中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：本公司從重組交易對(duì)方國(guó)網(wǎng)電力科學(xué)研究院獲悉，公司向國(guó)網(wǎng)電力科學(xué)研究院發(fā)行股份購買資產(chǎn)方案已獲得國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)“國(guó)資產(chǎn)權(quán) 【2012】573 號(hào)”《關(guān)于上海置信電氣股份有限公司資產(chǎn)重組有關(guān)問題的批復(fù)》 批準(zhǔn)。
延伸閱讀
上海置信電氣公司7月19日擬召開臨時(shí)股東大會(huì)，審議對(duì)國(guó)家電網(wǎng)定向增發(fā)事項(xiàng)。公司3月8日即宣布擬召開臨時(shí)股東大會(huì)審議對(duì)國(guó)家電網(wǎng)定向增發(fā)等事宜，由于未能如期獲得國(guó)資委批文而將股東大會(huì)召開日期一拖再拖。本次確定7月19日將召開臨時(shí)股東大會(huì)。
股東大會(huì)召開代表國(guó)資委同意國(guó)網(wǎng)控股公司。由于國(guó)家電網(wǎng)為央企，根據(jù)流程，公司首先提交《向特定對(duì)象發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(草案)》，通過國(guó)資委審核后召開股東大會(huì)，股東大會(huì)通過后提交證監(jiān)會(huì)，證監(jiān)會(huì)通過后即進(jìn)入實(shí)際操作階段。我們認(rèn)為，本次股東大會(huì)的召開代表國(guó)資委已經(jīng)同意國(guó)家電網(wǎng)控股公司。
增發(fā)完成后國(guó)家電網(wǎng)或?qū)⑼茝V非晶和金變壓器。2011年8月，國(guó)家電網(wǎng)公司編發(fā)了《第一批重點(diǎn)推廣新技術(shù)目錄》。要求：1)2011年國(guó)網(wǎng)公司新增配電變壓器應(yīng)采用節(jié)能型變壓器，推廣應(yīng)用S13以上型號(hào)節(jié)能型變壓器(不低于25%)，農(nóng)村和純居民供電配電變壓器優(yōu)先采用調(diào)容變壓器(不低于10%)和非晶合金變壓器(不低于15%);2012年起，新增配電變壓器全部使用節(jié)能型配電變壓器，更快推動(dòng)節(jié)能環(huán)保型配電變壓器的應(yīng)用。2)2011年后，新型節(jié)能變壓器的使用比例以每年5%的速度逐年遞增。非晶合金變壓器每年每省達(dá)到1000臺(tái)以上，其中國(guó)產(chǎn)帶材非晶合金變壓器不低于50%。3)“十二五”期末，國(guó)家電網(wǎng)公司系統(tǒng)城市配電網(wǎng)全部改造更改S9及以下高損耗變壓器。
2011年南方電網(wǎng)擬將S13型變壓器作為主推品種，2012年上半年非晶合金變壓器招標(biāo)比例達(dá)到27%，成為其首推品種，彰顯了非晶變壓器的節(jié)能優(yōu)勢(shì)。我們預(yù)計(jì)，國(guó)家電網(wǎng)或?qū)⒁愿蟮牧Χ韧茝V非晶合金變壓器
國(guó)家電網(wǎng)擬入主置信電氣
南方日?qǐng)?bào)此前曾報(bào)道：繼2010年上半年成功入主平高電氣、許繼電氣之后，國(guó)家電網(wǎng)再次將觸角伸向了其上游的設(shè)備供應(yīng)商置信電氣。
經(jīng)過2個(gè)半月的籌劃，置信電氣與2011年11月16日公告稱，國(guó)家電網(wǎng)旗下國(guó)網(wǎng)電科院擬以其持有的9家公司股權(quán)認(rèn)購置信電氣非公開發(fā)行6041.35萬股股份，并受讓置信集團(tuán)、東方國(guó)際、上海電力實(shí)業(yè)持有的置信電氣部分股權(quán)。若交易完成，國(guó)網(wǎng)電科院將替代徐錦鑫夫婦成為置信電氣第一大股東。
國(guó)泰君安指出，本次收購將進(jìn)一步引發(fā)市場(chǎng)預(yù)期國(guó)家電網(wǎng)設(shè)備平臺(tái)整合提速。
微弱優(yōu)勢(shì)拿下控制權(quán)
