大型企業(yè)資金鏈斷裂引發(fā)的負(fù)面效應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)中小型企業(yè)。這主要是因?yàn)椋阂皇谴笮推髽I(yè)龍頭示范效應(yīng)大。一些大型企業(yè)，無(wú)論是國(guó)有，還是民營(yíng)，相對(duì)來(lái)說(shuō)，在行業(yè)內(nèi)處于一個(gè)舉足輕重的位置，集中反映了行業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)動(dòng)向。大型企業(yè)的資金面狀況將在很大程度上左右社會(huì)對(duì)該行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)的綜合評(píng)價(jià)。二是大型企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)連鎖反應(yīng)大。大型企業(yè)支付清算網(wǎng)絡(luò)輻射面廣，環(huán)節(jié)多，一旦資金鏈條斷裂，將有可能引發(fā)行業(yè)連鎖反應(yīng)，并很快波及其他相關(guān)行業(yè)。三是大型企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況關(guān)系廣大中小企業(yè)資金面狀況。無(wú)論是上下游，還是供應(yīng)鏈關(guān)系，大型企業(yè)談判能力相對(duì)強(qiáng)大，從中小企業(yè)購(gòu)買商品與服務(wù)，主要采取信用賒銷方式或提供銀行承兌匯票的方式。一旦大型企業(yè)資金鏈條斷裂，將會(huì)使部分中小型企業(yè)即刻陷入困境，進(jìn)而影響到金融機(jī)構(gòu)銀行承兌匯票的質(zhì)量。
大型企業(yè)資金鏈條斷裂或?qū)⒁l(fā)流動(dòng)性收縮反應(yīng)。按照經(jīng)驗(yàn)規(guī)律，信貸資產(chǎn)質(zhì)量周期滯后經(jīng)濟(jì)周期大約三到五年，2009和2010年這兩年大量發(fā)放的貸款，其質(zhì)量將在今明兩年接受嚴(yán)峻考驗(yàn)。事實(shí)上，伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中樞下移，商業(yè)銀行不良貸款余額已連續(xù)六個(gè)季度上升。而大型企業(yè)資金鏈條斷裂有可能會(huì)引發(fā)局部流動(dòng)性收縮。這主要是因?yàn)?，部分大型企業(yè)融資渠道多元化，一旦資金鏈條斷裂，馬上形成金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)，進(jìn)而啟動(dòng)擔(dān)保圈債務(wù)代償機(jī)制，很快波及與其存在商業(yè)聯(lián)系、合作的其他企業(yè)。2011年12月，浙江杭州中江控股公司風(fēng)險(xiǎn)事件爆發(fā)后，很快引爆了擔(dān)保圈危機(jī)，涉及到600多家企業(yè)。由金融機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)企業(yè)采取緊急收貸措施，嚴(yán)重影響到企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，一定程度上引起了局部地區(qū)、局部行業(yè)的流動(dòng)性收縮效應(yīng)。其中，金融機(jī)構(gòu)信貸經(jīng)營(yíng)的順周期行為特征，更是加重了流動(dòng)性收縮效應(yīng)。近日，據(jù)媒體報(bào)道，7月份四大行新增貸款不足2000億元，由部分大型企業(yè)資金鏈條斷裂引發(fā)的流動(dòng)性收縮效應(yīng)可能是其中的一個(gè)重要原因。此外，由大型企業(yè)資金鏈條斷裂引發(fā)的心理效應(yīng)，有可能會(huì)促使微觀經(jīng)濟(jì)主體更愿意持有定期存款，減少投資，進(jìn)一步加劇流動(dòng)性收縮態(tài)勢(shì)。
綜合來(lái)看，大型企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)需要辨證地看待。在地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展和區(qū)域金融穩(wěn)定體系中，大型企業(yè)處在一個(gè)極其重要的位置。我國(guó)部分地市財(cái)政收入在很大程度上來(lái)源于少數(shù)大型企業(yè)，金融資源也主要集中在地方上少數(shù)大型企業(yè)。因此，要高度重視大型企業(yè)經(jīng)營(yíng)，關(guān)注資金鏈條斷裂后大型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)處置與進(jìn)展。當(dāng)然，不能因?yàn)榇笮推髽I(yè)的重要性而違背市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)原則，對(duì)其特殊照顧。正確的做法是，要通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制與法律途徑來(lái)妥善處置資金鏈條斷裂大型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，減少可能給經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行帶來(lái)的波動(dòng)影響。
