中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：鵬輝能源發(fā)布半年報(bào)業(yè)績預(yù)告，2017 年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8735 萬元-10045 萬元，同比增長100%-130%。
動(dòng)力電池、消費(fèi)電池、儲(chǔ)能電池三駕馬車齊頭并進(jìn)：公司是一二次電池細(xì)分龍頭企業(yè)，在動(dòng)力電池領(lǐng)域，公司提供從乘用車、客車到物流車全系列動(dòng)力電池消費(fèi)電池領(lǐng)域，公司生產(chǎn)啟停電源、無人機(jī)用電池、可穿戴電池等；在儲(chǔ)能領(lǐng)域，公司提供通信基站電源和分布式微網(wǎng)儲(chǔ)能電站。從產(chǎn)品種類上分，公司具備鋰離子電池、鎳氫電池、鐵鋰和錳鋰電池的一次和二次電池。
動(dòng)力電池產(chǎn)能翻倍，下游客戶全車型覆蓋。2016 年公司動(dòng)力電池產(chǎn)能為3GWh，規(guī)劃到2017 年底投產(chǎn)6.8GWh，其中珠海2.8GWh，駐馬店4GWh。下游客戶覆蓋眾泰、陜西通家、珠海廣通等。從6 月份新能源車銷量數(shù)據(jù)來看，陜西通家出貨量大增，為公司提供足夠業(yè)績支撐。而從7 月初的第六批新能源車型目錄來看，客車占比60.7%，專用車占比28.4%，其中珠海廣通有13 款車型，占入圍客車車型的10%。隨著廣通等客車逐步開始銷售，預(yù)計(jì)下半年公司動(dòng)力電池出貨量將大大增加。
收購日本唯一鋅空電池廠商N(yùn)EXCELL，壟斷日本助聽器電池市場(chǎng)。公司2015年以16125 萬元增資入股NEXCELL 公司，占據(jù)股權(quán)51.22%。NEXCELL 是一家主要制造鋅空電池的公司。鋅空電池實(shí)際比能量高達(dá)220-300Wh/kg，高出目前鋰離子電池一倍。但由于該電池不可充電、且比功率較低，所以只能用于小型器件當(dāng)中。公司收購Nexcell 主要用于技術(shù)儲(chǔ)備，當(dāng)鋅空氣電池實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)后，可彌補(bǔ)鋰離子電池的缺陷，組合應(yīng)用于動(dòng)力源當(dāng)中。隨著新能源車的普及該電池有望替代目前廣泛使用的堿性鋅錳干電池，占據(jù)電池產(chǎn)品重要的一席之地。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)2017-2019 年EPS 分別為0.72 元、1.35 元、1.91元，對(duì)應(yīng)PE 分別為38 倍、20 倍和14 倍。公司在動(dòng)力電池領(lǐng)域保持自身特色抓住細(xì)分市場(chǎng)機(jī)遇。我們長期看好公司發(fā)展，給予“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：四季度動(dòng)力電池價(jià)格大幅度降低的風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)力電池產(chǎn)能擴(kuò)張及投產(chǎn)進(jìn)度或不及預(yù)期。
