中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：電力設(shè)備行業(yè)的下一輪跨越在用電端:截至6月21日,電力設(shè)備(中信)指數(shù)下跌7.69%,跑輸滬深300近16個(gè)百分點(diǎn),其中一次設(shè)備、工控、光伏板塊跌幅較小。目前,電力設(shè)備行業(yè)整體市盈率為48倍,約是滬深300的3.6倍,處于2013年以來均值偏下水平。在用電增速趨緩、電能供給過剩的當(dāng)下,無論是電源抑或電網(wǎng)的投資,短期內(nèi)都將受抑,展望下半年,我們認(rèn)為新能源汽車的發(fā)力將帶來新的業(yè)績增長極,風(fēng)電、單晶、配網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)生態(tài)的向好將加速行業(yè)龍頭的崛起。
新能源汽車:新動(dòng)能迸發(fā)。隨著客車產(chǎn)品更新進(jìn)入尾聲,物流車“3萬公里”關(guān)系的理順,6月新能源車產(chǎn)銷有望破6萬,17年70萬輛的預(yù)期將大概率實(shí)現(xiàn)。下半年產(chǎn)銷放量,將顯著增厚龍頭車企供應(yīng)鏈業(yè)績,逐步扭轉(zhuǎn)市場悲觀預(yù)期。隨著龍頭主機(jī)廠與動(dòng)力電池優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商合作的日漸深入,動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈將迎來“贏者通吃”,具備突出技術(shù)實(shí)力的企業(yè)將憑借技術(shù)領(lǐng)先獲得“領(lǐng)先者溢價(jià)”;下半年特斯拉Model 3的量產(chǎn),標(biāo)志著新技術(shù)硅碳負(fù)極正式步入產(chǎn)業(yè)化階段,預(yù)計(jì)2020年全球硅碳負(fù)極市場規(guī)模接近60億元。建議重點(diǎn)關(guān)注龍頭車企供應(yīng)鏈和領(lǐng)先材料生產(chǎn)者兩大領(lǐng)域。
電力設(shè)備:配網(wǎng)自動(dòng)化、柔直、儲(chǔ)能等新興領(lǐng)域有望發(fā)力。配網(wǎng)自動(dòng)化方面,DTU等終端設(shè)備首次納入配網(wǎng)設(shè)備協(xié)議庫存招標(biāo),2017年第一批次的配網(wǎng)自動(dòng)化招標(biāo)量高于2016全年的招標(biāo)量,全年有望翻倍以上增長;柔性直流發(fā)展迅猛,2012年以來每年都有新的電壓等級(jí)更高、容量更大的柔直工程投運(yùn),未來有望迎來大規(guī)模推廣。受益于政策推動(dòng)、需求增長及成本下降,電化學(xué)儲(chǔ)能將加快發(fā)展,有望成為下一個(gè)風(fēng)口。
電力設(shè)備:關(guān)注細(xì)分市場的新變化、新格局。光伏方面,分布式光伏今年有望爆發(fā)式增長,領(lǐng)跑者項(xiàng)目也將明顯擴(kuò)容,帶動(dòng)單晶市占率節(jié)節(jié)攀升;風(fēng)電棄風(fēng)率明顯改善,后續(xù)有望進(jìn)入持續(xù)改善通道,風(fēng)電裝機(jī)向低風(fēng)速區(qū)域轉(zhuǎn)移將使得風(fēng)機(jī)等設(shè)備集中度進(jìn)一步提升;受益于一帶一路及全球能源互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略實(shí)施,國內(nèi)企業(yè)將大力拓展海外直流市場,跨國直流等工程有望落地;此外,配網(wǎng)總包及租賃模式有望涌現(xiàn),或?qū)⒏淖兤髽I(yè)盈利水平。
投資建議:下半年依循成長性、穩(wěn)健性兩個(gè)維度,建議投資者從新著手、業(yè)績?yōu)榫V,重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)方向的投資機(jī)會(huì):1)高成長的新能源汽車板塊--龍頭供應(yīng)鏈中的國軒高科、匯川技術(shù)、鵬輝能源、方正電機(jī),新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)的杉杉股份、當(dāng)升科技、科泰電源;2)新升級(jí)的電網(wǎng)新能源板塊--配網(wǎng)、單晶、風(fēng)電等產(chǎn)業(yè)生態(tài)的向好,將加速行業(yè)龍頭許繼電氣、隆基股份、金風(fēng)科技的崛起。
