中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：6月10日晚間，杉杉股份（600884.SH）發(fā)布公告稱，控股子公司杉杉品牌管理運(yùn)營(yíng)股份有限公司（下稱“杉杉品牌”）日前收到保薦人東興證券通知稱已于當(dāng)日收到香港聯(lián)交所發(fā)來的信函，原則上同意杉杉品牌遞交的公開發(fā)行H股股票并主板上市的申請(qǐng)。
這是杉杉股份旗下資產(chǎn)分拆上市三部曲的第三部，杉杉品牌則主要承接杉杉的服裝類業(yè)務(wù)。
除了A股大本營(yíng)以外，2017年5月，杉杉股份旗下負(fù)責(zé)融資租賃業(yè)務(wù)板塊的富銀融資股份（08452.HK）正式登陸香港聯(lián)交所。
杉杉品牌此次IPO順利成行的話，杉杉股份旗下三大業(yè)務(wù)：鋰電池、服裝、融資租賃就都實(shí)現(xiàn)了獨(dú)立上市。
對(duì)此，杉杉股份表示，通過分拆上市，公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和核心業(yè)務(wù)將更清晰。
“隨著港股IPO新政逐步落地，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)不少上市企業(yè)或擬上市企業(yè)都將會(huì)把香港市場(chǎng)納入重要的選項(xiàng)?！?月11日盤后，針對(duì)近期內(nèi)地企業(yè)的赴港上市潮，深圳一家私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示?！安贿^，內(nèi)地企業(yè)把赴港IPO納入到資本規(guī)劃的時(shí)候需要考慮到，香港資本市場(chǎng)畢竟不同于內(nèi)地市場(chǎng)，赴港上市同樣面臨著一定發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?！?
杉杉品牌的如意算盤
作為此次在港分拆上市的主體，早年，杉杉股份正是依靠杉杉品牌的服裝業(yè)務(wù)在A股上市。
上市后，由于激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，杉杉股份啟動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，于1999年進(jìn)入鋰電池材料行業(yè)，目前已成為鋰電池材料行業(yè)的龍頭企業(yè)。
就業(yè)務(wù)體量而言，杉杉服裝業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)占比在公司內(nèi)部三大業(yè)務(wù)板塊中最小。據(jù)杉杉股份2017年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入82.71億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.96億元，相比之下，公司旗下服裝業(yè)務(wù)2017年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入6.66億元，同比增長(zhǎng)27.23%；歸母凈利潤(rùn)4937萬元，同比增長(zhǎng)36.16%?？梢?，公司服裝業(yè)務(wù)主營(yíng)和凈利潤(rùn)占比分別僅錄得8.05%和5.51%。
其實(shí)，杉杉股份早在2016年即正式啟動(dòng)融資租賃和服裝業(yè)務(wù)分拆上市進(jìn)程。不過，后者的上市進(jìn)程并不算順利。
直到2018年3月13日，香港聯(lián)交所官網(wǎng)終于公布了杉杉品牌的招股說明書。
5月10日，杉杉股份宣布獲得證監(jiān)會(huì)的批復(fù)，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)杉杉品牌發(fā)行不超過4285.7萬股境外上市外資股。
“我們分析認(rèn)為，杉杉品牌轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港的如意算盤在于是為了更加集中突出A股上市主體的新能源業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提升其市場(chǎng)估值。之前，盡管杉杉股份是新能源同業(yè)龍頭，但是二級(jí)市場(chǎng)卻不受人待見。投資人也頗有微詞?！睂?duì)此，上述深圳私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人稱，“作為杉杉的發(fā)家業(yè)務(wù)，就個(gè)人情感而言，公司掌門人鄭永剛是不會(huì)舍得直接放棄服裝業(yè)務(wù)的。因此，轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港是最好的選擇。”
不過，當(dāng)天，杉杉股份證券部人士對(duì)此不予置評(píng)。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，杉杉品牌鼎盛時(shí)期在全國(guó)一度擁有2000多家門店，在國(guó)內(nèi)的西服市場(chǎng)占有率達(dá)37.4%。
對(duì)于此后杉杉股份的業(yè)務(wù)布局，杉杉股份在互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)投資人提問時(shí)也稱，公司新能源汽車業(yè)務(wù)歷經(jīng)幾年發(fā)展探索，業(yè)務(wù)重點(diǎn)正逐步轉(zhuǎn)移到動(dòng)力電池PACK業(yè)務(wù)。下一步，公司將做大做強(qiáng)鋰電材料業(yè)務(wù)，同時(shí)，穩(wěn)步落實(shí)新能源汽車項(xiàng)目和杉杉能源管理服務(wù)項(xiàng)目，積極推進(jìn)服裝業(yè)務(wù)H 股上市進(jìn)程，不斷提升公司內(nèi)在價(jià)值，為二級(jí)市場(chǎng)估值提供業(yè)績(jī)支撐。
富銀融資股份仍破發(fā)
此外，作為杉杉股份旗下分拆上市的先頭部隊(duì)，公司類金融業(yè)務(wù)板塊——富銀融資股份自從2017年5月23日在香港聯(lián)交所創(chuàng)業(yè)板上市以來，一年多來仍處于破發(fā)狀態(tài)。
截至6月11日收盤，富銀融資股份終盤報(bào)收1.25港元，較全天成交額僅6.72萬港元，交投十分低迷。
從富銀融資股份去年年報(bào)來看，報(bào)告期內(nèi)，公司新投放生息資產(chǎn)9.55億元，同比增長(zhǎng)40.83%；歸母凈利潤(rùn)1170萬元，同比基本持平。截至今年一季度末，公司實(shí)現(xiàn)收益約人民幣3066.94萬元，同比增加約79.25%；公司股權(quán)擁有人應(yīng)占期內(nèi)溢利及全面收入總額約1051.75萬元，同比增加約734.92%。公司在一季報(bào)中稱，其收益增長(zhǎng)主要由集團(tuán)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)。純利增長(zhǎng)主要不僅歸因于融資租賃業(yè)務(wù)及保理業(yè)務(wù)大幅增加，由于多樣化服務(wù)產(chǎn)生的傭金收入作為集團(tuán)的部分收益。
對(duì)此，6月11日，廣證恒生分析師陸彬彬表示，從本質(zhì)上來講，盡管股票價(jià)格跌破發(fā)行價(jià)對(duì)公司日常運(yùn)營(yíng)不會(huì)產(chǎn)生影響，但從另一角度來說，如果公司的股票在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，將會(huì)影響公司在資本市場(chǎng)后續(xù)的運(yùn)作和公司形象，比如再融資以及債券發(fā)行等。因此，內(nèi)地企業(yè)在考慮赴港上市時(shí)，尤其要考慮跌破發(fā)行價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。
