中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：三年翻兩倍，正瘋狂擴(kuò)張產(chǎn)能的光伏巨頭隆基股份需警惕產(chǎn)能過(guò)剩危機(jī)。
2月5日，隆基股份連發(fā)的三份公告令足以震動(dòng)業(yè)界。公告顯示，公司簽訂高達(dá)10億美元的采購(gòu)合同，投資15.58億元滁州年產(chǎn)5GW單晶組件項(xiàng)目以及總投資19.41億元的印度投資1GW電池片與1GW組件項(xiàng)目，三大項(xiàng)目的資金總額接近百億。
隆基股份的三年戰(zhàn)略規(guī)劃則顯示，在去年底硅片產(chǎn)能15GW的基礎(chǔ)上，力爭(zhēng)在未來(lái)三年產(chǎn)能翻兩倍的，達(dá)到45GW。
有意思的是，一邊大肆擴(kuò)張產(chǎn)能，一邊又警示產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，隆基打的是什么牌？
10億交易額占2016年?duì)I業(yè)總成本50%以上
光伏行業(yè)正掀起新一輪產(chǎn)能競(jìng)賽，不甘人后的隆基股份正加緊進(jìn)行全球產(chǎn)能擴(kuò)張布局。
根據(jù)隆基股份的公告，2月5日，公司與韓國(guó)OCI簽署三年期多晶硅料采購(gòu)合同，合同價(jià)格達(dá)10.23億美元，占隆基股份2016年?duì)I業(yè)總成本的50%以上，屬于重大采購(gòu)合同。
隆基股份表示，本合同的簽訂符合公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)規(guī)劃，有利于保障公司多晶硅原材料的穩(wěn)定供應(yīng)。
同日，隆基股份還發(fā)布了兩份產(chǎn)能擴(kuò)張公告。一份為擴(kuò)大印度投資項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模（印度安得拉邦投資建設(shè)500MW單晶高效電池和500MW組件生產(chǎn)項(xiàng)目，變更為1GW單晶高效電池及1GW組件項(xiàng)目），另一份公告則是擴(kuò)產(chǎn)國(guó)內(nèi)安徽滁州的項(xiàng)目（隆基股份擬在滁州投資約15.58億元開(kāi)建年產(chǎn)5GW單晶組件項(xiàng)目）。上述三份公告，涉及需要隆基股份需要支付的資金接近百億。
大舉投資將使得隆基股份的產(chǎn)能快速擴(kuò)充。
根據(jù)隆基股份今年1月19日發(fā)布單晶硅片業(yè)務(wù)三年戰(zhàn)略規(guī)劃，穩(wěn)步擴(kuò)大單晶硅片產(chǎn)能，在2017年底硅片產(chǎn)能15GW的基礎(chǔ)上，力爭(zhēng)單晶硅片產(chǎn)能2018年底達(dá)到28GW，2019年底達(dá)到36GW，2020年底達(dá)到45GW。這意味著，未來(lái)三年隆基股份的產(chǎn)能將翻兩倍。在大規(guī)模產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)的情況下，隆基股份開(kāi)始試圖通過(guò)壓低價(jià)格搶占市場(chǎng)。
6年募資超百億 流動(dòng)負(fù)債9個(gè)月翻倍
大肆進(jìn)行擴(kuò)張的隆基股份頻頻舉債，導(dǎo)致其負(fù)債率大幅攀升，財(cái)務(wù)承壓。
近年來(lái)，光伏行業(yè)景氣度較高，作為太陽(yáng)組件的行業(yè)巨頭，隆基股份取得了不錯(cuò)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
不過(guò)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)亮麗的背后，隆基股份也存在一定的財(cái)務(wù)壓力。
去年三季報(bào)顯示，應(yīng)收賬款較年初增加11億元，存貨增加8億元，由此，流動(dòng)資產(chǎn)增加了37.57億元。而同期流動(dòng)負(fù)債達(dá)到130.58億元，較年初增加了66.07億元，增幅高達(dá)102.42%，從而導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)費(fèi)用由年初的1.02億元上升至1.53億元。基于此，當(dāng)期，衡量企業(yè)的短期償債能力指標(biāo)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率均較年初下降。而長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率也上升至58.57%.較年初上升了11.22個(gè)百分點(diǎn)，翻了一倍多。
那么，隆基股份進(jìn)行了哪些融資?
