓日新能收入規(guī)模不大，凈利潤(rùn)絕對(duì)值也不算太大，但這是全產(chǎn)業(yè)鏈近30家公司各自收支抵消的結(jié)果，因此賺到的每一分錢(qián)都是實(shí)實(shí)在在的凈利潤(rùn)。
在融資方面，對(duì)已有電站20億的投資里只有4億是融資，因此無(wú)論是現(xiàn)有電站資產(chǎn)盤(pán)活，長(zhǎng)期借款增量，定增還是設(shè)立股權(quán)產(chǎn)業(yè)基金，未來(lái)可動(dòng)用的融資手段較為豐富，超過(guò)20億元的融資額度可供使用，要實(shí)現(xiàn)新投建2-300MW電站的啟動(dòng)資金并無(wú)問(wèn)題。
在分紅方面，拓日新能愿意與股東共同分享利潤(rùn)，一方面與其股權(quán)結(jié)構(gòu)分不開(kāi)，創(chuàng)始人家族擁有45%以上的高持股比例，另一方面也與企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展對(duì)未來(lái)的可預(yù)期分不開(kāi)。
2014年-2016年每年均分紅超過(guò)3000萬(wàn)，三年凈利潤(rùn)總計(jì)超1.5億，累計(jì)分紅超9000萬(wàn)，分紅比例達(dá)至60%以上。
未來(lái)隨著新電站投建業(yè)務(wù)的逐步運(yùn)營(yíng)，作為至少25年運(yùn)營(yíng)期限的長(zhǎng)期穩(wěn)定收入來(lái)源，加上全產(chǎn)業(yè)鏈的多點(diǎn)開(kāi)花，未來(lái)股東將享受更多企業(yè)發(fā)展帶來(lái)的收益。
五、 全產(chǎn)業(yè)鏈布局后勁顯現(xiàn)，劍指“綜合電力運(yùn)營(yíng)商”
過(guò)去拓日新能主要是組件、應(yīng)用品、玻璃等產(chǎn)品銷(xiāo)售，現(xiàn)在則是產(chǎn)品銷(xiāo)售與電站投建運(yùn)營(yíng)、EPC工程多點(diǎn)開(kāi)花、將來(lái)還將向綜合電力運(yùn)營(yíng)企業(yè)發(fā)展。這正是由于多年來(lái)積累的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，使得拓日新能在光伏行業(yè)各鏈條都顯得游刃有余。
在電站建設(shè)方面，拓日新能計(jì)劃未來(lái)建成并運(yùn)營(yíng)總規(guī)模1GW的電站，2016年年報(bào)顯示已實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)240MW地面電站，未來(lái)每年新投建150-200MW，在3-5年間實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)并投入運(yùn)營(yíng)，預(yù)計(jì)將帶來(lái)每年4-5億元凈利潤(rùn)。相對(duì)于不掌握核心技術(shù)的財(cái)務(wù)投資人，拓日新能作為全產(chǎn)業(yè)鏈布局的產(chǎn)業(yè)投資人，在系統(tǒng)優(yōu)化、發(fā)電效率提升、成本控制都有明顯優(yōu)勢(shì)，因此體現(xiàn)在發(fā)電效率高、成本控制好，發(fā)電毛利率57%-62%，在同行業(yè)對(duì)比中發(fā)電量處于領(lǐng)先水平。
定邊二期110MW光伏電站
去年大幅增加6倍的EPC項(xiàng)目將是未來(lái)重要增長(zhǎng)點(diǎn)之一，EPC工程能保持30%以上的毛利率，一方面是方案設(shè)計(jì)與施工經(jīng)驗(yàn)的成熟，另一方面是施工過(guò)程中組件、光伏支架等產(chǎn)品直接帶入，既帶動(dòng)產(chǎn)品銷(xiāo)售，又實(shí)現(xiàn)較優(yōu)的成本效率比。
分布式將成未來(lái)另一增長(zhǎng)點(diǎn)。分布式光伏電站的行業(yè)機(jī)遇大家都有目共睹，但我們更因先從風(fēng)險(xiǎn)與問(wèn)題出發(fā)去思考。楊國(guó)強(qiáng)指出分布式光伏電站的幾個(gè)問(wèn)題：1、屋頂資源，產(chǎn)權(quán)不明晰，電站和屋頂產(chǎn)權(quán)不統(tǒng)一，屋頂容易改變物權(quán)，對(duì)于穩(wěn)定25年使用存在不確定性，巨額投資容易受限；2、分布式成本較高、規(guī)模效應(yīng)差；3、運(yùn)維成本很高，融資能力低；4、面臨高空作業(yè)、防災(zāi)防風(fēng)等要求更高。因此拓日新能對(duì)于分布式的策略，一是通過(guò)EPC承接各類(lèi)型分布式項(xiàng)目，另一則是直接投資持有大型的分布式電站，目前也有分布式的并購(gòu)計(jì)劃，預(yù)計(jì)未來(lái)將占電站建設(shè)的10-20%。
