中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：新版雙積分政策臨近疊加model 3的準(zhǔn)時(shí)交車(chē)，新能源汽車(chē)將有望成為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新的驅(qū)動(dòng)因素，正在步入長(zhǎng)周期景氣上行態(tài)勢(shì)。續(xù)航里程的突破是新能源汽車(chē)的主攻方向之一，這將對(duì)動(dòng)力電池的能量密度提出了更高要求。高鎳三元正極材料擁有更高的能量密度，是未來(lái)技術(shù)發(fā)展的主流，有望在這一輪新能源汽車(chē)的行情中持續(xù)受益。
高鎳成未來(lái)鋰電池發(fā)展趨勢(shì)
鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈包括正極、負(fù)極、隔膜、電解質(zhì)、電芯制造與電池封裝5個(gè)環(huán)節(jié)，其中正極材料約占成本的40%左右，并且正極材料的性能是制約鋰離子電池容量進(jìn)一步提高的關(guān)鍵因素。
三元電池通過(guò)NiCo-Mn/Al的協(xié)同作用，結(jié)合了鈷酸鋰循環(huán)性能好，鎳酸鋰高比容量和錳酸鋰成本低安全性能好的優(yōu)點(diǎn)。在三元材料的各個(gè)組分中鎳決定電量，鈷決定充放電速度，錳決定穩(wěn)定性，隨著鎳含量的增加，電池的放電比容量也隨之增加，熱穩(wěn)定性和容量保持率有所降低。但隨著三元電池安全性得到提高與工藝演進(jìn)，更高鎳三元材料是大勢(shì)所趨。
2017年新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策對(duì)于電動(dòng)乘用車(chē)電池能量密度小于等于120WH/KG的，續(xù)航越長(zhǎng)補(bǔ)貼越多，當(dāng)能量密度大于120WH/KG時(shí)，能量密度越高，補(bǔ)貼越多。另外，補(bǔ)貼隨著電池電量增加而減少，因此企業(yè)在選擇低電量得到更多補(bǔ)貼的同時(shí)希望擁有高續(xù)航能力也會(huì)采用三元材料。
目前國(guó)內(nèi)布局高鎳三元材料的企業(yè)有當(dāng)升科技、杉杉能源、天津巴莫、國(guó)軒高科、格林美等。根據(jù)高工鋰電的調(diào)研，高鎳三元材料的占比持續(xù)上升，2017年內(nèi)高鎳的NCM622、NCM811和NCA在三元材料總產(chǎn)量的占比將翻倍。
受益鋰電池高鎳化趨勢(shì)硫酸鎳產(chǎn)能缺口加速放大
由于需求快速增長(zhǎng)，今年硫酸鎳供需缺口4000噸，明后年缺口逐漸擴(kuò)大。硫酸鎳分為電鍍級(jí)和電池級(jí)，電鍍級(jí)每年5%左右增速電池級(jí)需求增速很快，硫酸鎳是三元材料中鎳金屬的來(lái)源，三元占比提升+高鎳化將帶動(dòng)需求快速增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)2017-2019年全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量分別為120萬(wàn)輛、180萬(wàn)輛、257萬(wàn)輛，全球?qū)?yīng)的硫酸鎳需求將分別達(dá)到49萬(wàn)噸、63萬(wàn)噸、80萬(wàn)噸。而供給端硫酸鎳新產(chǎn)能建設(shè)一般需要兩年時(shí)間，目前在建產(chǎn)能無(wú)法滿足未來(lái)需求高速增長(zhǎng)，這造成供需角度的短缺，今年短缺大約4000噸，明后年缺口將加速放大。并且擴(kuò)產(chǎn)存在障礙，在產(chǎn)企業(yè)直接受益量?jī)r(jià)齊升。由于硫酸鎳產(chǎn)能使用粗制氫氧化鎳生產(chǎn)，在前道工序(不包括提純)部分產(chǎn)能調(diào)試相對(duì)容易。但是，硫酸鎳涉及到蒸發(fā)結(jié)晶和濕法冶煉，其對(duì)大氣和水污染處理要求很高。因此，硫酸鎳產(chǎn)能投放周期相對(duì)較短，平均約10~24個(gè)月，但是由于新建產(chǎn)能往往缺乏相應(yīng)的廢氣和廢水處理系統(tǒng)，環(huán)境評(píng)估需要相當(dāng)長(zhǎng)的周期，大幅限制新建產(chǎn)能擴(kuò)張。我們判斷，快速增長(zhǎng)的硫酸鎳需求將迅速消化在產(chǎn)和擴(kuò)建的硫酸鎳產(chǎn)能，龍頭企業(yè)份額有望進(jìn)一步擴(kuò)大。當(dāng)前全行業(yè)硫酸鎳開(kāi)工率超過(guò)90%，需求上行同樣將進(jìn)一步打開(kāi)價(jià)格上行空間。當(dāng)前電池級(jí)硫酸鎳價(jià)格約26萬(wàn)元/噸，夏季下游開(kāi)工淡季后，價(jià)格有望加速上行，遠(yuǎn)期均衡價(jià)格有望維持在35萬(wàn)元/噸(前期高點(diǎn)，同時(shí)也是金屬鎳制備硫酸鎳的成本線)，量?jī)r(jià)齊升帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
部分企業(yè)硫酸鎳產(chǎn)能規(guī)劃
