2019年2月13日，中國(guó)聯(lián)通采購(gòu)與招標(biāo)網(wǎng)公告信息顯示本次無線網(wǎng)絡(luò)整合項(xiàng)目（包括：L900及L1800基站41.6萬站、L1800整合、軟件功能等）等招標(biāo)結(jié)果出爐。其中，華為獲第一名，投標(biāo)報(bào)價(jià)約為281.4億元；中興通訊獲第二名，投標(biāo)報(bào)價(jià)約為267.5億元；愛立信獲第三名，投標(biāo)報(bào)價(jià)約為209.6億元；諾基亞獲第四名，投標(biāo)報(bào)價(jià)為346.8億元。
聯(lián)通招標(biāo)量和進(jìn)度超預(yù)期，低頻重耕+4G擴(kuò)容是5G商用前夕重要看點(diǎn)
據(jù)工信部數(shù)據(jù)顯示，2018年我國(guó)新建4G基站43.9萬個(gè)，總數(shù)達(dá)到372萬個(gè)。中國(guó)聯(lián)通此次招標(biāo)基站量高達(dá)41.6萬站，與2018年全年三大運(yùn)營(yíng)商合計(jì)新增基站數(shù)基本持平，招標(biāo)數(shù)量超市場(chǎng)預(yù)期。截至2017年底，中國(guó)聯(lián)通4G基站總數(shù)為85萬站，2018年全年新增4G基站數(shù)預(yù)計(jì)不到20萬站，遠(yuǎn)低于本次單筆41.6萬站基站的招標(biāo)數(shù)量。從時(shí)間進(jìn)程來看，中國(guó)聯(lián)通招標(biāo)自2019年1月18日發(fā)布集采公告，到2月13日發(fā)布招標(biāo)結(jié)果，歷時(shí)不到一個(gè)月，并給予供應(yīng)商交貨周期為28天，招標(biāo)/供貨節(jié)奏相比以往有所提速。我們認(rèn)為，未來4G與5G將長(zhǎng)期協(xié)同演進(jìn)，中國(guó)聯(lián)通快速啟動(dòng)巨量4G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備集采，主要用于在低頻段整合低頻語音網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)和數(shù)據(jù)網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)4G網(wǎng)絡(luò)的廣深覆蓋，為即將到來的5G網(wǎng)絡(luò)部署做前期準(zhǔn)備。2019年將迎來5G試商用元年，運(yùn)營(yíng)商加速低頻重耕和4G網(wǎng)絡(luò)的完善將成為5G商用前夕的重要看點(diǎn)。
設(shè)備商中標(biāo)情況基本符合預(yù)期，國(guó)內(nèi)設(shè)備商競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力持續(xù)凸顯
華為在國(guó)內(nèi)無線設(shè)備市場(chǎng)長(zhǎng)期保持絕對(duì)領(lǐng)先地位，市場(chǎng)份額約達(dá)50％左右；中興作為本土優(yōu)質(zhì)的設(shè)備商，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率約為30％左右；諾基亞和愛立信作為老牌的設(shè)備商巨頭，在國(guó)內(nèi)合計(jì)占據(jù)20％左右的份額。從本次招標(biāo)結(jié)果來看，華為、中興、愛立信和諾基亞依次位列前四名，與以往競(jìng)標(biāo)排名基本一致，符合預(yù)期。在IHS Markit數(shù)據(jù)顯示2017年全球移動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)中，華為、愛立信、諾基亞和中興通訊市場(chǎng)份額分別為27％、26％、23％和13％，表明國(guó)內(nèi)通信設(shè)備商在4G時(shí)代已不僅在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)，在海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于領(lǐng)先地位。展望5G，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)設(shè)備商在技術(shù)、成本和服務(wù)等方面的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯，中國(guó)通信產(chǎn)業(yè)全球話語權(quán)有望持續(xù)提升。
運(yùn)營(yíng)商投資提振產(chǎn)業(yè)鏈景氣度，看好設(shè)備商、天線/射頻和光模塊布局機(jī)遇
運(yùn)營(yíng)商作為網(wǎng)絡(luò)建設(shè)環(huán)節(jié)的投資來源，其資本開支決定通信行業(yè)景氣度。隨著5G商用臨近，我們看好運(yùn)營(yíng)商在無線側(cè)資本開支的逐步回暖。運(yùn)營(yíng)商無線基站設(shè)備的集采將直接利好設(shè)備商、無線/射頻和光模塊等相關(guān)廠商。（1）主設(shè)備：5G投資，承載先行，5G基站數(shù)量和技術(shù)指標(biāo)均大幅提升，主設(shè)備將是5G投資受益確定性最高的領(lǐng)域，推薦中興通訊（000063）、烽火通信（600498）。光模塊：5G基站側(cè)對(duì)25G等高速率光模塊需求量將顯著增長(zhǎng)，回傳網(wǎng)流量高速增長(zhǎng)推動(dòng)高端電信模塊需求爆發(fā)，擁有核心技術(shù)壁壘的行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)前景更明朗，推薦：光迅科技（002281）；天線/射頻：5G帶來基站天線市場(chǎng)“量?jī)r(jià)齊升”，國(guó)內(nèi)基站天線廠商迎發(fā)展機(jī)遇，推薦：通宇通訊（002792）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：牌照發(fā)放不及預(yù)期、資本開支增速放緩
