中國儲能網(wǎng)訊：繼360借殼回歸后，又一巨頭將登陸A股。
11月10日，寧德時代新能源科技股份有限公司對外公布創(chuàng)業(yè)板IPO招股說明書，預(yù)計募集資金131.2億元，用于投資寧德時代湖西鋰離子動力電池生產(chǎn)基地項目、寧德時代動力及儲能電池研發(fā)項目。
寧德時代成立于2011年12月，至今不到6年，在如此短的時間里就成為了一家全球領(lǐng)先的動力電池系統(tǒng)提供商，在電池材料、電池系統(tǒng)、電池回收等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵領(lǐng)域擁有核心技術(shù)優(yōu)勢及可持續(xù)研發(fā)能力，形成了全面、完善的生產(chǎn)服務(wù)體系。
據(jù)招股書披露：
“過去兩年，寧德時代動力電池系統(tǒng)銷量分別為2.19GWh和6.80GWh，均位列行業(yè)前三。宇通、上汽、北汽、吉利等行業(yè)內(nèi)整車龍頭企業(yè)均保持長期戰(zhàn)略合作。同時，與蔚來汽車等新興整車企業(yè)開展合作，積極布局智能汽車領(lǐng)域。”
寧德時代究竟是何方神圣？
這個成立不過6年多、估值卻遠(yuǎn)超大部分整車企的電池供應(yīng)商，究竟是何方神圣？
這個還要從寧德時代總裁黃世霖說起。2004年，他成功參與了一項車用鋰電池招標(biāo)項目。隨后一直帶領(lǐng)團隊成功開發(fā)出擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的動力電池管理系統(tǒng)，并應(yīng)用于公司的所有電動車及儲能項目。但真正意義上的寧德時代，是在2011年才成立的。那時，黃世霖發(fā)現(xiàn)新能源汽車的市場空間，決心做動力電池的研發(fā)、設(shè)計和生產(chǎn)。
我們也在招股書中找到了這位黃世霖的簡歷：
寧德時代名聲大噪源于和寶馬公司的合作，通過這次合作，寧德成為寶馬集團在大中華地區(qū)唯一一家電池供應(yīng)商，也是國內(nèi)首家成功進入國際車企供應(yīng)商體系的動力電池企業(yè)，還進一步提升了其技術(shù)水平。到現(xiàn)在，寧德時代已經(jīng)擁有龐大的售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，服務(wù)城市達(dá)到255個,代理商網(wǎng)絡(luò)覆蓋84個城市,擁有300家服務(wù)代理商。
高速成長的業(yè)績
按照招股書中披露的財務(wù)數(shù)據(jù)，最近三年，寧德時代營業(yè)收入、凈利潤及資產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L。
2014 -2016 年，寧德的營業(yè)收入分別為8.67 億元、57.03 億元、148.79 億元，年均復(fù)合增長率高達(dá)314.31%；凈利潤分別為0.56 億元，9.51 億元、30.89 億元，年均復(fù)合增長率高達(dá)642.70%。
寧德時代最近三年一期財務(wù)情況
今年上半年，繼續(xù)保持高速增長，營業(yè)收入62.9億元，凈利潤20.2億元。截至報告期末，公司總資產(chǎn)達(dá)到408.8億元，凈資產(chǎn)231.5億元。
在產(chǎn)能方面，寧德時代目前擁有鋰離子電池產(chǎn)能5.18GWh，鋰電池材料（三元前驅(qū)體）產(chǎn)能6000噸，產(chǎn)能利用率接近100%。
寧德時代現(xiàn)有產(chǎn)能、產(chǎn)量情況
不過，從招股書披露來看，寧德時代主要產(chǎn)品的價格在近兩年呈下降趨勢。
動力電池系統(tǒng)今年銷售均價1.52元/Wh，比2014年的2.89元/Wh下降了近一半；儲能系統(tǒng)銷售單價2.94元/Wh，鋰電池材料7.72萬元/噸，也都同比有不同程度下降。
主要產(chǎn)品價格變動趨勢
隨著動力電池行業(yè)產(chǎn)能逐漸釋放，供不應(yīng)求的市場格局發(fā)生變化，市場競爭加劇，且受新能源汽車補貼退坡影響，行業(yè)整體銷售價格也有可能進一步下降。
客戶&供應(yīng)商
寧德時代的大部分客戶涵蓋了國內(nèi)一線整車廠商，2014-2016年，鄭州宇通集團均為寧德的第一大客戶，金額分別為5.12億、26.29億和50.66億。在今年，吉利成為了寧德的第一大客戶，上半年銷售金額9.23億。
報告期內(nèi)寧德時代前五大客戶
供應(yīng)商主要是原材料，包括磷酸鐵鋰、三元材料、石墨、隔膜、電解液、外殼/頂蓋等。而從寧德時代披露的數(shù)據(jù)來看，我們也大體了解了行業(yè)上游的價格變動趨勢：磷酸鐵鋰價格在下降，三元材料價格在上漲。由此，三胖哥還聯(lián)想到了一家新三板的明星公司，安達(dá)科技(830809)，主營磷酸鐵、磷酸鐵鋰等鋰離子電池正極材料，上半年業(yè)績大幅下滑。
資本的盛宴
申報IPO前，寧德時代共有42位股東，公司管理層瑞庭投資和黃世霖合計持股42.57%，其余股份基本上均為財務(wù)投資者。其中，上市公司寧波聯(lián)合(600051) 持有發(fā)行前股份8.50%，為公司第三大股東，上海云鋒持有發(fā)行前股份1.18%；聯(lián)想（北京）有限公司持有發(fā)行前股份0.35%；深創(chuàng)投持有發(fā)行前股份0.22%；七匹狼基金持有發(fā)行前股份0.18%；中國平安實控的平安置業(yè)持有發(fā)行前股份0.59%；長安汽車作為有限合伙人之一的德茂海潤持有發(fā)行前股份1.18%。
寧德時代IPO前最后一次增資發(fā)生在今年6月，鎮(zhèn)江德茂海潤股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)投資1億元，持股1.18%，由此計算，寧德時代融資估值達(dá)到847.45億元。
三胖哥才疏學(xué)淺，不知道這是不是國內(nèi)A股歷史上最高的Pre-IPO融資估值。
按照目前證監(jiān)會IPO的審核速度，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行不出意外可在1年內(nèi)完成。如果按照寧德時代今年40億凈利潤（半年報乘以2）預(yù)估，50倍市盈率對應(yīng)2000億市值，即使是800多億估值的投資，也十分上算！
所以，如果寧德時代能夠如愿上市，那必將是又一場資本的盛宴！
有望成為創(chuàng)業(yè)板第一市值
2015年，國內(nèi)最大的畜牧企業(yè)溫氏集團，通過換股吸收合并大華農(nóng)，登陸創(chuàng)業(yè)板，市值一度超過2000億，長期成為創(chuàng)業(yè)板第一大市值公司。于是，有人感嘆，“創(chuàng)業(yè)板第一股竟然是個養(yǎng)豬的”！
如今，溫氏股份仍有1345億市值，是創(chuàng)業(yè)板唯一一家市值超過千億的公司，緊隨其后的是藍(lán)思科技（998億）、華大基因（882億）、三聚環(huán)保（655億）、樂視網(wǎng)（612億）和東方財富（583億）。
寧德時代一旦成功通過IPO審核，登陸創(chuàng)業(yè)板，市值很有望超越溫氏，成為“創(chuàng)業(yè)板第一市值”！
責(zé)編：杉杉
