中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：“新能源汽車成為全球經(jīng)濟(jì)新的增長點(diǎn)已成為行業(yè)共識，是汽車產(chǎn)業(yè)近一百多年來的重大產(chǎn)業(yè)變革,其帶來的影響深遠(yuǎn)。”勁邦資本合伙人王榮進(jìn)對中國儲(chǔ)能網(wǎng)記者介紹。
王榮進(jìn)曾就職于興業(yè)全球基金管理有限公司（目前管理規(guī)模超2000億），該公募基金是曾經(jīng)是A股上市公司比亞迪的第一大流通股東，根據(jù)全球權(quán)威排名機(jī)構(gòu)Morning Star顯示其排名長期名列行業(yè)前三。
科列技術(shù)、安達(dá)科技、金力股份、帕瓦新能源、天力鋰能、東莞超鴻等十幾家新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司是王榮進(jìn)多年來專注于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈投資的碩果。
王榮進(jìn)認(rèn)為，新能源汽車是汽車產(chǎn)業(yè)近一百多年來面臨的重大產(chǎn)業(yè)變革,其帶來的影響深遠(yuǎn)。汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)模數(shù)以萬億計(jì),對經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)僅次于房地產(chǎn)。
圍繞動(dòng)力電池相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資策略，中國儲(chǔ)能網(wǎng)專訪了王榮進(jìn)。
動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈的五大機(jī)會(huì)
中國儲(chǔ)能網(wǎng)：電池系統(tǒng)占到新能源汽車成本的接近40%，那么你認(rèn)為在動(dòng)力電池行業(yè)有哪些投資機(jī)會(huì)？
王榮進(jìn)：從最上游看，擁有資源的鈷、鎳、鋰相關(guān)企業(yè)值得關(guān)注，但指望幾年前暴利不太可能了，均值回歸到行業(yè)屬性的正常的利潤水平。
其次，在電池的材料環(huán)節(jié)，可重點(diǎn)關(guān)注正極材料。正極材料是電芯四大核心材料之一,占電芯成本35%左右。國內(nèi)動(dòng)力電池正極以LFP、三元材料為主,行業(yè)集中度逐步提高, 三元材料受益于政策導(dǎo)向,關(guān)注高鎳、高電壓、富鋰錳基等方向。
其中，三元材料受益于能量密度導(dǎo)向,增速較快。NCM 622 目前市場出貨量較大,NCM 811可能明后年會(huì)有較大放量。NCM 622、811盡管毛利提高,但由于需要二次甚至三次燒結(jié),產(chǎn)量同比會(huì)出現(xiàn)下降。 在產(chǎn)能同樣的情況下,可能會(huì)出現(xiàn)收入、利潤有所下降的情況。
LFP由于客車滲透率較高、大巴三元材料解禁、能量密度導(dǎo)向,增長呈放緩態(tài)勢。主流動(dòng)力電池廠逐步降低磷酸鐵鋰電池的生產(chǎn),磷酸鐵鋰電池未來在儲(chǔ)能領(lǐng)域有部分市場機(jī)會(huì)。
同時(shí)，負(fù)極、電解液基本格局已經(jīng)定了，隔膜的格局也逐漸清晰，有必要提出的是，固態(tài)電池對他們都會(huì)帶來不小的影響。
第三，在電芯環(huán)節(jié)，國內(nèi)動(dòng)力電池集中度快速提高,呈明顯的“馬太效應(yīng)”?，F(xiàn)金買電池成為過去時(shí),從“產(chǎn)能”驅(qū)動(dòng)向“產(chǎn)品”驅(qū)動(dòng)。研發(fā)能力、精益管理、成本管控將成為核心競爭力。
從行業(yè)集中度角度,考慮的不同的車型、儲(chǔ)能等下游應(yīng)用的多樣化,動(dòng)力電池集中度要比數(shù)碼低。邏輯是集中度不太高的下游必然導(dǎo)致集中度不太高的上游。
第四，在BMS和Pack環(huán)節(jié)，前者屬于高技術(shù)門檻、輕資產(chǎn),相對投資價(jià)值較大,不過整車廠和 電池廠自建BMS團(tuán)隊(duì)帶來較大的競爭壓力；后者跟整車底盤趨于一體化融合設(shè)計(jì),Pack出現(xiàn)往整車廠轉(zhuǎn)移的趨勢。電池包的安全設(shè)計(jì)、熱管理可能會(huì)帶來一些投資機(jī)會(huì)。
第五，電池回收非常值得關(guān)注，行業(yè)確定性非常高，我們團(tuán)隊(duì)近兩年一直在挖掘這個(gè)領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。從2015年左右開始裝車的電池這兩年陸續(xù)退役了，市場空間在百億級別，而且會(huì)動(dòng)態(tài)向上。磷酸鐵鋰電芯可以做梯次利用，沒適合做破解回收；三元電芯循環(huán)次數(shù)低，梯次利用不合適而做破解回收比較合適，因?yàn)橛袃r(jià)金屬含量高。
未來十年燃料電池是補(bǔ)充
中國儲(chǔ)能網(wǎng)：在液態(tài)鋰電池之外，固態(tài)鋰電池也備受資本市場關(guān)注。你如何看待固態(tài)鋰電池的前景和產(chǎn)業(yè)化的時(shí)間表？
王榮進(jìn)：固態(tài)電池具有高安全性、高能量密度、循環(huán)次數(shù)高、相對較輕等特點(diǎn)。但界面阻抗大(電解質(zhì)跟材料界面是固-固狀態(tài),不利于鋰離子傳輸)、快充難度大(高阻抗、低導(dǎo)電率導(dǎo)致內(nèi)阻大)、成本高等一系列問題尚待解決。固態(tài)電池長期而言可能是個(gè)大機(jī)會(huì),但短期在電動(dòng)車領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)化的基礎(chǔ)并不成熟。個(gè)人認(rèn)為先在消費(fèi)電子領(lǐng)域經(jīng)過充分的驗(yàn)證再設(shè)計(jì)電芯，從A到SOP需要3年左右, 再經(jīng)過1-2年整車測試驗(yàn)證,預(yù)計(jì)最快也得在5-7年后。
中國儲(chǔ)能網(wǎng)：在鋰電池之外，燃料電池也是新能源汽車的動(dòng)力能源之一。你如何看到鋰電池和燃料電池之間的關(guān)系？
王榮進(jìn)：中國發(fā)展氫燃料電池汽車還面臨一些痛點(diǎn)。國內(nèi)氫燃料相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈并不完整、成熟,短期產(chǎn)業(yè)化的基礎(chǔ)并不具備。產(chǎn)業(yè)技術(shù)落差太大,核心技術(shù)還是掌握在歐美日韓等發(fā)達(dá)國家手中,重蹈發(fā)動(dòng)機(jī)覆轍代價(jià)太大,不符合政府戰(zhàn)略目標(biāo)。另外基礎(chǔ)設(shè)施也是個(gè)的嚴(yán)重制約，但重新建立一個(gè)基于氫的能源網(wǎng)絡(luò)顯然不太可能。有人說加氫跟加油一樣方便，目前全球有300多個(gè)加氫站，要知道中國目前10萬個(gè)加油站,美國《石油市場雜志》指出在美國約有18萬個(gè)加油站。
因此，這決定10年內(nèi)中國電動(dòng)車驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)以鋰電池為主流,氫燃料電池作為局部補(bǔ)充。（本稿件為中國儲(chǔ)能網(wǎng)原創(chuàng)，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載）
