中國儲能網訊：補貼下調幅度低于預期，行業(yè)整體回報率維持高位：經測算，補貼下調使得分布式IRR下降2.5%-5%，地面電站IRR下降4%-9%，系統(tǒng)成本僅需分別下降0.25-0.50元/瓦和0.75-1.00元/瓦即可彌補此下降幅度，行業(yè)整體回報仍維持高位。
同時，其也預計2018年的裝機需求持續(xù)增長：收益率明年整體維持高位，在考慮政策可能會產生兩次搶裝等影響下，預計18年國內裝機大概率超17年。同時18年全球將有13個國家年光伏裝機量超過1GW，較17年有大幅提高，海外裝機量將會有明顯增長，明年全年需求將會維持靚麗水平。全文節(jié)選如下：
一、補貼降幅較低，行業(yè)平穩(wěn)增長可期
1. 補貼下調低于預期，行業(yè)整體回報率維持高位
補貼下調政策落地：2017年12月22日，發(fā)改委下發(fā)《國家發(fā)展改革委關于2018年光伏發(fā)電項目價格政策的通知》，主要內容如下：
一、2018年1月1日之后投運的光伏電站標桿上網電價，Ⅰ類、Ⅱ類、Ⅲ類資源區(qū)標桿上網電價分別調整為每千瓦時0.55元、0.65元、0.75元(含稅)。
二、2018年1月1日以后投運的、采用“自發(fā)自用、余量上網”模式的分布式光伏發(fā)電項目，全電量度電補貼標準降低0.05元，即補貼標準調整為每千瓦時0.37元(含稅)。采用“全額上網”模式的分布式光伏發(fā)電項目按所在資源區(qū)光伏電站價格執(zhí)行。
注：
1、西藏自治區(qū)光伏電站標桿電價為1.05元/千瓦時。
2、2018年1月1日以后納入財政補貼年度規(guī)模管理的光伏電站項目，執(zhí)行2018年光伏發(fā)電標桿上網電價。
3、2018年以前備案并納入以前年份財政補貼規(guī)模管理的光伏電站項目，但于2018年6月30日以前仍未投運的，執(zhí)行2018年標桿上網電價。
4、2018年1月1日以后投運的分布式光伏發(fā)電項目，按上表中補貼標準執(zhí)行。
三、村級光伏扶貧電站(0.5兆瓦及以下)標桿電價、戶用分布式光伏扶貧項目度電補貼標準保持不變。
說明：為簡化說明，表中“2017年舊電價”是指0.65/kWh、0.75元/kWh、0.85元/kWh和0.42元/kWh;“2018年新電價”是指0.55元/kWh、0.65元/kWh、0.75元/kWh和0.37元/kWh.
2. IRR收益率整體維持高位
2.1.分布式電價超越地面電站，“自發(fā)自用”將成為主流
分布式電價將全面超越地面電站，成為主要盈利增長點： 2018年，分布式電價開始超越地面電站，除西北和華北地區(qū)外，在其他地區(qū)分布式余量上網電價已經均超過0.74元/W;而扶貧項目中，除西北地區(qū)外，其余所有地區(qū)分布式電價均超過過0.75元/W，局部地區(qū)甚至超過0.85元/W。分布式將成為未來2-3年的主要盈利增長點。
將成為分布式主力：在分布式內部，2018年余量上網的電價平均比全額上網電價高0.05元/W，“自發(fā)自用、余量上網”的模式將成為分布式主流。
2.2補貼下調不及預期，IRR下降幅度較小
分布式：盡管補貼下降，但分布式IRR下降幅度較?。?
(1)居民用分布式：據測算，當分布式補貼下降0.05元/kwh時，在不同系統(tǒng)成本和發(fā)點小時數的情況下，分布式電站IRR普遍下降2.6至4.3個百分點。
(2)工商業(yè)分布式：據測算，當分布式補貼下降0.05元/kwh時，在不同系統(tǒng)成本和發(fā)點小時數的情況下，分布式電站IRR普遍下降2.9至4.3個百分點。
地面電站：標桿價下調，IRR下降幅度大于分布式下降幅度。
根據測算，當各區(qū)域標桿價下降0.1元/kwh，在不同系統(tǒng)成本和發(fā)電小時數的情況下，地面電站IRR普遍下降5.2至7.7個百分點。
3.系統(tǒng)成本下降成趨勢
集中式系統(tǒng)成本需下降0.7元/W：根據測算，在不同發(fā)電小時數下，系統(tǒng)成本大約降低0.7元/W，便可以抵消補貼下降帶來的IRR下降的負面影響。
分布式系統(tǒng)成本僅需下降0.25元/W：根據測算，在不同發(fā)電小時數的情況下，分布式系統(tǒng)成本僅需下降0.25元/W，就可以抵消補貼下降帶來的IRR下降的負面影響。
地面電站總投資預期為5.1-5.3元/W以下，分布式為5.75元/W以下：據測算，地面電站如果要達到補貼前收益率水平(14%)，總投資需要下降0.7-0.9元/W，總投資預期為5.1-5.3元/W以下;分布式若要達到補貼前收益率水平，總投資需要下降0.25-0.3元/W，總投資預期為5.75元/W以下。
二、光伏裝機需求穩(wěn)步上升，2018或將迎來行業(yè)增長
1. 2017國內裝機遠超預期，明年需求增長