根據(jù)重組預(yù)案，國(guó)網(wǎng)電科院以其持有的上海聯(lián)能66%股權(quán)、福建和盛60%股權(quán)、山東愛普49%股權(quán)、山西晉能49%股權(quán)、河南豫緣30%股權(quán)、河南龍?jiān)?0%股權(quán)、帕威爾電氣90%股權(quán)、重慶亞東亞78.995%股權(quán)、宏源電氣77.5%股權(quán)認(rèn)購置信電氣6041.35萬股非公開發(fā)行股份。置信電氣稱，交易標(biāo)的預(yù)估值為6.89億元，凈資產(chǎn)增值率約58.76%，相應(yīng)發(fā)行價(jià)為11.40元/股。
為獲得置信電氣控制權(quán)，國(guó)網(wǎng)電科院還分別受讓置信集團(tuán)、東方國(guó)際、上海電力實(shí)業(yè)持有的置信電氣3637.45萬股、1821.75萬股、5465.25萬股股份。
若上述交易獲批，則國(guó)網(wǎng)電科院預(yù)計(jì)持有置信電氣約24.98%的股份，徐錦鑫及其一致行動(dòng)人持股比例預(yù)計(jì)由32.54%降至24.28%，持有國(guó)網(wǎng)電科院100%股權(quán)的國(guó)家電網(wǎng)將取代后者成為置信電氣的實(shí)際控制人。
置信電氣是國(guó)內(nèi)專業(yè)從事非晶合金變壓器(簡(jiǎn)稱“非晶變”)生產(chǎn)和銷售的領(lǐng)跑者。國(guó)金證券分析師張帥認(rèn)為，“非晶變”相對(duì)于傳統(tǒng)的變壓器具有明顯的節(jié)能效果，作為配網(wǎng)節(jié)能的重要一環(huán)具備顯著的戰(zhàn)略地位，這是國(guó)家電網(wǎng)進(jìn)行戰(zhàn)略布局的重要原因。
不過，國(guó)家電網(wǎng)以微弱優(yōu)勢(shì)入主置信電氣可能引起公司治理結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，但也引發(fā)國(guó)家電網(wǎng)有望將置信電氣整合為變壓器業(yè)務(wù)大平臺(tái)的預(yù)期。
整合上游遭壟斷質(zhì)疑
本次重組完成后，置信電氣將成為國(guó)家電網(wǎng)相關(guān)的唯一以非晶變?yōu)橹鞯呐潆娮儔浩鳟a(chǎn)業(yè)平臺(tái)，同時(shí)也是國(guó)家電網(wǎng)公司和南方電網(wǎng)有限公司的設(shè)備供應(yīng)商。國(guó)家電網(wǎng)表示，將以上市公司為平臺(tái)，完善非晶合金變壓器產(chǎn)業(yè)鏈條，進(jìn)一步增強(qiáng)與上游原材料廠商的合作。
然而，國(guó)家電網(wǎng)頻頻出手收購電氣設(shè)備商也惹來公眾的廣泛質(zhì)疑。早在2009年國(guó)家電網(wǎng)欲進(jìn)駐平高電氣與許繼電氣時(shí)，反對(duì)聲就不絕于耳。據(jù)《證券市場(chǎng)周刊》報(bào)道，中國(guó)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)甚至通過內(nèi)參向高層陳情。
批評(píng)人士指出，輸變電設(shè)備制造是電網(wǎng)公司的輔業(yè)，本來應(yīng)該被剝離出去，實(shí)行主輔分離。國(guó)家電網(wǎng)收購上游制造商企業(yè)，形成自產(chǎn)自銷的模式，有壟斷之嫌，亦與電網(wǎng)主輔分離改革背道而馳。
此外，本次重組后，國(guó)網(wǎng)電科院部分下屬企業(yè)及國(guó)家電網(wǎng)下屬的福州天宇電氣、許繼變壓器等與置信電氣存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。國(guó)家電網(wǎng)承諾，將在3-5年內(nèi)徹底解決天宇電氣與置信電氣的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng);同時(shí)，對(duì)于許繼電氣旗下的許繼變壓器，國(guó)家電網(wǎng)將支持置信電氣購買許繼變壓器與其存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)，或確保許繼變壓器進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整或?qū)⒃摌I(yè)務(wù)對(duì)外轉(zhuǎn)讓。
