2009年秋季，在A123公司（A123）上市幾天后，股票價(jià)值幾乎翻番，因?yàn)橥顿Y者都爭(zhēng)相購(gòu)買(mǎi)股份，這是一家最炙手可熱的清潔技術(shù)公司。這家公司自詡有先進(jìn)的鋰離子電池技術(shù)，是麻省理工學(xué)院（MIT）開(kāi)發(fā)的，有望普及電動(dòng)汽車(chē)，使電池更強(qiáng)大，更安全，更耐久。
本來(lái)，事情看起來(lái)再好不過(guò)了。首次公開(kāi)募股之前，A123公司已籌得3.5億美元以上的私人資金。在即將上市的那幾個(gè)月，公司宣布，已獲得1億美元的稅收抵免，這是來(lái)自密歇根州經(jīng)濟(jì)發(fā)展公司（Michigan Economic Development Corporation），還有2.5億美元的聯(lián)邦撥款，這部分屬于《2009年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇法案》（Recovery Act of 2009）。首次公開(kāi)募股募集到近4億美元，這就使公司的資金總額超過(guò)10億美元。A123公司在亞洲有工廠，每年可生產(chǎn)數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的電池，而且，在一年之內(nèi)，公司會(huì)開(kāi)辦所說(shuō)的最大的鋰離子電池工廠，就在美國(guó)密歇根州（Michigan）利沃尼亞（Livonia）。
三年后，A123公司的情況看起來(lái)就大不相同。它的股票價(jià)值已急劇下降，股價(jià)下跌的原因是日益增長(zhǎng)的財(cái)務(wù)虧損。本周，它跌到了每股82美分的新低，它上市后不久曾是25.77美元。公司每賣(mài)出一塊電池都要賠錢(qián)，而且急需更多的資金來(lái)維持運(yùn)營(yíng)。公司最近的收入報(bào)告中，就有警告說(shuō)，公司可能會(huì)無(wú)法生存。
這顆最耀眼的清潔技術(shù)明星發(fā)生了什么事？A123公司的部分問(wèn)題是公司獨(dú)有的。A123公司已經(jīng)簽署了幾十份生產(chǎn)合同和供應(yīng)協(xié)議，但是，目前的問(wèn)題，部分原因是，它事實(shí)上嚴(yán)重依賴一個(gè)客戶，就是菲斯克公司（Fisker），這是它的很大一部分收入。菲斯克公司未能使它的卡瑪轎車(chē)（Karma）及時(shí)進(jìn)入市場(chǎng)，減少了電池的訂單，而A123公司被迫裁員，而且關(guān)閉了利沃尼亞工廠一些生產(chǎn)線。接著，在3月份，A123公司宣布，因?yàn)榧庇跀U(kuò)大生產(chǎn)，供應(yīng)菲斯克公司（在菲斯克公司削減訂單之前），因此公司生產(chǎn)出一些有缺陷的電池，導(dǎo)致了大規(guī)模的召回和更換方案。
但是，A123公司的問(wèn)題，也反映了許多初創(chuàng)企業(yè)所面臨的挑戰(zhàn)，這是在競(jìng)爭(zhēng)激烈的能源市場(chǎng)。這些都很昂貴，需要升級(jí)和商業(yè)化推廣新技術(shù)，也要生產(chǎn)能源相關(guān)產(chǎn)品，A123公司已經(jīng)花了3億多美元，用于設(shè)備和其他資本性支出，這只是在過(guò)去三年半的時(shí)間里，而且這也是有風(fēng)險(xiǎn)的。像其他一些電池制造商一樣，它也在困難的市場(chǎng)上掙扎，它的電池都不能賣(mài)出足夠的價(jià)格，這種局面下，目前過(guò)剩的生產(chǎn)能力也無(wú)濟(jì)于事。因此，它賣(mài)出每塊電池都要賠錢(qián)。安德烈•詹姆斯（Andrea James）是多爾蒂公司（Dougherty）的分析師，他估計(jì)，A123公司每收入1美元，就要支出1.57美元，就這樣向菲斯克公司銷(xiāo)售。
A123公司說(shuō)，它最終會(huì)盈利，但需要籌集到足夠的資金，以維持運(yùn)營(yíng)，直到供應(yīng)合同在未來(lái)幾年開(kāi)始生效。公司說(shuō)，這會(huì)使它達(dá)到需要取得的產(chǎn)量，以發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)。詹姆斯估計(jì)，這就需要每年售出近5萬(wàn)塊電動(dòng)汽車(chē)電池組，或比去年的銷(xiāo)售額增加十倍以上。（她補(bǔ)充說(shuō)，公司還必須做出技術(shù)進(jìn)步，以便扭虧為盈。）
但是，可能事實(shí)上難以達(dá)到所需的產(chǎn)量。A123公司已簽訂的合同，是在未來(lái)的幾年為數(shù)輛汽車(chē)供應(yīng)電池，有一個(gè)是與通用汽車(chē)公司（GM）的，要用于即將到來(lái)的星火（Spark）車(chē)。但還不清楚，這些新車(chē)輛銷(xiāo)售情況會(huì)如何，電動(dòng)汽車(chē)的銷(xiāo)售至今一直是令人失望的，也不知道A123公司能否籌集到足夠的錢(qián)，維持足夠長(zhǎng)的時(shí)間。而且也不清楚，A123公司是否會(huì)抓住這些客戶。汽車(chē)制造商需要依靠周?chē)墓竞芏嗄?，以履行保修義務(wù)，A123的財(cái)政困難可能會(huì)嚇跑他們一些人。
“A123公司擁有非?？捎^的電池系統(tǒng)，”杰夫•達(dá)恩（Jeff Dahn）說(shuō)，他是達(dá)爾豪西大學(xué)（Dalhousie University）物理和化學(xué)教授。“它可以提供非常高的功率，而且在低溫下真的效果很好。但不幸的是，它不具備所有的要素，成功的鋰離子電池技術(shù)都需要具備的，”他說(shuō)。特別是，他說(shuō)，A123公司的電池缺乏每千瓦時(shí)能量?jī)?chǔ)存的低成本。
A123公司還可能生存。為了多面下注，A123公司也在開(kāi)發(fā)其他市場(chǎng)上的業(yè)務(wù)。例如，它出售電池，協(xié)助穩(wěn)定電網(wǎng)。但是。電網(wǎng)電池的市場(chǎng)也是個(gè)未知數(shù)。
電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量一直低迷，因?yàn)樗鼈兲嘿F，在某些情況下，售價(jià)兩倍于燃?xì)怛?qū)動(dòng)的同等汽車(chē)。電池售價(jià)1萬(wàn)美元以上，是成本高的一個(gè)最大的因素，即使汽車(chē)制造商購(gòu)買(mǎi)它們，也比制造它們的費(fèi)用低。A123公司在談?wù)摻档统杀?，但是這也不可能有多大作用，難以使電動(dòng)汽車(chē)便宜下來(lái)。這只是有助于A123的業(yè)務(wù)，使它賣(mài)出的東西可以賺到錢(qián)。有些人希望有一項(xiàng)革命性的技術(shù)，使電動(dòng)汽車(chē)可以買(mǎi)得起，那可能需要到別處去看看。
