中國儲能網(wǎng)訊：近日，鋰電行業(yè)發(fā)布四大利好消息，引發(fā)鋰電企業(yè)股價應聲上漲。
鋰電池行業(yè)四大利好消息：
一、重點政策加速落地，利好行業(yè)龍頭長期發(fā)展。近日《動力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動方案》、第二批《新能源車推薦目錄》等政策陸續(xù)發(fā)布，顯示政府推動新能源車市場的決心。相關政策對電池企業(yè)產(chǎn)能規(guī)模提出要求，提出力爭到2020年出現(xiàn)產(chǎn)銷規(guī)模超過40Gwh的龍頭企業(yè)，體現(xiàn)扶持龍頭企業(yè)的政策趨勢。行業(yè)集中度提升，預計2017年電池行業(yè)CR5超過70%，長期看行業(yè)龍頭有望受益。
二、新能源車銷量有望提速，鋰電池需求的確定性無憂。受今年第一批目錄1月23日發(fā)布、2月春節(jié)和政策不確定性帶來的市場觀望情緒影響，預計新能源車產(chǎn)銷量2月疲軟，3月后逐漸放量、較快增長。中金公司汽車組預計2017/18年國內(nèi)新能源車銷量70/110萬輛，同比分別增長38%/57%。預計2020年保有量500萬輛、銷量200萬輛的目標有望實現(xiàn)，帶動鋰電池需求增長，預計2016~2020年鋰電池需求年均復合增速為34%。
三、鋰電池訂單價格好于市場預期。預計未來產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)之間的合作將更加緊密，電池與材料行業(yè)龍頭公司的技術與渠道優(yōu)勢正成為長期勝出的關鍵，市占率將趨勢提升。
四、行業(yè)估值合理，龍頭公司估值有望提升。目前鋰電池及材料板塊17年平均P/E分別為27x和31x，均處于歷史較低水平。隨著政策明朗、新能源車放量，長期上行拐點來臨，龍頭估值有望提升。
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科恒股份：鋰電前道設備明珠，設備材料加速布局
公司發(fā)布2016年業(yè)績預告，預計2016年公司實現(xiàn)歸母凈利潤3000萬元-3600萬元，扭虧為盈。
科恒股份發(fā)布業(yè)績預告16年業(yè)績3000萬到3600萬，四季度單季利潤3000萬左右，公司訂單爆滿，四大亮點：1）浩能凈利率大幅上升；2）公司訂單爆滿，供不應求，一線廠商擴產(chǎn)持續(xù)訂單；3）公司正極材料拐點出現(xiàn)，三元占比大幅提升，532出貨，622送樣反饋良好，預期下半年出貨；4）公司年報預增扭虧為盈，消除市場退市擔心，持續(xù)維持觀點，看好一線設備廠受益于高端行業(yè)擴張持續(xù)放量。2.一線廠商加速擴產(chǎn)，龍頭廠商持續(xù)受益。經(jīng)過多方深度調(diào)研結(jié)合政策研究，判斷明年鋰電池行業(yè)將迎來結(jié)構(gòu)性變化。產(chǎn)業(yè)高端化是明年大勢，一線廠商擴張產(chǎn)能速度加快，低端產(chǎn)能去除，三四線企業(yè)生存困難甚至被淘汰出局！三元電池主導的技術路線將對制造水平提出更高要求！傳導至鋰電設備行業(yè)，高端化、一體化是未來設備發(fā)展趨勢，一線龍頭設備廠國產(chǎn)化替代不變且將加速。
科恒設備材料布局加速，成功實現(xiàn)扭虧為盈。公司收購浩能科技整合順利，一線客戶拓展超預期。15年以來浩能聯(lián)手韓國巨頭CIS產(chǎn)品全面升級，全面切入一線客戶。目前公司雙層高速涂布機已經(jīng)技術研發(fā)完成，切入下游重點客戶順利，成為新的行業(yè)標準，盈利能力大幅提升！公司公告預計16年業(yè)績3000萬到3600萬，預計四季度單季利潤3000萬左右，公司訂單爆滿，供不應求。
投資建議：從產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研及公司業(yè)績預告來看公司訂單繼續(xù)保持大幅增長，一線客戶拓展持續(xù)超預期！預計公司2017/2018年實現(xiàn)歸母凈利潤3/4.5億元，堅定第一目標市值90億。同時公司有望進一步加強橫向縱向拓展，全面提升國際競爭力，進一步超預期。
當升科技：定增高鎳生產(chǎn)線，業(yè)績持續(xù)高增速
公司發(fā)布非公開發(fā)行A股股票方案：公司擬非公開發(fā)行股票募集資金用于投資“江蘇當升鋰電正極材料生產(chǎn)基地三期工程”項目、“江蘇當升鋰電材料技術研究中心”項目及補充流動資金，共計需投入募集資金不超過15億元。