據(jù)記者初步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2012年以來(lái)，隆基股份直接融資達(dá)到103.15億元，其中，IPO募資15.75億元、2次定增募資49.40億元、2次發(fā)債共計(jì)38億元。
今年單一公司關(guān)聯(lián)交易預(yù)計(jì)達(dá)16.03億
行業(yè)景氣度較高時(shí)瘋狂擴(kuò)張，隨著無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的加劇，光伏行業(yè)或?qū)⒅噩F(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩。
“去年以來(lái)，光伏行業(yè)大熱，行業(yè)企業(yè)爭(zhēng)相進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張?！鄙现芪?，一家券商行業(yè)研究員向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，2016年市場(chǎng)還在談?wù)摦a(chǎn)能過(guò)剩、去產(chǎn)能，去年突然逆轉(zhuǎn)，在行業(yè)火熱的背景下，一些原本去產(chǎn)能的企業(yè)恢復(fù)產(chǎn)能，重返光伏行業(yè)。與此同時(shí)，行業(yè)的骨干企業(yè)紛紛進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能與劣質(zhì)產(chǎn)能并存，行業(yè)內(nèi)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)加劇。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，去年以來(lái)，A股公司中，除了隆基股份在進(jìn)行成倍產(chǎn)能擴(kuò)張外，另一單晶硅巨頭中環(huán)股份也在加速布局。僅在去年9月，公司就新增5.8GW的單晶硅產(chǎn)能規(guī)劃，公司預(yù)計(jì)到明年底的單晶硅產(chǎn)能將達(dá)到23GW。
在多晶硅領(lǐng)域，產(chǎn)能擴(kuò)張也是風(fēng)起云涌。行業(yè)巨頭通威股份大手筆布局頗為搶眼。根據(jù)其公告，去年公司通過(guò)自建、合建光伏項(xiàng)目方式共斥資341.4億元進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，這一投資額度超過(guò)2016全年208.84億元的營(yíng)業(yè)收入。目前，公司僅包頭和樂(lè)山兩個(gè)10萬(wàn)噸多晶硅項(xiàng)目加之現(xiàn)有的2萬(wàn)噸產(chǎn)能，前述項(xiàng)目完成后，通威股份多晶硅產(chǎn)能將超過(guò)保利協(xié)鑫位居全球首位。
毫無(wú)疑問(wèn)，產(chǎn)能擴(kuò)張競(jìng)賽后，或?qū)⒋嬖谳^大的產(chǎn)能過(guò)剩危機(jī)。
對(duì)于行業(yè)或?qū)⑸涎莸漠a(chǎn)能過(guò)剩危機(jī)，隆基股份也已經(jīng)意識(shí)到，其在公告中稱(chēng)，隨著光伏行業(yè)的快速發(fā)展及產(chǎn)能擴(kuò)張，落后產(chǎn)能恢復(fù)和新增產(chǎn)能將加劇行業(yè)內(nèi)的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，光伏行業(yè)可能再次面臨產(chǎn)能過(guò)剩所帶來(lái)的市場(chǎng)環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)。
明明意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)卻依然大幅擴(kuò)張產(chǎn)能，隆基股份為何出現(xiàn)言行不一?
上述研究員表示，行業(yè)內(nèi)都在擴(kuò)張，一家企業(yè)難以獨(dú)善其身，況且，部分直接融資是借助資本市場(chǎng)，幾乎是免費(fèi)資金。
除了產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)外，隆基股份還存在與單一關(guān)聯(lián)公司的巨額關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題。
根據(jù)公告，去年，隆基股份與新三板公司連城數(shù)控的關(guān)聯(lián)交易為9.92億元。今年，二者之間的關(guān)聯(lián)交易預(yù)計(jì)為16.03億元。
借助關(guān)聯(lián)交易，連城數(shù)控經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。有投訴稱(chēng)，連城數(shù)控有轉(zhuǎn)板A股市場(chǎng)計(jì)劃，隆基股份的巨額關(guān)聯(lián)交易有為其輸血之嫌。
對(duì)此，記者向隆基股份發(fā)去了采訪函，并多次致電，截至本報(bào)截稿時(shí)，仍未獲得具體回復(fù)。連城數(shù)控則否認(rèn)轉(zhuǎn)板A股一事。
