中國儲能網(wǎng)訊：“步子邁得太快、太激進，導(dǎo)致了如今出現(xiàn)資金困難。”2018年4月2日，自曝19.98億元債務(wù)違約后，堅瑞沃能核心子公司沃特瑪副總裁鐘孟光承認了此前戰(zhàn)略上的失誤，其同時表示，公司正在采取引入戰(zhàn)略投資者、與金融機構(gòu)磋商、努力回籠資金、產(chǎn)品多元化等諸多措施自救。
成敗新能源
堅瑞沃能（300116.SZ）前身為堅瑞消防，主要以氣體滅火設(shè)備、火災(zāi)報警系統(tǒng)的生產(chǎn)與銷售為主，不過，由于行業(yè)競爭愈加激烈，消防類產(chǎn)品普遍毛利率較低，盈利空間有限。
如此情況下，2016年，堅瑞沃能全資收購了行業(yè)老牌企業(yè)深圳市沃特瑪電池有限公司（下稱“沃特瑪”），殺入新能源汽車領(lǐng)域，并在不久后改名“堅瑞沃能”。
堅瑞沃能也算眼觀獨到，相中的企業(yè)在新能源領(lǐng)域確有渾厚的基礎(chǔ)。
沃特瑪成立于2002年，是國內(nèi)較早成功研發(fā)新能源汽車動力電池并率先實現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)和批量應(yīng)用的企業(yè)之一。與中國一汽、東風汽車、中通客車、山西大運、上海申龍、廈門金旅、中國重汽豪沃等國內(nèi)一流車企均有合作。截至2017年底，已有8萬余輛配備沃特瑪動力電池系統(tǒng)的新能源汽車，日均行駛里程超過800萬公里。
眾所周知，2016年正處于新能源行業(yè)的紅利期，加之沃特瑪?shù)闹圃旒夹g(shù)、市場實力也可圈可點，該筆收購?fù)瓿芍?，堅瑞沃能的股價在4個月內(nèi)，由6元/股左右（前復(fù)權(quán)），迅速上漲至13.51元/股的高點，漲幅翻倍。而上市公司主體的財務(wù)數(shù)據(jù)也因為收購后的合并報表迅速上升，營業(yè)收入由2015年的5.81億元上升至2016年的38.2億元，扣非凈利潤也由2015年的0.35億元上升至2016年的4.25億元。
然而，成功的喜悅并未能夠持續(xù)太久，整個新能源行業(yè)迎來了大變局——行業(yè)補貼政策發(fā)生了深刻的變化。
一方面，補貼退坡。2016年到2018年，歷經(jīng)三年時間，新能源補貼額度下降的同時，標準也在同步提高，這不僅對公司的凈利潤造成了直接影響，而且使得包括沃特瑪在內(nèi)的各家企業(yè)低密度電池銷售遇阻，庫存積壓。
另一方面，補貼周期變長。例如2016年，新能源汽車補貼政策進行調(diào)整，非個人購買新能源汽車，運營需要3萬公里方可領(lǐng)取補貼。如此變化不僅使得沃特瑪回款周期變長，現(xiàn)金流進一步緊繃，經(jīng)營亦出現(xiàn)困難。
堅瑞沃能總經(jīng)理，沃特瑪董事長李瑤介紹，沃特瑪?shù)你y行貸款均為短期貸款，比如半年期或者一年期，而新能源汽車業(yè)務(wù)可能要到5年后才能獲得收益，因此“短貸長投”的模式給公司發(fā)展經(jīng)營造成了很大壓力。
而實際上，對補貼的高度依賴是新能源汽車行業(yè)普遍存在的問題，2017年，行業(yè)老大哥比亞迪凈利潤同比減少19.7%；2018年一季度凈利潤更是預(yù)計同比下降75.24%-91.75%。至于堅瑞沃能，更是遭遇了重大危機。
2018年4月2日，其公告稱，公司已有19.98億元債務(wù)出現(xiàn)危機，其中公司整體債務(wù)221.38億元，其中應(yīng)付票據(jù)100.09億元，應(yīng)付賬款 22.21 億元，銀行借款 54.74 億元， 融資租賃形成長期應(yīng)付款25.93億元，非金融機構(gòu)借款3.32 億元，股東借款15.09 億元。
與此同時，公司共計6254.22萬元的銀行賬戶資金及大股東李瑤所持公司全部股份被法院凍結(jié)。
逆境如何求生
“我現(xiàn)在已經(jīng)淹到眉毛了”，談及公司目前的狀況，大股東李瑤，沃特瑪董事長李瑤一臉無奈。在戰(zhàn)略誤判與政策轉(zhuǎn)向行業(yè)遇冷的多重因素下，堅瑞沃能陷入了債務(wù)的泥潭，在這一情況下，公司只能自救。
首先，沃特瑪有著豐富的技術(shù)積累與創(chuàng)新能力，這為其脫困發(fā)展打下的堅實的基礎(chǔ)。2017年公司發(fā)布專利共926項，平均每天有2.5項專利發(fā)布，位列行業(yè)第二（第一為比亞迪，第三為寧德時代）。目前，沃特瑪電池研究院在產(chǎn)品、管理、測試、系統(tǒng)技術(shù)開發(fā)等多個層面展開前沿技術(shù)攻關(guān)，快充技術(shù)、低溫技術(shù)、成組技術(shù)、安全監(jiān)控技術(shù)等，都已經(jīng)處于領(lǐng)先水平。
