中國儲能網(wǎng)訊：生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)健,費用上升快影響業(yè)績增速
公司利用現(xiàn)有鹵水提鋰技術(shù)優(yōu)勢和深加工鋰化物領(lǐng)先優(yōu)勢,進一步完善鋰電材料產(chǎn)品布局,在鋰電材料領(lǐng)域產(chǎn)品除隔膜以外實現(xiàn)全覆蓋。報告期,公司的電池級鋰鋁合金也成為歐洲一家鋰聚合物電動車的負極材料主要供應(yīng)商,電池級的氟化鋰也成為電解質(zhì)領(lǐng)域全球領(lǐng)先的日本電解質(zhì)廠家的供應(yīng)商,使得產(chǎn)銷售實現(xiàn)穩(wěn)健增長。
公司上半年業(yè)績增速略低于預(yù)期,主要是增加銀行借款、計提股權(quán)激勵費等使財務(wù)費用、管理費用增長較快。
下半年業(yè)績增量不明顯
萬噸鋰鹽項目一期工程進展順利,預(yù)計下半年進入試產(chǎn)期,業(yè)績貢獻主要看明年。宜春贛鋒的年產(chǎn)500噸超薄鋰帶和年產(chǎn)4500噸新型三元前驅(qū)體材料項目均處于建設(shè)初期,年內(nèi)難以貢獻業(yè)績。國內(nèi)碳酸鋰價格去年以來呈穩(wěn)中略升格局,今年國內(nèi)新產(chǎn)能釋放壓力高于去年,或?qū)r格形成一定壓力。綜合來看,公司下半年業(yè)績增量不明顯,超預(yù)期因素主要在于需求能否強勁增長。
盈利預(yù)測和評級
綜合上文分析,我們下調(diào)公司盈利預(yù)測,2013~2015年EPS分別為0.51元/0.69元/0.86元,對應(yīng)PE為44倍/33倍/26倍。繼續(xù)看好公司在鋰深加工領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢和多元化發(fā)展路徑,隨著產(chǎn)品線的豐富及產(chǎn)能擴張,長期業(yè)績增長前景樂觀,維持“增持”評級。公司股價已達到前期目標價,基于對公司成長性的樂觀預(yù)期,上調(diào)目標價至25元。