募投項目提高公司正極材料產(chǎn)能：公司是國內(nèi)正極材料龍頭企業(yè)，在高鎳動力電池材料領域具備技術及客戶資源優(yōu)勢，客戶覆蓋全球前十大電池生產(chǎn)企業(yè)。公司2014年起開始建設江蘇海門生產(chǎn)線，目前工程一期、二期一階段生產(chǎn)線均已滿產(chǎn)，二期二階段計劃今年10月投產(chǎn)。此次募投項目為三期工程，設計產(chǎn)能1.8萬噸/年，達產(chǎn)后公司正極材料產(chǎn)能將達到約3萬噸/年。
募投項目緩解公司高鎳材料供應壓力：受益于政策支持和技術進步，新能源汽車產(chǎn)業(yè)近年來一直保持蓬勃發(fā)展，對電池及電池材料的需求也在不斷攀升。隨著新能源汽車增速亮點從客車向乘用車的轉(zhuǎn)移，在“里程焦慮”的影響下，高能量密度的高鎳材料將逐步成為市場主流。在高鎳三元材料產(chǎn)品方面，公司目前有NCM622產(chǎn)能約2000噸，二期二階段增加產(chǎn)能4000噸，生產(chǎn)線投產(chǎn)后均迅速滿產(chǎn)，產(chǎn)能遠遠不能滿足市場需求，此次募投項目能夠顯著緩解公司產(chǎn)品供應壓力。
募投項目提高公司盈利能力：公司作為礦冶研究總院下屬高新技術企業(yè)，正極材料產(chǎn)品質(zhì)量達到國際先進水平。目前國內(nèi)電池企業(yè)廣泛使用NCM532，海外部分企業(yè)使用NCM622。公司此次募投的三期工程生產(chǎn)線按照NCM811和NCA產(chǎn)品標準設計，超前布局保證了公司產(chǎn)品在激烈競爭中的盈利能力。
募投項目減輕公司財務負擔：新能源汽車整車生產(chǎn)商是公司所在鋰電正極材料產(chǎn)業(yè)的重要一環(huán)。新能源汽車產(chǎn)品的補貼發(fā)放流程較為復雜，為緩解其流動資金緊張的局面，新能源汽車整車廠商通常會采取延期支付上游貨款的措施；同時，公司向供應鏈上游的原材料供應商的付款周期一般較為固定，部分碳酸鋰生產(chǎn)廠商甚至要求客戶預付款或全額付款才發(fā)貨；致使公司經(jīng)營性現(xiàn)金流較為緊張。募投項目能夠部分緩解公司在業(yè)務規(guī)模擴大過程中的財務壓力。
受益產(chǎn)能及產(chǎn)品價格上漲，公司業(yè)績繼續(xù)保持高增速，維持“增持”評級公司技術水平領先，在行業(yè)內(nèi)具備極強的競爭優(yōu)勢，近年通過擴產(chǎn)收入及利潤均保持了較高增速。根據(jù)業(yè)績預告，公司2016年收入增速55.10%，經(jīng)歷增長647.56%，實現(xiàn)基本每股收益0.54元，同比增長592.85%。隨著前期項目達產(chǎn)及后期擴產(chǎn)，公司將繼續(xù)保持高增速，近期金屬鈷及三元材料價格上漲也短期利好公司經(jīng)營，預計2017、2018年營收為20、30億元，EPS為0.81、1.33元，對應PE為63、38倍。
贛鋒鋰業(yè)：下游需求旺盛促進業(yè)績增長
公司發(fā)布業(yè)績快報，2016年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入285，727.23萬元，同比增長111.04%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為45，626.10萬元，同比增長264.56%；實現(xiàn)每股收益0.61元。
公司是中國深加工鋰產(chǎn)品行業(yè)的龍頭企業(yè)，由于下游鋰電池市場需求旺盛，帶動上游的電池材料行業(yè)快速增長，公司基礎鋰鹽板塊產(chǎn)品銷售價格和銷量均大幅增長。未來公司將持續(xù)受益于下游需求的增長。預計公司17-18年每股收益分別為1.2元、1.6元。給予增持評級。
下游需求旺盛促進公司業(yè)績增長。公司業(yè)績大幅增長的主要原因在于下游鋰電池市場需求旺盛，帶動上游的電池材料行業(yè)快速增長，公司基礎鋰鹽板塊產(chǎn)品銷售價格和銷量均大幅增長。
子公司火災帶來的資產(chǎn)減值損失致公司業(yè)績未達預期。公司2016：年第三季度報告中預計歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長400%-450%，本次業(yè)績快報披露的歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長264.56%，差異原因為全資子公司深圳市美拜電子有限公司2016年兩次火災事故給公司造成一定的資產(chǎn)減值損失，公司在三季度對其損失預計不足。
未來將持續(xù)受益于下游需求的增長。公司是中國深加工鋰產(chǎn)品行業(yè)的：龍頭企業(yè)，是全球最大的金屬鋰生產(chǎn)供應商，是國內(nèi)鋰系列產(chǎn)品品種最齊全、產(chǎn)品加工鏈最長、工藝技術最全面的專業(yè)生產(chǎn)商，未來將持續(xù)受益于下游需求的增長。預計公司17-18年每股收益分別為1.2元、1.6元。