另外在光伏扶貧、農(nóng)光互補(bǔ)方面，與其他打著“光伏扶貧”、“農(nóng)光互補(bǔ)”旗號(hào)、其實(shí)意在補(bǔ)貼的企業(yè)不同，拓日新能正做實(shí)實(shí)在在的投入。目前正在試運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目中，已取得了可喜的農(nóng)作物收成成果，楊總除了邀請(qǐng)我們屆時(shí)品嘗下辣椒、枸杞、菜籽油和冬棗等自家作物外，還介紹，此類(lèi)項(xiàng)目的光伏支架需要比尋常高出80%，這也得益于拓日新能研發(fā)制造的光伏支架以及施工技術(shù)，如試點(diǎn)順利，未來(lái)數(shù)十萬(wàn)畝的電站用地將產(chǎn)生可觀的農(nóng)業(yè)收益。
農(nóng)光互補(bǔ)、光伏扶貧電站工程
此外，利用扶貧縣的扶貧政策，結(jié)合光伏電站25年穩(wěn)定收益的特點(diǎn)，拓日新能已開(kāi)創(chuàng)一條嶄新的精準(zhǔn)扶貧之路，各種“光伏+”的創(chuàng)新模式已獲得一些市縣政府的大力支持，拓日新能在陜西澄城推進(jìn)的脫貧攻堅(jiān)新模式、新經(jīng)驗(yàn)登上2017年3月27日《陜西日?qǐng)?bào)》頭版頭條，公司在采煤沉陷區(qū)推進(jìn)建設(shè)精準(zhǔn)扶貧電站，未來(lái)25年給當(dāng)?shù)貛装倜毨?hù)每年不低于3500元的收入，不僅給給當(dāng)?shù)刎毨?hù)帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的好處，也為國(guó)家脫貧攻關(guān)政策繼續(xù)添磚加瓦！
隨著投建運(yùn)維能力的進(jìn)一步提升，以及行業(yè)未來(lái)面臨的洗牌，拓日新能還將有望通過(guò)代運(yùn)維模式，替已有電站做效率優(yōu)化和提升，屆時(shí)將通過(guò)積累多年的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，在電站資源日益稀缺的趨勢(shì)下，進(jìn)一步整合更多資源。
在建的光伏大棚項(xiàng)目
而未來(lái)除了上述主要業(yè)績(jī)來(lái)源之外，在保持傳統(tǒng)的太陽(yáng)能組件、玻璃、太陽(yáng)能應(yīng)用品等銷(xiāo)售同時(shí)，拓日新能還將進(jìn)入售電業(yè)務(wù)，目前已成立新疆售電公司，將來(lái)將通過(guò)售電公司把除了太陽(yáng)能之外的其他新能源電力對(duì)外進(jìn)行銷(xiāo)售，實(shí)現(xiàn)售電業(yè)務(wù)的增收與盈利。
拓日新能十幾年積累的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)正在逐步釋放，這一優(yōu)勢(shì)也得到了多地政府的支持。為響應(yīng)深圳市政府援疆，拓日新能在喀什成立分公司，并在當(dāng)?shù)赝督娬?、招聘維族工人，同時(shí)在青海、陜西等地設(shè)廠、投建電站，并受到當(dāng)?shù)卣臍g迎與支持。而喀什是“一帶一路”境內(nèi)最后一戰(zhàn)，這里設(shè)立橋頭堡，有利于立足于此推向一帶一路沿線國(guó)家，目前已與哈薩克斯坦、巴基斯坦等沿線國(guó)家有合作計(jì)劃，一旦“一帶一路”相關(guān)政策落地，西部建廠的產(chǎn)品將通過(guò)此橋頭堡以更便利的條件，打開(kāi)西線一路市場(chǎng)。而在一帶沿線，不排除未來(lái)在印度設(shè)廠的可能，與柬埔寨等東南亞國(guó)家有達(dá)50MW的項(xiàng)目在深入洽談。
結(jié)語(yǔ)
當(dāng)外界一片看空的背景下，我們是人云亦云地與機(jī)會(huì)擦身而過(guò)，還是深入考究去了解該行業(yè)何去何從？也許在這當(dāng)中能找到低位建倉(cāng)的好機(jī)遇。能發(fā)現(xiàn)更多優(yōu)質(zhì)的企業(yè)與更值得參與的行業(yè)機(jī)會(huì)，也是千億CLUB一直追求的目標(biāo)，也希望幾年后回首看此文，我們有的是收獲的喜悅，而不是錯(cuò)過(guò)的遺憾。