2017年光伏裝機遠超預期，中國新增裝機領跑全球：得益于630補貼退坡引發(fā)的搶裝、扶貧項目與分布式的發(fā)展，2017年國內裝機快速增長。僅1-7月新增光伏裝機達到36GW，比去年同期增加13.66GW。前九個月，國內新增裝機量達到43GW，裝機規(guī)模遠超預期。無論是總量還是增量，中國都領跑全球市場。
17年分布式光伏快速發(fā)展：我國分布式光伏累計裝機從2011年僅有的0.5GW增長到2016年10.32GW。2016年我國光伏累計裝機容量為77.42GW，分布式累計裝機占比13%，遠超居民戶用分布式0.33%以及商業(yè)分布式6.56%。
分布式的快速發(fā)展的得益于系統(tǒng)成本的下降：分布式光伏成本中組件成本占比超過50%，嚴重影響系統(tǒng)成本。組件成本今年出現明顯下降，從去年0.55美元/瓦下降到今年0.34美元/瓦，下降幅度達到38.4%。系統(tǒng)成本下降推動回報率上升，分布式光伏進入加速發(fā)展階段。
政策引導需求，未來有望高位穩(wěn)定：大環(huán)境突出環(huán)保，全球降低碳排放的訴求度提升，新能源如風電、光伏等發(fā)展?jié)摿薮?。為實現巴黎協(xié)定承諾，我國大規(guī)模推行清潔能源。國家能源局《關于可再生能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃實施的指導意見》未來四年合計指引裝機86.5GW，18年僅十三五裝機指引為21.9GW。外加格柵自行安排新增裝機，預計明年裝機達到40-50GW。
分布式發(fā)展空間大，工商業(yè)屋頂或成主力：根據調研數據，目前建成的分布式中，工商業(yè)屋頂達到40%。工商業(yè)屋頂資源充沛，未來發(fā)展空間巨大。比照日本和德國，我國分布式空間在270GW以上。我國分布式光伏雖發(fā)展快，但占光伏裝機總量比例較小，2016年，真正屬于分布式的光伏項目僅占7%不到。除此，隔墻售電為分布式提供了更多的可能性?！蛾P于開展分布式發(fā)電市場化交易試點的通知》的發(fā)布，市場化售電有望展開，交易機制健康發(fā)展有益分布式長期發(fā)展。
2. 2020年平價上網，行業(yè)穩(wěn)態(tài)逐步形成
受益于系統(tǒng)性成本下降，度電成本快速下降：隨著系統(tǒng)成本的快速下降，發(fā)電成本也快速下降，根據我們測算，系統(tǒng)成本每下降0.5元/W，度電成本能夠下降0.04-0.06元/kWh，伴隨系統(tǒng)性成本的降低，目前，光伏度電成本下降至0.5-0.6元/kWh。
2020年向平價上網邁進，逐步形成行業(yè)穩(wěn)態(tài)：中國居民電價、大工業(yè)電價和工商業(yè)電價中值分別約0.52、0.64和0.84元/kWh，光伏目前的成本已經在大部分情況下實現了平價上網，出現了明顯的內生性。2020年平價上網目標可能提前實現。平價上網后，光伏行業(yè)穩(wěn)態(tài)形成，預計之后行業(yè)整體增長更加穩(wěn)定。
3. 海外市場穩(wěn)定而持續(xù)的增長
3.1全球光伏發(fā)展迅速
全球光伏需求2017年預計超過85GW：2017年，全球光伏裝機量持續(xù)增長。其中，中國前九個月裝機達到42GW，遠超預期。美國受ITC延期，政策風險提升，等影響，裝機量三季度略有下降。歐洲、日本市場則較穩(wěn)定。新興市場如印度增長明顯。依靠中國裝機大幅增長，2017年全球新增裝機量可能超過85GW。
2018年，全球更多GW級國家涌現：據BNEF預測，2018年全球光伏裝機量將達到522GW，2019年達到637GW。根據GTM報告，到2018年底，全球將有13個國家年光伏裝機量超過1GW，相比2017年8個GW級國家有巨大提升。中、美、日和印等主流市場將仍然主導全球裝機量。新興市場如巴西、埃及、墨西哥、荷蘭和西班牙將有進一步突破，但對全球整體裝機量影響不大。
《巴黎協(xié)定》生效，LCOE不斷下降，各國積極推廣可再生能源發(fā)電：《巴黎協(xié)定》于2016年11月4日生效。中國承諾到2030年單位GDP的二氧化碳排放比2005下降60%到65%，到2030年非化石能源占總能源比例提升到20%左右。澳大利亞承諾2030年相比2005年減少26%-28%的溫室氣體排放。多國承諾碳排放目標推動風電、光伏等新能源發(fā)展。鑒于目前光伏產業(yè)技術提升，各國LCOE不斷下降，未來光伏經濟性優(yōu)勢突出，各國光伏發(fā)展動力十足。
多國有望實現平價上網，行業(yè)發(fā)展逐步趨穩(wěn)：大國相對成熟的光伏市場已向市場化機制發(fā)展，競價制度推動系統(tǒng)性成本下降。中德日自2015年起分別實行競價制度，進一步推動成本降低。德國在11月23日招標中，平均價格為38.2歐元/MWh，相比今年第二次招標的42.8歐元/MWh大幅下滑，智利、迪拜等國已經實現平價。中國預計2020年實現平價上網。
