中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：從政策主導(dǎo)逐步邁向市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的陣痛中，動(dòng)力電池企業(yè)資金壓力巨大。除了賬期及回款難題外，還有因補(bǔ)貼退坡整車廠成本壓力傳導(dǎo)，上游原材料價(jià)格瘋漲、現(xiàn)款交易而來(lái)的壓力，動(dòng)力電池單位經(jīng)濟(jì)效益正在進(jìn)一步壓縮。
從披露的2017年年度報(bào)告來(lái)看，增收不增利、應(yīng)收賬款高舉、毛利下滑等成為諸多動(dòng)力電池企業(yè)普遍現(xiàn)象。
其中，預(yù)付款項(xiàng)和應(yīng)收賬款直觀反映了動(dòng)力電池企業(yè)承受“雙面夾擊”的生存狀態(tài)：一方面，預(yù)付款項(xiàng)增多，主要是為鎖定上游原材料價(jià)格，保障原料穩(wěn)定供給，與上游供應(yīng)商采取預(yù)付合作；另一方面，應(yīng)收賬款/票據(jù)高企，主要原因是車企拉長(zhǎng)賬期，回款難。
這對(duì)動(dòng)力電池企業(yè)產(chǎn)生的最大影響是：現(xiàn)金流更緊張了！
當(dāng)前鈷價(jià)高位上走、供應(yīng)商“討債風(fēng)波”、電池價(jià)格下滑20%-30%等多重重壓之下，預(yù)計(jì)電池企業(yè)今年在預(yù)付款項(xiàng)和應(yīng)收賬款上依然面臨難關(guān)。
高工鋰電整理了2017年動(dòng)力電池企業(yè)的預(yù)付款項(xiàng)和應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)，從這些數(shù)據(jù)背后可以一窺動(dòng)力電池企業(yè)背負(fù)的生存壓力，并對(duì)2018年電池企業(yè)市場(chǎng)做出相關(guān)預(yù)測(cè)。
預(yù)付/應(yīng)付款項(xiàng)增長(zhǎng)顯著
首先來(lái)看預(yù)付/應(yīng)付款項(xiàng)數(shù)據(jù)?；仡?017年鋰電上游材料市場(chǎng)，碳酸鋰和鈷價(jià)格都在瘋漲，甚至出現(xiàn)“有價(jià)無(wú)市”局面。經(jīng)過(guò)前期一段自我消化和庫(kù)存消耗后，正極材料企業(yè)也不得不將壓力向電池客戶傳導(dǎo)。
從下表中的2家動(dòng)力電池企業(yè)情況說(shuō)明來(lái)看，針對(duì)上游原材料購(gòu)買行為成為預(yù)付/應(yīng)付款項(xiàng)同比增長(zhǎng)的最主要原因。
高工鋰電了解到，通過(guò)增加預(yù)付款項(xiàng)來(lái)鎖定上游原材料價(jià)格及穩(wěn)定供應(yīng)，在2018年將持續(xù)。
目前，鈷價(jià)一路高歌，至今仍有上漲態(tài)勢(shì)。三元材料供應(yīng)商現(xiàn)款現(xiàn)貨，甚至出現(xiàn)延時(shí)發(fā)貨、供不應(yīng)求局面。這迫使不少企業(yè)為穩(wěn)定材料供應(yīng)，增加了與上游供應(yīng)鏈的預(yù)付款。
碳酸鋰雖得益于一波新增產(chǎn)能釋放，價(jià)格趨于平穩(wěn)，并有下調(diào)可能，但鑒于其重要性，不少電池企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始選擇直接投資鋰礦。對(duì)于未有雄厚資本支持的電池企業(yè)來(lái)說(shuō)，增加預(yù)付款在商務(wù)談判上讓利成為保障上游的一種方式。
應(yīng)收賬款高企 增收不增利
承壓材料貨款外，來(lái)自下游車企的壓力也不可小覷。從目前多家動(dòng)力電池企業(yè)發(fā)布的2017年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，應(yīng)收賬款基數(shù)大，其中最高者達(dá)到84.38億元；業(yè)績(jī)方面，增收不增利、毛利下滑成為典型特點(diǎn)。
以下選取的電池企業(yè)樣本均位列2017年動(dòng)力電池裝機(jī)量排行榜前列，比較有代表性。數(shù)據(jù)背后主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：
?應(yīng)收賬款基數(shù)大
根據(jù)下表數(shù)據(jù)顯示，前3家電池企業(yè)應(yīng)收賬款均超過(guò)30億。其中下表中第二、三家的電池企業(yè)針對(duì)下游回款，采取應(yīng)對(duì)措施，賬款同比減少，但幅度并不大，且囿于前期基數(shù)太大，依然影響自身業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
從變動(dòng)原因來(lái)看，車企回款周期長(zhǎng)、付款延遲是導(dǎo)致電池企業(yè)應(yīng)收賬款高企的共同原因。車企進(jìn)行壓力傳導(dǎo)，引發(fā)的連鎖效應(yīng)是：整個(gè)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈面臨降成本的壓力。
長(zhǎng)賬期和降價(jià)對(duì)電池企業(yè)的業(yè)績(jī)和毛利影響立竿見(jiàn)影。從下表可以看出，電池企業(yè)毛利普遍出現(xiàn)下滑。
?增收不增利/毛利下滑
（注：“↑”表示同比增長(zhǎng)；“↓”表示同比減少）
特別說(shuō)明：電池企業(yè)C鋰電池營(yíng)收同比下滑0.34%；電池企業(yè)E毛利率同比增長(zhǎng)1%。
?賬期拉長(zhǎng)是趨勢(shì)
高工鋰電獲悉，2018年，拉長(zhǎng)賬期依然是車企與電池企業(yè)合作的重要手段。
一般而言，電池企業(yè)與車企之間維持“361”賬期模式，在簽訂合同后預(yù)付10%-30%的預(yù)付款，貨到后2-3個(gè)月內(nèi)支付50%-60%左右（甚至有90%）的貨款，并且主要以銀行承兌為主，剩余10%左右貨款作為質(zhì)保金在交貨后12個(gè)月內(nèi)支付。
但目前，車企期末應(yīng)收賬款的賬齡主要集中在1年以內(nèi)，由于應(yīng)收賬款金額較大，且占資產(chǎn)總額的比例較高，直接導(dǎo)致電池企業(yè)獨(dú)自承擔(dān)這些資金壓力。
故此，有電池企業(yè)直言，對(duì)不少中小規(guī)模的動(dòng)力電池企業(yè)來(lái)說(shuō)，接受長(zhǎng)賬期的商務(wù)條款，自身就會(huì)處于破產(chǎn)、資金鏈斷裂經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)中；不接受，車企又會(huì)直接將其拒之門外。
從一季度電池企業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，不少企業(yè)或走向破產(chǎn)倒閉邊沿，或戰(zhàn)略收緊走向儲(chǔ)能/小動(dòng)力/數(shù)碼市場(chǎng)，或放緩步伐集中回款好的優(yōu)質(zhì)客戶，可以預(yù)見(jiàn)2018年動(dòng)力電池市場(chǎng)洗牌戰(zhàn)將比去年更加激烈和殘酷。