例如其量產(chǎn)的32700-6.5Ah高能量磷酸鐵鋰動力電池，成組能量密度在115-130Wh/kg，達到現(xiàn)行國家最高補貼標準。此外，沃特瑪?shù)蜏仉姵貙＠夹g(shù)在行業(yè)內(nèi)保持領(lǐng)先地位，研發(fā)的耐低溫電池環(huán)境適應(yīng)性極強，已在黑龍江鐵力、新疆烏魯木齊、內(nèi)蒙古呼和浩特等北方嚴寒地區(qū)穩(wěn)定運行最長超過了3個冬天。
而根據(jù)規(guī)劃，沃特瑪將于今年建設(shè)首條三元鋰電池產(chǎn)線，單體能量密度220Wh/kg，成組系統(tǒng)能量密度達到140-160Wh/kg，應(yīng)用于新能源乘用車、新能源貨車和專用車。沃特瑪方面表示，未來動力電池業(yè)務(wù)將持續(xù)往多元化技術(shù)方向發(fā)展，進一步提升產(chǎn)品技術(shù)指標，以滿足不同類型新能源汽車需要。
值得注意的是，技術(shù)的創(chuàng)新需要大量的資金投入，據(jù)沃特瑪員工透露，為了公司的發(fā)展，李瑤投入了自己全部的精力與財力，甚至到現(xiàn)在，他自己還在租房居住。
其次，協(xié)調(diào)客戶賬務(wù)逾期。據(jù)業(yè)績快報顯示，堅瑞沃能在2017年實現(xiàn)營業(yè)收入101.81億元，同比增長166.55%；實現(xiàn)歸屬凈利潤5.22億元，同比增長22.71%；只不過，正如上文所述，由于政策的調(diào)整與行業(yè)普遍存在的回款較長等原因，截至2017年3季度末，公司應(yīng)收賬款余額就高達99.31億元。
進一步分析，這些應(yīng)收賬款的賬齡絕大多數(shù)在1年以內(nèi)，且客戶多為大型企業(yè)，發(fā)生逾期的可能性很低。
換句話說，短貸長投加上補貼的調(diào)整，使得堅瑞沃能的財務(wù)（現(xiàn)金流）遭遇困境，發(fā)生了短期償債危機，但其整體的經(jīng)營層面并沒有發(fā)生太大問題，如果能夠順體渡過眼前的難關(guān)，依然會有良好的發(fā)展。
此次遭遇動力電池的滑鐵盧之后，堅瑞沃能也意識到了單一產(chǎn)品的危機，并開始儲能電池的發(fā)展。
以子公司民富沃能為核心，堅瑞沃能在行業(yè)內(nèi)首創(chuàng)新能源公交車運營平臺，提供包括銷售、租賃、充電樁建設(shè)、維保等完整的公交電動化解決方案，2018年4月4日，堅瑞沃能拿下了9.75億元的儲能電池訂單。
同時，為鎖定上游資源供應(yīng)，分享資源價格上漲帶來的投資收益，堅瑞沃能參與認購了澳大利亞礦業(yè)公司Altura17.47%的股權(quán)，并與其簽署了鋰精礦的《包銷協(xié)議》，該礦預(yù)計2018年上半年完成投產(chǎn)。
從以上措施來看，針對未來的發(fā)展，堅瑞沃能有著清晰的思路，但畢竟遠水解不了近渴，這些措施從中長期來看或許會帶給公司很好的發(fā)展，前提條件是要能解決眼下的資金危機。畢竟已經(jīng)有近20億元債務(wù)出現(xiàn)違約，股權(quán)、銀行賬戶凍結(jié)的狀況也已出現(xiàn)。
對于這一現(xiàn)狀，沃特瑪副總裁鐘孟光表示，公司正在與供應(yīng)商、客戶積極協(xié)商，爭取簽署相關(guān)協(xié)議，解決供應(yīng)商債務(wù)問題。還在與銀行等金融及非銀行機構(gòu)協(xié)商，以展期、續(xù)貸等方式解決暫時的債務(wù)逾期問題。
李瑤亦表示，正在和十幾家戰(zhàn)略投資者進行洽談，其中三家談的比較深入。
畢竟時勢造英雄，堅瑞沃能由風光無兩到身陷泥潭，從某種程度上來說其實是我國新能源汽車行業(yè)的縮影，而戰(zhàn)略的失誤讓堅瑞沃能付出了更為沉重的代價。鐘孟光表示，“這次困難就當交學費，它讓我們更為清晰的、更為深刻的了解這個行業(yè)的發(fā)展邏輯，我們有信心走出困境。給我們一點時間，我們可以做的更好?！?
截至4月2日復(fù)牌以來，堅瑞沃能的股價已經(jīng)下跌逾40%。 4月9日，公司公布一份《關(guān)于公司應(yīng)付債務(wù)重組的公告》，稱擬與相關(guān)供應(yīng)商進行協(xié)商應(yīng)付債務(wù)重組事項并簽訂《銷售合同》，邁出了第一步。
當然，后續(xù)進展是否順利，債務(wù)危機又能否最終撐過，目前還是個未知數(shù)。
